Jak s trhem se zlatem zahýbou centrální banky?
Cena zlata klesá pátým týdnem v řadě a červenec je zatím již čtvrtým ztrátovým měsícem od letošního března. Proč tomu tak může být, jsem popsal v rozboru dlouhodobých tržních cyklů. Pro nejbližší období ale mohou být pro cenu žlutého kovu podstatná zasedání ECB a Fedu.
Ve čtvrtek 21. července k jednacímu stolu zasednou guvernéři z ECB. Od té trh čeká poprvé od roku 2011 zvýšení úrokových sazeb, nicméně jen mírné (o 25 bazických bodů, maximálně o 50 bazických bodů). Ve středu 27. července pak o měnové politice bude rozhodovat americká centrální banka, u které se spekuluje o možném zvýšení sazeb až o jeden procentní bod.
Stalo se již tak trochu zvykem, že se na trhu se zlatem při vyhlašování novinek o měnové politice výrazně zvýší volatilita. Podobný vývoj se očekává i nyní. Je možné, že pokud bude spekulativní kapitál (kategorie obchodníků označovaná Managed Money) dále prodávat, může být dokonce i takzvaně vybrána likvidita na týdenním grafu ceny zlata.
O co jde? Likviditou se v tomto případě rozumí velký počet stop-loss příkazů pod silnou cenou (bariérou neboli technickou podporou). Na týdenním grafu je aktuální cena nepatrně vzdálena od dlouhodobé podpory okolo 1 675 USD za unci. Tento support se začal tvořit již v dubnu a červnu 2020, dále byl testován dvakrát v březnu 2021 a pak rychlým propadem (flash crashem) v srpnu 2021. Minulý týden se výprodej zastavil zhruba 20 dolarů nad touto hladinou.
Je pravděpodobné, že velice dlouhodobí hráči, kteří jsou na LONG straně trhu, budou mít pod touto podporou nastavené stop-loss příkazy k prodeji. Podle CFTC reportu se může jednat o obchodníky z kategorie Other Reportables, kteří aktuálně drží na burze COMEX nejvíce LONG pozic (k 12. červenci se jednalo o 159 457 kontraktů, tedy 15,9 milionu uncí).
Prolomení ceny 1 675 USD za unci by znamenalo dvě věci:
- Trh se zlatem ba tak vybral likviditu na týdenním grafu (nevyplněná oblast je až u ceny 1 630 USD za unci).
- Došlo by k potvrzení toho, že trh se zlatem zahájil pokles na osmileté dno.
Střednědobý mezicyklus je ale na spadnutí. Proto je možné, že cena zlata nakonec neklesne pod uvedenou podporu. Minulý týden totiž došlo k dalšímu snížení objemu net SHORT pozic komerčních obchodníků na 137 000 kontraktů. V březnu při cenovém vrcholu 2 070 USD za unci přitom drželi commercials přes 300 000 kontraktů net SHORT. Kdyby mi tehdy někdo tvrdil, že v létě budou pod polovinou svých prodejních pozic, asi bych tomu nevěřil. Struktura COT je z tohoto hlediska nejvíce býčí od dubna 2019.
Podle týdenního ukazatele slow stochastic bylo zlato tak mohutně přeprodané naposledy v srpnu 2018 a předtím v prosinci 2016. Jakmile současný výprodej vyvrcholí, očekávám solidní odraz ceny o minimálně 100 až 250 USD na unci výše.
VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.
Aktuality
