Elfenbein: Tři podstatné tržní trendy současnosti
Edy Elfenbein píše blog Crossing Wall Street a jím doporučovaný koš akcií za posledních 12 let (kdy to nebyla úplná legrace) překonal svým výkonem zhodnocení indexu S&P 500 o 50 procentních bodů. V současnosti považuje za klíčové následující tři trendy, které spolu pochopitelně souvisejí.
Americká výnosová křivka se zplošťuje
A na "dlouhém" to platí dvojnásob. Rozdíl mezi výnosem 7letých a 30letých vládních dluhopisů USA klesl v polovině července na 14 bazických bodů, nyní je ani ne 20 bodů. Připomeňme, že inverzní křivka (krátkodobější výnosy vyšší než ty dlouhodobé) v minulosti v USA celkem spolehlivě signalizovala recesi.
Posiluje dolar
Růst sazeb v USA dělá své, stejně jako solidní výkon ekonomiky. V rámci pomyslného souboje bezpečných tržních přístavů navíc americká měna v době geopolitické a ekonomické nejistoty (obchodní války) fungovala lépe než některé jiné.
Zlato ztrácí
Cena zlata (dolarová, to je důležité) byla v polovině července, kdy Elfenbein psal svůj blog, poblíž minima z roku 2017. Od té doby dokonce dále klesla. Tento klidný přístav minimálně krátkodobě nefunguje.
K Elfenbeinovým trendům bychom asi s klidným svědomím mohli přidat ještě vývoj cen ropy, na který působí řada protichůdných faktorů (Írán, těžba v USA, spekulace o rozpouštění amerických rezerv, snahy OPEC a další).
Za pozornost i ve světle sílícího dolaru stojí jistě i renesance amerického akciového trhu po prudké korekci zkraje roku.
Zdroj: Crossing Wall Street
Aktuality
