Jak zařadit opce do portfolia dlouhodobého investora (4. díl): Ve jménu zajištění
Nejčastěji se opce využívají k zajištění dlouhodobého portfolia proti poklesu hodnoty investovaných peněz. A navzdory obecně vžité představě nemusí jít o nic složitého.
Zabezpečení portfolia pomocí opcí je vhodné pro dlouhodobé investory, zejména pro ty konzervativní. Čas od času se trhy propadnou o 30-50 %, pravděpodobně se takových situací opět dočkáme. A může pak trvat klidně i deset let, než se burzovní indexy vrátí na maxima. Není přitom nutné tolerovat takovou volatilitu. Někdo se chrání držením hotovosti, existují ale lepší metody.
Modelový příklad zajištění: Uvažujeme velice jednoduché portfolio, které tvoří pouze ETF sledující akciový index S&P 500 a jež držíme dlouhodobě. Počáteční hodnota portfolia je 1 000 000 Kč a tvoří je 100 akcií ETF SPY pod 450 USD. Očekávaná návratnost je 10 % ročně.
V případě propadu o 40 % poklesne hodnota portfolia na 600 000 Kč. Jako pojistku proto zakoupíme 2 kusy put opce na SPY (strike cena 350 USD). Cena takové pojistky při opakovaných nákupech vyjde na zhruba 20 000 Kč za rok.
V případě propadu akciového indexu S&P 500 o 40 % sice poklesne hodnota ETF v portfoliu na 600 000 Kč, ovšem aktivuje se pojistka a hodnota námi držených opcí se zvýší z 20 000 Kč na zhruba 400 000 Kč.
Jsme tedy dokonale ochráněni. Držíme stále svých 100 akcií ETF (tržní cena 600 000 Kč) a k tomu máme 400 000 Kč čerstvé hotovosti z put opcí. A můžeme nyní třeba využít tržní paniky a dokoupit výrazně levnější akcie.
Popsaná strategie je velice jednoduchou cestou, jak zajistit portfolio proti propadu cen na trzích. Běžně ji používají profesionální správci aktiv. V praxi bývá o něco složitější, ale mechanismus je obdobný. Takové zajištění portfolia proto zvládne aplikovat každý schopný drobný trader.
Přes 50 milionů korun pod správou. Sledujte všechny obchody živě na Discordu.
