Zlato bezesporu přitáhlo pozornost traderů obchodujících takzvané tržní momentum, protože se cena v posledním týdnu udržela v blízkosti půlročního maxima. Totéž se zřejmě odehrálo i na trhu se stříbrem, kterému se minulý pátek podařilo prolomit sestupný trend, který probíhal od začátku května.

Růst mohly podpořit také hedgeové fondy z kategorie Managed Money. Poslední COT report, který byl se zpožděním zveřejněn teprve v pondělí 27. listopadu, potvrdil, že část fondů udržela vyšší SHORT pozice než obvykle, což mohlo vyústit ve finální SHORT squeeze, přičemž MM se pustily také do otevírání dalších LONG pozic. Prodejní aktivita komerčních obchodníků navíc podle reportu nebyla přehnaná a navýšení jejich net SHORT pozic bylo vzhledem k růstu ceny spíše průměrné. Struktura trhu se zlatem je nyní na hraně neutrální a medvědí úrovně.

Dalším růstovým faktorem může být pokračující zvýšená poptávka centrálních bank, zejména těch asijských. Údaje ze švýcarských celních úřadů potvrdily, že v říjnu putovalo více než 120 tun zlata ze Švýcarska přímo do Asie nebo na Střední východ, a tento trend mohl pokračovat i v listopadu.

Až do začátku tohoto týdne působil růst ceny zlata z technického hlediska spíše mdle. Pro růst ceny v současnosti hovoří ale také sezónní faktory. Cena zlata má totiž tendenci růst v posledním měsíci roku, a proto je tedy otázka, zda v prosinci očekávat zásadní býčí průlom nad dosavadní historický vrchol, nebo rally kulminuje a kurz se opět stočí "na jih". Pomocné technické oscilátory jsou po krátké pauze opět v překoupené oblasti, na denním grafu se cena mírně vychýlila mimo Bollingerovo pásmo.

Pro další vývoj dolarové ceny zlata je samozřejmě podstatný kurz americké měny. Dolarový index ze říjnových maxim klesl zhruba o 4 %. Zdá se, že tento pokles do značné míry souvisí s názorem, že cyklus zpřísňování měnové politiky Fedu je u konce. K potvrzení tohoto výhledu ale ještě nedošlo a například výnosy amerických 2letých státních dluhopisů zůstávají poblíž 5 %.

K přesvědčivému proražení ceny zlata k historickému vrcholu bude také zapotřebí poptávka ze strany burzovně obchodovaných fondů (ETF), která zatím chybí. Západní investoři sice nakupovali již druhým týdnem v řadě, ale jde o celkově marginální objemy. V největším světovém EFT (GLD) se množství kovu mírně navyšuje, ale souběžně dochází k vyskladňování v největším americkém fondu iShares.

VÍCE SE NEJEN O ZLATĚ A STŘÍBŘE DOZVÍTE NA WEBU SPOLEČNOSTI ZLATÉ REZERVY.