Dilema FEDu: Boj s inflací
|

Dilema FEDu: Boj s inflací

S příchodem prvních známek hospodářského zotavení ekonomové tvrdí, že americká centrální banka by nemusela být schopna jednat dostatečně rychle, aby předešla inflaci.

James Bullard

Ekonomika USA nyní vykazuje znaky zotavování. Podle Jamese Bullarda, prezidenta Federal Reserve Bank of St. Louis, by měl FED přijmout plán na boj s inflací, která by mohla následovat konci recese.

Bullard také tvrdí, že centrální banka může vytvořit strategii a představit ji veřejnosti, inflační očekávání už ale mohou běžet.

V dobách recese čelí FED vždy těžké volbě - oživit růst a zamezit tak deflaci nebo cílovat inflaci a zpomalit tak zotavení.

První volba byl krok, který ničil americkou ekonomiku na počátku třicátých let minulého století.

“Během celé své historie vymýšlel FED strategie na boj se současnými problémy a nedíval se do budoucnosti,” říká Allan Meltzer, ekonom Carnegie Mellon University v Pittsburghu. Podle něj také málokdy zaváděla nepopulární politiku.

Finanční krize

Deflace

pokles cenové hladiny - opak inflace

V současné době ekonomiku USA zvýšená inflace netíží. Ještě v červnu vyhlížel FED deflaci. Jeho předseda, Ben Bernanke tvrdí, že ekonomika stále potřebuje podporovat v zotavování, obzvlášť když roste nezaměstnanost. Centrální banka má prý nástroje k boji s inflací, až k ní dojde.

Většina guvernérů a prezidentů rezervních bank, dohlížejících na monetární politiku, považuje deflaci za mnohem vyšší riziko, než inflaci.

Rozvaha FEDU

Spíše inflace se bojí James Bullard, skutečné riziko ale vidí v účetní rozvaze Fedu. Poskytováním půjček a nakupováním dluhopisů kvůli uvolnění úvěrového trhu, zdvojnásobil FED svá aktiva za minulý rok na 2 biliony dolarů.

Polovina z toho jsou krátkodobé půjčky finančním institucím. Zbytek tvoří dluhopisy, zastupující nárok na cash flow z hypotéčních půjček, jež by měly snížit úroky na hypotéky.

“Nazývám to politicky toxická aktiva,” prohlašuje Benn Steil, člen organizace Council on Foreign Relations v New Yorku. Prodej těchto dluhopisů by zvýšil náklady na hypotéky a zastavil zotavování trhu s nemovitostmi.

Rezervy věřitelů

Dříve byla práce centrálního bankéře jednodušší, v recesi se snížila úroková míra a při oživení se naopak zvýšila, aby se zabránilo inflaci. Současná krize ukazuje na omezenost této činnosti.

Bernanke

Hrubý domácí produkt USA spadl v prvním čtvrtletí roku 2009 o 5,5 procent. Bernanke na to zareagovat poskytováním půjček a nákupem dluhopisů, přístupem známým jako kvantitativní uvolňování.

Jeden ze způsobů, jak podle Bernankeho působit proti levným úvěrům, je zvýšit úrokovou míru na rezervy, které drží věřitelé v centrální bance. Americké finanční instituce měly tento týden v těchto rezervách 781 miliard dolarů, v září 2008 to bylo pouhých 32 miliard dolarů.

Banky si peníze vybírají, jakmile cítí, že je dostatečně bezpečné a výhodné poskytovat půjčky. Díky placení vyššího úroku bude pro banky méně přitažlivé tyto peníze vybrat a dále je uvádět do ekonomiky.

Strach z neznáma

Nikdo nemá velkou zkušenost s řízením nabídky peněz přes úroky na rezervy, takže může být těžké zvolit vhodnou výši úrokové míry.

“Nevíme, jak výše úrokové míry na rezervy ovlivní půjčování ze strany bank,” uvádí profesor bankovnictví na Louisiana State University, Joseph Mason.

Meltzer si není jistý tím, jak toho bude FED využívat. Při růstu inflace v 60. a 70. letech byla inflace cílována čtyřikrát, pouze z důvodu politického tlaku.

Centrální bankéři "jsou náchylní" k stimulovanému růstu částečně i kvůli deflaci z krize, která ale přetrvává pouze v jejich hlavách.

Očekávání, že centrální banka nezakročí proti rostoucím cenám, může přispět k inflaci. William Silber, profesor na New York University dále tvrdí, že když veřejnost čeká inflaci, maloobchodníci rychleji zvedají ceny a zaměstnanci požadují vyšší mzdy.

Stagflace

tempo růstu ekonomiky je nulové nebo záporné a dochází k růstu cenové hladiny - inflaci

Stagflace

V 70. letech rostly ceny i během recese. Veřejnost měla názor, že chyběl zájem s inflací bojovat. Nastalo období stagflace. Toto je jeden z důvodů, proč Bullard chce, aby si FED plán boje proti inflaci nenechal pouze pro své interní účely, ale aby ho také zveřejnil.

Plán navíc může být úspěšný pouze tehdy, když začne fungovat už v době, kdy ještě inflace není přítomná, což se nikdy nelíbí politikům. Zavést protiinflační politiku už nyní, když je míra nezaměstnanosti na úrovni 9,5 procent a velké množství zastavených domů, by bylo obzvlášť trpké,.

Zdroj: Bloomberg
BBC: Na Mayovou tlačí euroskeptici, aby změnila brexitovou dohodu
před hodinou

BBC: Na Mayovou tlačí euroskeptici, aby změnila brexitovou dohodu

Na britskou premiérku Theresu Mayovou tlačí euroskeptická pětice kabinetu, aby změnila návrh brexitové dohody....
Spojené království Evropská unie Politika
Čínský prezident chce podle Soulu příští rok navštívit KLDR
14:37

Čínský prezident chce podle Soulu příští rok navštívit KLDR

Čínský prezident Si Ťin-pching chce příští rok navštívit Severní Koreu. Pozval ho tam vůdce KLDR Kim Čong-un. V...
Čína Severní Korea (KLDR) Politika
Ruský Yandex nabídne v Izraeli internetovou taxislužbu Yango
11:11

Ruský Yandex nabídne v Izraeli internetovou taxislužbu Yango

Ruský Yandex nabídne v Izraeli on-line taxislužbu. Pod značkou Yango ji plánuje provozovat v Tel Avivu a blízkém...
Izrael Doprava Rusko
Na summitu APEC vystoupily do popředí čínsko-americké spory
09:17

Na summitu APEC vystoupily do popředí čínsko-americké spory

Na letošním summitu zemí Rady pro ekonomickou spolupráci Asie a Tichomoří (APEC) vystoupily do popředí čínsko...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek kvůli obchodní nejistotě uzavřely smíšeně, v týdenním horizontu hlavní indexy klesly

Americké akcie uzavřely volatilní týden smíšeně, především kvůli pokračující nejistotě v mezinárodním obchodu. V...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů
včera v 21:17

CNBC: Tržby Airbnb v třetím čtvrtletí přesáhly miliardu dolarů

Tržby zprostředkovatele ubytování Airbnb v třetím čtvrtletí letošního roku spolehlivě přesáhly jednu miliardu dolarů....
Turismus a cestovní ruch Výsledková sezóna
DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny
včera v 20:38

DPA: Německo a Francie se shodly na návrhu rozpočtu eurozóny

Německo a Francie se po dlouhých jednáních shodly na návrhu společného rozpočtu eurozóny, který by byl součástí...
Německo Francie Eurozóna
Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v…
včera v 19:51

Americká centrální banka by podle šéfa chicagského Fedu mohla v příštím roce zvýšit úrokové sazby až čtyřikrát

Šéf chicagské pobočky americké centrální banky Charles Evans během vystoupení v Chicagu řekl, že by byl ochotný...
Fed Úrokové sazby Centrální banky
Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou
včera v 19:19

Analytici: Čtvrteční propad libry byl jen předehrou

Britští politici ve čtvrtek měli možnost zjistit, jaké turbulence se na trzích mohou spustit, pokud neschválí dohodu...
Britská libra Spojené království Forex (FX)
Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci
včera v 19:05

Šéf polské centrální banky odmítl spekulace, že chystá rezignaci

Guvernér polské centrální banky Adam Glapiński v pátek uklidňoval klienty polských bank, že si nemusejí dělat...
Polsko Centrální banky
VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií
včera v 18:47

VW ohlásil velké investice do elektromobilů a dalších technologií

Německý automobilový koncern Volkswagen hodlá během příštích pěti let investovat téměř 44 miliard eur do vozidel s...
Volkswagen Auta Inovace
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?
včera v 18:29

BBC: Vrací návrh brexitové dohody Britům kontrolu?

Vzít si zpět kontrolu nad financemi, zákony či hranicemi. Takový byl hlavní argument, kterým britské voliče...
Spojené království Evropská unie Politika
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou…
včera v 18:15

Evropské akcie v pátek pod tíhou dění v Británii klesly, pod nulou skončily i v týdenním horizontu

Obchodování na velkých evropských burzách v pátek skončilo v červených číslech. Investoři nadále zvažovali dění ve...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat
včera v 18:11

Volkswagen přesune do Kvasin výrobu vozů rodiny Passat

Volkswagen přesune do roku 2023 výrobu vozů rodiny Passat do závodu české automobilky Škoda Auto v Kvasinách, kde se...
Volkswagen Auta Česká republika
Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku
včera v 17:52

Irák po roce obnovil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku

Irák v pátek zahájil vývoz ropy z naleziště v Kirkúku, který zastavil před rokem kvůli sporu mezi iráckou centrální...
Irák Blízký a Střední východ Ropa
Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil…
včera v 17:39

Nová konkurence na českém trhu cestovních kanceláří, Slevomat založil CK Zanzo orientovanou na exotiku

Slevový portál Slevomat spustil vlastní cestovní kancelář CK Zanzo, která prodává zájezdy do exotických destinací....
Turismus a cestovní ruch Česká republika
BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance
včera v 17:05

BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD kybernetickou firmu Cylance

Kanadská společnost BlackBerry koupí za 1,4 miliardy USD firmu Cylance zaměřenou na umělou inteligenci a...
Mobilní telefony Fúze a akvizice Software
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o…
včera v 16:45

Pražská burza v pátek stagnovala, za celý týden klesla téměř o procento

Pražská burza v pátek stagnovala, index PX sice klesl, ale jen o 0,05 % na 1 080,53 bodu. Dále oslabovaly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry
včera v 16:34

Finský vývojář Rovio zvýšil čtvrtletní zisk, potřebuje ale nové hry

Společnost Rovio Entertainments, která je tvůrcem hry Angry Birds, ve třetím čtvrtletí zvýšila očištěný provozní zisk...
Evropské akcie Výsledková sezóna Finsko