Rovnovážná sazba a strop pro ECB
Jaká je rovnovážná reálná úroková sazba? Evropská centrální banka k tématu vydala rozsáhlou materii, již prolistoval hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.
Jaká je rovnovážná reálná sazba? Jde o základní otázku, jejíž zodpovězení je podstatné pro odhad toho, k jaké úrovni bude centrální banka směřovat své sazby a jaké by měly být tržní výnosy.
Z analytické dílny Evropské centrální banky vzešel aktuální odhad (pokud máte náladu na více než 50 stran, nastudujte si ZDE). Ten zní, že rovnovážná reálná sazba výrazně poklesla a je nyní záporná, a to jak v USA (kde se blíží nule), tak v eurozóně (zhruba -1 %).
Autoři zároveň zdůrazňují vysokou míru nejistoty spojenou se stanovováním těchto odhadů. Nicméně, vyjdeme-li z nich (a lepší banka zpracované nemá), bude pro ECB velice obtížné zvyšovat své sazby nad +1 %.
Zdroj: Česká spořitelna
