US MARKETOtevírá v 15:30
DOW JONES+0,63 %
NASDAQ+0,47 %
S&P 500+0,52 %
ČEZ+2,84 %
KB+0,40 %
Erste+0,06 %

Inflace již není, co bývala

Evropu trápí nízká inflace. A to i přes oživení na trhu práce, které pomáhá růstu mezd. Historické ohlédnutí nabízí hlavní ekonom České spořitelny David Navrátil.

Redakce IW
Redakce IW
14. 11. 2019 | 9:07
Inflace

Před finanční krizí byla reakce inflace na růst mezd daleko výraznější. Po finanční krizi tato vazba, na kterou spoléhá (nejen Evropská) centrální banka, citelně zeslábla.

To potvrzují i odhady Mezinárodního měnového fondu. Inflace podle dostupných dat reaguje na růst mezd s méně než pětinovou intenzitou ve srovnání se situací před rokem 2008.

Analýza MMF ukazuje, že za to může několik faktorů:

  • Zesílení konkurence (domácí i zahraniční) a cenové srovnávače snižují schopnost firem zvyšovat ceny v reakci na růst mezd.
  • Vyšší ziskovost firem snižuje průsak mzdových tlaků do cen. Lapidárně řečeno, firmy si to mohou dovolit.
  • Inflační očekávání jsou velice nízká, takže i firmy předpokládají, že růst mezd je pouze dočasný.

Všechny tři faktory přitom dávají zelenou Evropské centrální bance v udržování uvolněné měnové politiky. Jediným potenciálním problémem může být finanční stabilita, ale tu si může centrální banka pohlídat prostřednictvím makroprudenčních nástrojů, například limitem na poměr velikosti úvěru k celkové hodnotě (LTV) a dalších.

Zdroj: Česká spořitelna

Analytici ČSCentrální bankyDavid NavrátilECBEvropská ekonomikaInflace
Sdílejte:

Doporučujeme

Nenechte si ujít

Akciové tipy na prázdniny, na které v mainstreamu nenarazíte

Akciové tipy na prázdniny, na které v mainstreamu nenarazíte

27. 6.-Vendula Pokorná