Jak nyní skládáme portfolia aneb s akciemi (hlavně na vyspělých trzích) stále opatrně

V rámci taktické alokace aktiv v investičním horizontu následujících 12 měsíců zůstáváme vůči benchmarkům podvážení v akciích, neboť se domníváme, že je poměrně hodně pravděpodobné, že v tomto časovém rámci budou globální akciové trhy nadále klesat pod vlivem postupné realizace našeho globálního stagflačního scénáře.

Světové instituce jako Mezinárodní měnový fond a Světová banka postupně zhoršují výhledy vývoje ekonomiky. Ta sice zatím roste, expanze je ale stále skromnější. Inflace přitom nadále roste a centrální banky na to reagují zpřísňováním měnové politiky.

Průměrná globální míra inflace

Ocenění světových akcií je nadále historicky nadprůměrné. To nepůsobí zrovna intuitivně, když vezmeme v potaz, že makroekonomický vývoj není příznivý (scénář stagflace je stále reálnější) a počítá se s dalším růstem sazeb centrálních bank.

Ocenění světových akcií

Pokud jde o jednotlivé sektory, stále se nám líbí akcie společností, které se zabývají těžbou komodit, a také akcie firem z odvětví průzkumu a těžby drahých kovů, jako jsou zlato a stříbro. Pokud jde o regiony, nadále vnímáme pozitivně střední Evropu, rozvíjející se Asii v čele s Čínou a také Japonsko. Za nepříliš atraktivní naopak stále považujeme americké akcie v čele s cennými papíry technologických firem.

Celkově v rámci své globální akciové alokace preferujeme hodnotové akcie oproti akciím růstových firem, a to primárně z toho důvodu, že valuace hodnotových akcií považujeme za podstatně atraktivnější.

Pokud jde o české vládní dluhopisy, nadále jsme spíše opatrní a pokračujeme v udržování silně podvážené durace (silně omezeného úrokového rizika), neboť jsme názoru, že tržní ceny českých vládních dluhopisů s delší splatností pravděpodobně budou i v následujícím období klesat a výnosy do doby splatnosti růst. Za hlavní důvody tohoto očekávaného vývoje považujeme extrémně zvýšenou inflaci v české ekonomice, vysoký rozpočtový deficit, který bude znamenat pokračování velkého přílivu nových dluhopisů na trh, a také obnovení silně zvýšené averze k riziku na globálních finančních trzích z předchozích měsíců s přihlédnutím k faktu, že velcí mezinárodní investoři korunu a korunová aktiva stále považují za rizikovější. A pokud jde o korporátní dluhopisy, nadále se orientujeme výhradně na emitenty s velice silným kreditním profilem, tedy bez přehnaného zadlužení a se solidní tvorbou cash flow.

Alokace investic
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
České státní dluhopisy
Přestat sledovat
Emerging markets
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Ocenění
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: Flickr
2. 7. 2022 16:51
Válka na Ukrajině vs. region CEE: Česká ekonomika je nejzranitelnější, varuje expertka
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
1. 7. 2022 13:00
Ronald Schubert (WOOD & Company): Se zpomalováním inflace se investoři budou postupně vracet na…
Alokace investic
Přestat sledovat
Defenzivní investování
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
Obrázek: Pexels.com
30. 6. 2022 17:09
O válce na Ukrajině, (ne)jednotě Evropské unie i potratech v Americe aneb Když (téměř) všechno…
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Evropská unie
Přestat sledovat
Geopolitika
Přestat sledovat
Politika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
Ukrajina
Přestat sledovat
Obrázek:
30. 6. 2022 12:27
Pírko (Bohemian Empire) & Žabža (FINAX): Jak "hrát" bouři na trzích a v ekonomice?
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Medvědí trh
Přestat sledovat
Panika na trzích
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat