Akcie v USA: Mají se investoři těšit na snižování sazeb?

Centrální banka USA sice v červnu ponechala sazby beze změny, ale možnost jejich snížení ponechala široce otevřenou. Jaké reakce trhu bychom se v případě snížení sazeb na nejbližším zasedání FOMC mohli dočkat?

Měnový výbor americké centrální banky se v červnu (ještě) nenechal vyplašit prezidentem Donaldem Trumpem a úrokové sazby nezvýšil. Trh je přitom přesvědčen, že sazby klesnou minimálně o čtvrt procentního bodu již na příštím zasedání FOMC.

Je ale namístě alespoň základní opatrnost, protože trh se v minulosti ohledně dalšího vývoje sazeb pravidelně a dlouhodobě mýlil (i když byla, ostatně jako vždy, poněkud jiná situace).

Akcioví investoři snížení většinou očekávají, přičemž v minulosti po uvolnění měnové politiky akcie většinou sílily. K poklesu došlo pouze tehdy, když byly akcie již v medvědím trendu a ekonomická data již nějakou dobu nepříznivá. Najdeme v minulosti příklad(y) toho, kdy centrální banka podporovala ekonomiku v podobných podmínkách?

Pohled do hlubší historie dává investorům naději. V letech 1984, 1989, 1995 a 1998 Fed snižoval sazby, aby půl roku poté byly akcie alespoň o 6,7 % silnější.

Naposledy vedlo první snížení sazeb k dlouhodobějšímu poklesu cen akcií v roce 1981. Index S&P 500 byl již za svým maximem (o méně než procento), ale také byl po recesi, která začala o 17 měsíců dříve.

Situace se ve zmíněných případech (navzdory dnešnímu zkreslenému pohledu) podobala té současné v tom, že média varovala před recesí a hojně psala o možnosti snižování úroků. Na rozdíl od minulosti ale nyní ekonomická data nevypadají špatně. Nezaměstnanost (UE) jen před dvěma měsíci klesla na 50leté minimum, prodej nových domů byl na vrcholu před třemi měsíci, předstihové indikátory (LEI) před dvěma měsíci a k inverzi výnosů 10letých a 2letých dluhopisových výnosů ještě nedošlo.

Pokud tedy nebudeme brát v úvahu roky 1984, 1995 a 1998, kdy k opětovnému růstu sazeb došlo ještě před koncem expanze, vychází srovnání aktuální situace s minulostí celkem zajímavě. "Akcie po prvním snížení sazeb většinou posilovaly. K trvalému poklesu došlo pouze tehdy, když se jim nedařilo již před uvolněním měnové politiky. Ekonomické údaje jsou navíc poměrně silné. Záruku vám ale nikdo nedí," uzavírá historické okénko na webu The Fat Pitch investor a sloupkař Urban Carmel.

Zdroj:
The Fat Pitch
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Výnosová křivka
Přestat sledovat
S&P 500
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Historie
Přestat sledovat
19. 10. 2021 21:00
Petr Novotný (Investiční web): Zůstávám věrný akciím, půdě a private equity. Věřím, že mé portfolio…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Hospodářský růst
Přestat sledovat
Inflace
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
19. 10. 2021 17:00
Povolební Česko aneb Co čekat v ekonomice, politice a energetice
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
19. 10. 2021 6:40
Carl Icahn: Akciový trh jednou musí narazit do zdi postavené z nově vytvořených peněz
Americké akcie
Přestat sledovat
Carl Icahn
Přestat sledovat
Investiční guru
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Nejbohatší investoři a byznysmeni
Přestat sledovat
18. 10. 2021 12:00
Investorský magazín: Na pražské burze se schyluje k IPO společnosti FIXED.zone
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
FIXED.zone
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Korekce na trzích
Přestat sledovat
Pražská burza
Přestat sledovat
Primární úpis akcií (IPO)
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat