Celková situace se Butlerovi jeví jako alarmující v tom smyslu, že se cena stříbra musí brzy prudce zvýšit, nebo nejprve prudce klesnout a následně explodovat výše. Analytik se ovšem nesnaží věc popisovat tak, že ať se stane cokoli, bude mít pokaždé pravdu. Jeho motivace je jiná, jde mu o vývoj oficiálních burzovních údajů za poslední obchodní dny.

Zaprvé jsou tu změny související s pokračujícím výrazným nedostatkem fyzického stříbra na velkoobchodním trhu.SHORT pozice v největším světovém ETF zaměřeném na stříbro (SLV) se za poslední měsíc zvýšily o 8 milionů uncí. Tato pozice zatím nebyla pokryta reálným fyzickým kovem.

K tomu se přidalo a potvrdilo vykoupení (vyskladnění) více než 6 milionů uncí ze SLV v posledním týdnu. Velice prudká cenová rally při zvýšeném objemu obchodů důrazně naznačovala, že dojde k velkým čistým nákupům, které by měly vyústit ve vklady kovu, nikoli ve zpětné odkupy. Nejpravděpodobnějším vysvětlením je (opět) to, že fyzický kov byl ze SLV stažen, aby uspokojil naléhavější potřeby jinde.

Zásadním momentem ukazujícím na alarmující situaci pak byl skokový nárůst celkového open interestu (OI) na trhu s futures na stříbro. Během pouhých tří dnů vzrostl OI o masivních 23 000 kontraktů (115 milionů uncí). To poslední, co trh se stříbrem v současnosti, kdy je potvrzen nedostatek fyzického kovu, potřebuje, je dalších 100 milionů uncí na straně spekulativních sázek na vývoj ceny (růst). Je to podobné, jako když přilijete sto milionů barelů benzínu do již zuřícího požáru.

Ačkoli si ještě musíme počkat na zprávu COT z dalšího pátku, abychom se dozvěděli, jaké jsou skutečné změny ve struktuře COT, již nyní je jisté, že se agresivní nákupy musely potkat se stejnou agresivitou na straně prodejců. A jako vždy bude zásadní, jaká byla motivace prodávajících – zda finanční (proč ale prodali relativně nízko?), nebo manipulativní. Pokud by se totiž vše odehrávalo podle známého scénáře, pak by se u prodejců jednalo o zjevnou snahu omezit a kontrolovat cenu stříbra dříve, než se vymkne kontrole a začne odrážet napjaté podmínky na trhu s fyzickým kovem.

"Nemohu s jistotou říci, zda aktuální napjatá situace na trhu se stříbrem nejprve vyústí v prudký pokles ceny, který bude následován ještě výraznějším cenovým výstřelem, nebo zda cena exploduje rovnou. Ano, je pravda, že komerční obchodníci nebyli nikdy převálcováni směrem nahoru, ale na druhou stranu jsou současné podmínky na trhu extrémnější, než bych si kdy dokázal představit," říká Butler. "Jsem přesvědčen, že na trhu COMEX existuje reálné a aktuální nebezpečí, a to především v důsledku nových dlouhých a krátkých pozic ve objemu 100 milionů uncí vytvořených během tří obchodních dnů minulého týdne. Tato situace nemůže nevyústit v extrémní volatilitu ceny stříbra."

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.