Cena zlata prolomila důležitou podporu, trh zřejmě zahájil sestup na osmileté dno

Zlato, slitky - ilustrační foto
Obrázek: Pixabay.com

V uplynulých třech týdnech ceny drahých kovů převážně klesaly. Zlato ztratilo 4,2 % a cena stříbra klesla o 3,3 %.

Americký dolar stále ovládá většinu trhů, což si vybírá daň i na ceně zlata v americké měně. Po zářijovém zasedání americké centrální banky cena zlata prolomila důležitou podporu v pásmu 1 675 až 1 687 USD za trojskou unci. Jednalo se o velice důležitý support, který odolával více než dva roky.

Opakovaně jsem uváděl, že je trh se zlatem v pozdní fázi 8letého cyklu, který začal v prosinci 2015 na ceně 1 045 USD za unci. Současně jsem zdůrazňoval, že na konci všech cyklů cena aktiva klesá, aby došlo k dovršení celého cyklu, kdy v jeho rámci nastane nejnižší cena. Cykly se dělí na jednotlivé střední a kratší podcykly. V tomto konkrétním případě se 8letý cyklus dělil na 3 cykly o průměrné délce 31-33měsíců. Poslední 31-33měsíční cyklus začal v březnu 2021 na ceně 1 675 USD za unci. Nyní, když zlato prolomilo počáteční cenu tohoto cyklu, se tento změnil na medvědí, a cena zlata v dolarech tak může pravděpodobně klesat až do konce tohoto cyklu, který má nastat zhruba na podzim 2023.

Ale neznamená to, že cena zlata bude od tohoto momentu kontinuálně pouze klesat. Již nyní cena zlata dosáhla další silné technické úrovně v pásmu 1 645 až 1 625 USD. Jedná se o oblast z dubna 2020. Tato zóna by mohla aktuálně posloužit jako dočasný support. Další podpora je totiž až v pásmu 1 560 až 1 520 USD, respektive 1 450 USD, což je cena, které bylo naposledy dosaženo v březnu 2020 při "panickém" pětidenním výprodeji při vypuknutí pandemie.

Zlato graf denní v USD

K úvaze o dočasném zastavení poklesu ceny zlata mě vede stav obchodních pozic COT na burze COMEX. Insideři, kteří jsou v kategorii commercials, totiž s poklesem ceny nadále agresivně nakupují. Jejich čisté prodejní (net SHORT) pozice klesly k 20. září 2022 na pouhých 75 428 kontraktů, a to není v tomto reportu zahrnutý další pád ceny, který nastal na konci minulého týdne.

Lze tedy počítat s tím, že skutečné net SHORT pozice commercials jsou ještě mnohem nižší. Pokud se podíváme na 9letou historii COT reportů, net SHORT pozice commercials klesly nejníže od dubna 2019. Tehdy byla cena zlata na úrovni 1 300 USD za unci. Od roku 2014 byli commercials schopni srazit net SHORT pozice k nule pouze dvakrát – v prosinci 2015 při 8letém dnu a také v srpnu 2018 při druhém 31-33měsíčním cyklu. Lze tedy počítat s tím, že pokud trh se zlatem zahájil sestupnou fázi na 8leté dno, pak se i net SHORT pozice commercials mohou opět dostat do blízkosti nuly.

Pozice commercials na zlatě

Zda se to commercials podaří, bude záležet především na chování jejich nejsilnější protistrany, tedy obchodníků z kategorie Managed Money. Jejich spekulativní pozice se v COT reportech monitorují od roku 2006. V dlouhodobém grafu lze vidět, že Managed Money okupují převážně net LONG stranu, což znamená, že mají více nakoupeno než prodáno. V uplynulých 16 letech byli MM pouze dvakrát net SHORT. A bylo to právě tehdy, když commercials srazili své net SHORT pozice k nule. Nyní jsou potřetí net SHORT, a to již 37 000 kontraktů, což je více než při posledním 8letém dnu v roce 2015.

Struktura pozic na trhu se zlatem je podle výše uvedených faktů mohutně býčí, a proto očekávám dočasný odraz ceny alespoň k 50dennímu průměru.

Pozice MM na zlatě

Ovšem MM jsou motivováni k prodeji zlata dalším příslibem zvyšování úrokových sazeb ze strany Fedu, který značně podporuje růst hodnoty amerického dolaru. Silně jestřábí rétorika Jeromea Powella po zářijovém zasedání FOMC vedla k tomu, že jen v minulém týdnu prodali MM celkem 18 350 kontraktů zlata. Nicméně z historie lze vysledovat, že k velkým spekulativním prodejům zlata docházelo nejvíce ke konci poklesových vln.

Dalším pozitivním signálem je mezitržní býčí divergence stříbra vůči zlatu. Zatímco zlato razilo v minulém a tomto týdnu nová 2,5letá minima, stříbro se dokázalo udržet nad nejnižší cenou z 1. září. I na trhu se stříbrem jsou net SHORT pozice commercials jedny z nejnižších za posledních 20 let. Krátkodobě byli commercials na začátku září dokonce net LONG, což nastalo v uvedeném dlouhém období pouze dvakrát. Struktura COT na trhu se stříbrem je také neuvěřitelně býčí.

Zdá se, že alespoň krátkodobě trhy (akcie, měny, drahé kovy, kryptoměny) klesají přehnaně rychle a výrazně. Například zlato v amerických dolarech ztrácí vyjma jedné pauzy již 7 týdnů. Proto očekávám určité zotavení. Poté však může trh opět ovládnout prodejní nálada.

Vše je do značné míry o americkém dolaru. I proto jsou ceny zlata v jiných měnách v blízkosti svých historických vrcholů. Aktuálně si nejlépe vede cena zlata v japonských jenech, jelikož japonská měna oslabila od března o téměř 30 %. Také zlato v eurech je vzdáleno pouze 10 % od historického vrcholu. Cena zlata v britských librách dokonce tento týden atakovala maxima ze srpna 2020 a března 2022.

Zlato v českých korunách se obchoduje zhruba 10 % pod svým dosavadním vrcholem z letošního března. Je však potřeba podotknout, že ČNB intervenuje ve prospěch koruny. Bez těchto zásahů by byla cena kovu pravděpodobně mnohem vyšší.

Závěrem dodám, že by se na trzích měl odehrát podobný vývoj jako v přírodě, kde si cykly musejí projít svou počáteční, kulminační a konečnou fází. Jakmile bude 8letý cyklus završen, očekávejme proto nový býčí trend na trhu se zlatem, a to i v amerických dolarech.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.

Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
3. 12. 2022 20:30
Michal Semotan (J&T Banka): Investoři počítají s mírnějším růstem sazeb Fedu, další razantní utažení…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
4. 12. 2022 18:00
ABCD investora: Jak na vítězné portfolio v roce 2023?
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Forex (FX)
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Kryptoměny
Přestat sledovat
Platina
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Výhled na rok 2023
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Green-point.cz
1. 12. 2022 12:42
Marek Herold (WOOD & Company): Nemovitosti jsou jako investice odolnější vůči současným nepříznivým…
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
30. 11. 2022 9:30
Petr Novotný (Investičníweb.cz): Býčí a medvědí argumenty pro přelom roku
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat