Inflace již není, co bývala

Evropu trápí nízká inflace. A to i přes oživení na trhu práce, které pomáhá růstu mezd. Historické ohlédnutí nabízí hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.

Před finanční krizí byla reakce inflace na růst mezd daleko výraznější. Po finanční krizi tato vazba, na kterou spoléhá (nejen Evropská) centrální banka, citelně zeslábla.

To potvrzují i odhady Mezinárodního měnového fondu. Inflace podle dostupných dat reaguje na růst mezd s méně než pětinovou intenzitou ve srovnání se situací před rokem 2008.

Analýza MMF ukazuje, že za to může několik faktorů:

  • Zesílení konkurence (domácí i zahraniční) a cenové srovnávače snižují schopnost firem zvyšovat ceny v reakci na růst mezd.
  • Vyšší ziskovost firem snižuje průsak mzdových tlaků do cen. Lapidárně řečeno, firmy si to mohou dovolit.
  • Inflační očekávání jsou velice nízká, takže i firmy předpokládají, že růst mezd je pouze dočasný.

Všechny tři faktory přitom dávají zelenou Evropské centrální bance v udržování uvolněné měnové politiky. Jediným potenciálním problémem může být finanční stabilita, ale tu si může centrální banka pohlídat prostřednictvím makroprudenčních nástrojů, například limitem na poměr velikosti úvěru k celkové hodnotě (LTV) a dalších.

Zdroj:
Česká spořitelna
Inflace
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Evropská ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Analytici ČS
Přestat sledovat
17. 4. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
15. 4. 2021 17:01
Ivana Birtová (Realitní Shaker): Nízké sazby a malá nabídka hrají do karet investicím do nemovitostí
Bydlení
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
13. 4. 2021 17:01
Ronald Schubert (WOOD & Company): Největším rizikem je růst výnosů dluhopisů, současné úrovně ale…
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
10. 4. 2021 20:31
Jaroslav Brychta (XTB): V rámci výsledkové sezóny budou nejdůležitější výhledy samotných firem
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat