Jaké výnosy na akciovém a dluhopisovém trhu očekávat v dalších letech?

Procento, procenta, sazby - ilustrační foto
Obrázek: Pixabay.com

Jednou z největších výzev v investování je plánování budoucích výnosů. Nikdo dopředu neví, jaké zhodnocení budou v dalších letech a desetiletích nabízet akcie, dluhopisy a další aktiva. A proto je potřeba plánování výnosů vnímat jako nikdy nekončící proces, nikoli jednorázový akt, upozorňuje Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management.

Na úvod Carlson nabízí investorům pohled na průměrnou nominální a reálnou výkonnost amerických akcií, bondů a hotovosti od roku 1928.

Zdroj: NYU
Zdroj: NYU

Carlson nicméně upozorňuje, že výše uvedená čísla v nejbližší době spíše neuvidíme. "Vezmeme-li v potaz aktuální situaci stran inflace, úrokových sazeb a valuací akcií, lze očekávat spíše nižší výnosy," pokračuje. A přidává další historický exkurz, tentokrát s horizontem ohraničeným roky 1928 a 1980. "V tomto období trhy čelily dopadům velké deprese, druhé světové války, války ve Vietnamu a dalším politickým i ekonomickým turbulencím. Z mého pohledu je to mix událostí, který mnohem lépe naznačuje, jaká může být situace nyní a v nejbližších letech," říká.

Zdroj: NYU
Zdroj: NYU

Jack Bogle, zakladatel prvního indexového fondu, kdysi přišel s rovnicí, která má pomoci stanovit budoucí akciové výnosy. Ta zní: dividendový výnos + růst firemních zisků +/- změna ukazatele P/E. "Aktuální dividendový výnos celého amerického trhu je zhruba 1,7 %, přičemž dividendy v posledních asi sto letech rostou tempem zhruba dva procentní body nad mírou inflace, a reálný růst firemních zisků je zhruba na úrovni 3 %. Největší neznámou zůstává změna P/E, pokud ale budeme pracovat jen s dividendovým výnosem a růstem firemních zisků, dostaneme se zhruba k 5 %, což je pro mě docela realisticky působící číslo," vypočítává Carlson. "V případě reálných výnosů dluhopisů pak podle mě vzhledem k vývoji sazeb centrálních bank v delším horizontu nelze počítat s více než jedním až třemi procenty," říká.

"Značná část investorů má velká očekávání, a když uplyne jejich investiční horizont, jsou zklamaní. Není proto od věci být v predikcích budoucích výnosů spíše konzervativní. Stát se může cokoli a je vždy lepší počítat s horším scénářem," dodává Ben Carlson.

Socha svobody, Spojené státy americké (USA) - ilustrační foto
Obrázek: Profimedia
18. 7. 2022 6:38
Americké akcie a dluhopisy: Je recese za dveřmi?

Výsledková sezóna ve Spojených státech začala přinejlepším smíšenými čísly některých velkých bank a data o vývoji...

Zdroj:
A Wealth of Common Sense
Americké akcie
Přestat sledovat
Americké státní dluhopisy
Přestat sledovat
Hotovost
Přestat sledovat
Investiční a ekonomický výhled
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Obrázek: Investiční web
15. 8. 2022 9:30
Štěpán Hájek (XTB): Argumenty na medvědí straně trhu jsou stále silné, v září navíc Fed více utáhne…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Obrázek: pixabay
12. 8. 2022 10:17
Pilíšek (ZLATÉ REZERVY): Recesi se nejspíše nevyhneme, zlato v českých korunách je mimořádně…
Bezpečné investice
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Komodity
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Stříbro
Přestat sledovat
Technická analýza
Přestat sledovat
Vzácné kovy
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Obrázek: Thinkstock
11. 8. 2022 18:13
Zajíc (Amundi AM): Akciový trh má skvělý track record, dokázal zatím překonat všechno. Méně…
Akciový trh
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Likvidita
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Obrázek: Wikimedia Commons
10. 8. 2022 10:16
Petr Vomastek: Ekonomická situace se zatím do realitního trhu ve větší míře nepropsala, dominuje…
Bydlení
Přestat sledovat
Investiční alternativy
Přestat sledovat
Nemovitosti
Přestat sledovat
Realitní trh
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat