Cena zlata na rekordu: Je na investici již pozdě?
Poslední prudký nárůst ceny zlata přitahuje pozornost investorů. Vzhledem k tomu, že trh uzavřel na dolarovém rekordu, mnozí se ptají, zda je stále rozumné do žlutého kovu investovat.
Již koncem roku 2022 jsme upozorňovali, že se trh se zlatem nachází v novém dlouhodobém cyklu. Na začátku cyklu má cena vždy tendenci růst nejrychleji. Poslední rok a půl jsme svědky třetí velké růstové vlny. Z historických statistik víme, že růstové fáze v osmiletém cyklu trvaly 3-5 let, ale někdy i 7 let. Je tedy pravděpodobné, že cena zlata bude růst ještě minimálně 2 roky, pravděpodobně však mnohem déle.
Z poslední doby stojí za zmínku několik faktorů. Zaprvé, na americké burze vzácných kovů COMEX klesl na konci února takzvaný open interest (počet otevřených kontraktů) na nejnižší úroveň od konce roku 2018. V grafu můžeme vidět, co se tehdy odehrálo – cena zlata během následujících 2 let vzrostla o 80 % (z 1 200 na 2 070 USD za unci). Podobná situace může nastat nyní. Jakmile začne na trh opět proudit spekulativní kapitál, kotva na kulatých 2 000 USD za unci se může snadno utrhnout.
Zadruhé, největší insideři na trhu COMEX (takzvaná velká čtyřka) omezili v posledních týdnech agresivně své SHORT pozice (sázky na pokles). To je silný signál toho, že může dojít k explozivnímu růstu ceny. Obdobná situace nastala loni v říjnu a v listopadu 2022.
Z technického hlediska pak vidíme na grafu cena zlata dvojitý vrchol. Ten může po určitou dobu působit jako rezistence. Pokud cena zlata tuto formaci rychle neprolomí, může hrozit korekce. Trh je krátkodobě silně překoupený, cena je vychýlena mimo denní Bollingerovo pásmo. Open interest vyskočil za 4 obchodní dny o 20 % výše, ostatní drahé kovy (platina, palladium) žádnou významnou změnu "nehlásí" a cena stříbra zaznamenala nepatrný nárůst. Americký dolar neslábne a ceny ropy mírně korigují. Zdá se, že s výjimkou kryptoměn je trh se zlatem v růstu osamocen.
A v neposlední řadě stále čekáme na to, zda trh vytvoří dno střednědobého cyklu. To by mělo nastat právě v březnu (+/- 3 měsíce). Pokud by k němu došlo do konce června, je současná rally z hlediska načasování ideálním kandidátem na cenový vrchol, ze kterého by měl přijít sešup níže. Krátkodobě je tedy namístě obezřetnost, dlouhodobě má smysl žlutý kov přikupovat při cenových korekcích.
Odpověď na otázku z úvodu tohoto textu může naznačit již dění ve zbytku tohoto týdne. Šéf Fedu Jerome Powell se dvakrát vydá do Kongresu a bude hovořit o americké ekonomice (s potenciálně velkými dopady na výnosy dluhopisů americké vlády), zasednou centrální bankéři zemí eurozóny a v pátek vyjdou důležité statistiky z amerického trhu práce.
