Jak nyní skládáme portfolia aneb s akciemi (hlavně na vyspělých trzích) stále opatrně

V rámci taktické alokace aktiv v investičním horizontu následujících 12 měsíců zůstáváme vůči benchmarkům podvážení v akciích, neboť se domníváme, že je poměrně hodně pravděpodobné, že v tomto časovém rámci budou globální akciové trhy nadále klesat pod vlivem postupné realizace našeho globálního stagflačního scénáře.

Světové instituce jako Mezinárodní měnový fond a Světová banka postupně zhoršují výhledy vývoje ekonomiky. Ta sice zatím roste, expanze je ale stále skromnější. Inflace přitom nadále roste a centrální banky na to reagují zpřísňováním měnové politiky.

Průměrná globální míra inflace

Ocenění světových akcií je nadále historicky nadprůměrné. To nepůsobí zrovna intuitivně, když vezmeme v potaz, že makroekonomický vývoj není příznivý (scénář stagflace je stále reálnější) a počítá se s dalším růstem sazeb centrálních bank.

Ocenění světových akcií

Pokud jde o jednotlivé sektory, stále se nám líbí akcie společností, které se zabývají těžbou komodit, a také akcie firem z odvětví průzkumu a těžby drahých kovů, jako jsou zlato a stříbro. Pokud jde o regiony, nadále vnímáme pozitivně střední Evropu, rozvíjející se Asii v čele s Čínou a také Japonsko. Za nepříliš atraktivní naopak stále považujeme americké akcie v čele s cennými papíry technologických firem.

Celkově v rámci své globální akciové alokace preferujeme hodnotové akcie oproti akciím růstových firem, a to primárně z toho důvodu, že valuace hodnotových akcií považujeme za podstatně atraktivnější.

Pokud jde o české vládní dluhopisy, nadále jsme spíše opatrní a pokračujeme v udržování silně podvážené durace (silně omezeného úrokového rizika), neboť jsme názoru, že tržní ceny českých vládních dluhopisů s delší splatností pravděpodobně budou i v následujícím období klesat a výnosy do doby splatnosti růst. Za hlavní důvody tohoto očekávaného vývoje považujeme extrémně zvýšenou inflaci v české ekonomice, vysoký rozpočtový deficit, který bude znamenat pokračování velkého přílivu nových dluhopisů na trh, a také obnovení silně zvýšené averze k riziku na globálních finančních trzích z předchozích měsíců s přihlédnutím k faktu, že velcí mezinárodní investoři korunu a korunová aktiva stále považují za rizikovější. A pokud jde o korporátní dluhopisy, nadále se orientujeme výhradně na emitenty s velice silným kreditním profilem, tedy bez přehnaného zadlužení a se solidní tvorbou cash flow.

Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
23. 3. 2023 16:56
Miloš Filip (Schönfeld & Co): Náš nemovitostní fond v uplynulých letech překonal konkurenci, sázíme…
Komerční reality
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Podílové fondy
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Freepik.com
23. 3. 2023 10:18
Nervozita kvůli stavu bank se na trzích přelévá i do jiných odvětví. Nakupuji ve slevě Komerční…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Evropské banky
Přestat sledovat
Finanční sektor
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komerční banka
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Pexels.com
22. 3. 2023 16:26
Dodavatelské řetězce SHORT aneb Jak a proč sázet na nearshoring?
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Mezinárodní obchod
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Těžba
Přestat sledovat
Obrázek: Fruitisimo
21. 3. 2023 6:16
Jan Hummel (Fruitisimo): Nabízíme porci zdraví i místo, kde se cítíte dobře. Po expanzi na další…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Krása a zdraví
Přestat sledovat
Potraviny
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat