SLEDOVALI JSME ŽIVĚ BERNANKEHO V KONGRESU: Fed netiskne peníze. Rozhodně ne doslova, říká Ben Bernanke

Čtvrtek, 18. července, Senát

16.40 Jednání začalo se zpožděním.

16:53 Bernanke předčítá úvodní řeč, kterou četl i ve Sněmovně reprezentantů.

17:08 Začíná prostor pro dotazy.

17:08 Bernanke: Musíme pečlivě zvážit, kdy kvantitativní uvolňování ukončíme. Když to uděláme příliš brzy, nebude dost stabilní zaměstnanost, když příliš pozdě, přeroste nám inflace.

17:14 Bernanke: Dali jsme jasně najevo, na jaké zprávy čekáme. A nezaměstnanost je pořád vysoko a inflace nízko. Nic, z toho, co jsme řekli, nenaznačuje, že bychom utahovali politiku.

17:21 Bernanke: Ekonomika se v současné chvíli pohybuje pod svým potenciálem.

17:27 Bernanke: Monetární politika není všelék.

17:32 Bernanke: Dluhy studentů podle mě nestabilitu nezpůsobí, ale můžou potenciálně představovat fiskální riziko pro Spojené státy. Je nutné studenty dobře informovat o kvalitě škol. Spousta lidí si půjčuje peníze, aby studovala internetové kurzy na školách, na nichž mají absolventi téměř nulovou míru uplatnění na trhu práce.

17:38 Bernanke: Je složité přesně ukázat výhody QE. Stejně tak je těžké změřit jeho rizika.

17:43 Bernanke: Od června dostáváme "smíšená" makrodata.

17:49 Bernanke: Je rozdíl mezi tím, když jsou ceny vysoko, a když rostou. Ceny ve skutečnosti nerostou, jen jsou vysoko a reálné mzdy nerostou dostatečně rychle. Ne tak rychle jako inflace.

17:56 Bernanke: Bazel 3 je podlaha, ne strop.

17:59 Bernanke: Musíme sledovat stínový bankovní systém.

18:00 Bernanke: "Snažíme se" vytvořit nárazník pro banky.

18:01 Bernanke: Hypoteční systém musí pracovat lépe. Není to o tom, dělat hypotéky levnější, ale vytvořit systém brzd pro případ, že budou finanční domy opět pod tlakem.

Buďme upřímní, nikdo ceně zlata nerozumí a já nebudu předstírat, že jí rozumím.

Ben Bernanke

18:03 Bernanke: Zlato je zvláštní aktivum. Je to něco, co lidé drží pro případ katastrofy. Ale pohyby cen zlata pohyb inflace příliš dobře neodrážejí - cena zlata je teď nízko, protože se lidé v tuto chvíli neobávají šoků. To, že jde cena zlata dolů, není psychologicky zrovna špatné, ale buďme upřímní, nikdo ceně zlata nerozumí a já nebudu předstírat, že jí rozumím.

18:15 Jednání bylo odročeno.

Středa, 17. července, Sněmovna reprezentantů

16:15 Jednání ve Sněmovně reprezentantů začíná.

Poznámky Bena Bernankeho k jeho středeční řeči ve Sněmovně reprezentantů byly zveřejněny odpoledne na stránkách Fedu. Bernanke v textu hodnotí současnou ekonomickou situaci Spojených států a doporučuje i pro "nejbližší budoucnost" vysoce uvolněnou monetární politiku, protože trh práce oživuje jen postupně a inflace je nadále pod 2% cílem Fedu. Pokud se však situace bude nadále zlepšovat, Fed by rád zmírnil tempo nákupů dluhopisů později v letošním roce.

Rizika pro ekonomiku klesají a dopady sekvestrace jsou menší, než se čekalo. Ekonomika je však nadále citlivá na neočekávané šoky a mohla by se znovu objevit bitva o výši dluhového stropu. Celou řeč naleznete na stránkách Fedu.

16:39 Dolar v reakci na Bernankeho slova posiluje o 0,39 % na 1,3116 EUR/USD.

16:42 Bernanke ukončil předčítání projevu zveřejněného odpoledne a bude přijímat otázky.

16:43 Bernanke: Nacházíme se v těžkém období, ekonomicky i finančně a čelíme bezprecedentní monetární politice.

16:44 Bernanke: Trhy začínají rozumět zprávě, kterou jim vysíláme.

16:49 Bernanke: Fiskální politika se podle mě příliš soustředí na krátkodobý časový horizont místo toho, aby se zaměřovala na dlouhodobě udržitelné cíle. Doporučil bych Kongresu méně utahování opasků teď a místo toho více zajistit udržitelný růst v dlouhém období.

16:50 Bernanke: Je podle mě nezbytné, aby průměrní američtí občané měli přístup k rozumným hypotékám, aby si mohli koupit své domy.

16:55 Bernanke: Soustředíme se na střední třídu. Snažíme se podporovat zaměstnanost a dostupnost hypoték. Náš cíl není Wall Street, ale obyčejní lidé. Wall Street z našich korků netěží víc než veřejnost.

16:58 Bernanke: Zvyšující se ceny domů podporují stavebnictví a také zvyšují bohatství domácností. Hypoteční sazby jsou podle mě relativně nízko, ale budeme jejich vliv na trh s nemovitostmi sledovat.

17:02 Bernanke: Jsme stále dlouhodobě nad dlouhodobou přirozenou mírou nezaměstnanosti. Ta by se měla pohybovat mezi 5,2 a 6 %. Ale míra nezaměstnanosti není něco, co by měl řešit jen Fed - musí se zapojit i vláda, ministerstvo práce.

17:05 Bernanke: Nevidíme důkazy o tom, že by nákup dluhopisů ze strany Fedu jakkoli narušoval trh s dluhopisy.

17:06 Bernanke: Zhruba 2 % nezaměstnanosti jsou podle mě cyklické, zhruba mezi těmi 7,6 % a 5,6 %. Zbytek je to, čemu v ekonomii říkáme strukturální nezaměstnanost. Strukturální složka míry nezaměstnanosti podle nás neroste. Spojené státy jsou schopné držet nezaměstnanost kolem 5 %.

17:12 Bernanke: V roce 2015 bychom díky plné zaměstnanosti mohli snížit strukturální deficit země téměř na nulu. Vzniká totiž tím, že pokud je ekonomika slabá, dostává stát méně příjmu z daní, zvyšují se výdaje na sociální programy a podobně.

17:26 Bernanke: Bazel 3 jsou mezinárodní pravidla. Každá země si je může vzít a udělat něco navíc. Ale ujišťuji vás, že my bychom nevzali řecký dluh a jen tak ho nezaplatili.

17:30 Bernanke: Je pravda, že důvěra investorů a spotřebitelů je velmi důležitá. A dobrá politika tuto důvěru podporuje. Do určité míry se jedná o politický talent "vytvořit důvěru", na to nikdo nemáme dostatečně magické schopnosti.

17:42 Bernanke: Náš záměr je udržet monetární politiku vysoce uvolněnou pro nejbližší budoucnost. Budeme ale samozřejmě sledovat data přicházející z ekonomiky a podle toho budeme upravovat tempo nákupu dluhopisů.

17:45 Bernanke: Too-big-to-fail je stále velký problém. Na druhou stranu máme dnes nástroje, které jsme v roce 2008 neměli.

17:47 Bernanke: Podle mého názoru je důležité, aby i obecní banky byly dobře zásobeny kapitálem podle pravidel Bazel 3. Nejsou však v ohrožení zkrachování kvůli tomuto pravidlu - je tam časová rezerva. Mají čas na to, aby se kapitalizovaly.

17:55 Bernanke: Důvod pro nízké úrokové sazby je slabá ekonomika a nízká inflace. Je naším mandátem zajistit, aby ekonomika, která nefunguje na plné zaměstnanosti, byla dostatečně zásobená penězi. Nemůžete spojovat finanční krizi s monetární politikou. Tu způsobily dvě obrovské instituce a vláda.

18:04 Bernanke: Nemáme žádné důkazy o negativním vlivu imigrace. Naopak, imigrace znamená příliv talentovaných lidí, mladí řeší problém se stárnutím naší populace a abych použil klišé, my jsme národ imigrantů.

18:15 Bernanke: Hlavní věc, která podporuje akciové trhy, je ekonomika. Trhy tolik posílily od roku 2009 ne kvůli Fedu, ale kvůli tomu, že Fed zajistit růst ekonomiky. Scénář, kterého se bojíte (že ukončení QE povede ke zhroucení trhu), by mohl nastat jedině ve chvíli, kdy bychom podporu ukončili příliš brzy. Ale pokud ekonomika poroste sama, nebude potřebovat stimulování ze strany Fedu a trhy si tím pádem povedou také dobře.

18:25 Bernanke: Na trhu s hypotékami je "hodně věcí", kterými se musíme zabývat. Pokud by hypoteční sazby měly začít ohrožovat trh s nemovitostmi, museli bychom zasáhnout. Ale podle všech zpráv trh s nemovitostmi oživuje. Dnešní mírně slabá data o zahájené výstavbě nejsou sama o sobě důkazem zpomalení trhu s nemovitostmi.

18:31 Bernanke: Zákon podle mě jasně stanovuje, co Fed může udělat v případě záchrany bank.

18:43 Bernanke: Nezvýšení limitu dluhu by bylo "rušivé" pro ekonomiku. Spotřebitelé i investoři potřebují jistotu, že Spojené státy své závazky splní.

My tvoříme rezervy, netiskneme peníze. Rozhodně ne doslova.

Ben Bernanke

18:47 Bernanke: Fed je značně omezený v tom, co může nakupovat. Můžeme nakupovat státní dluhopisy, ale nemůže nakupovat například dluhopisy firem.

18:49 Bernanke: Kvantitativní uvolňování je pro daňové poplatníky výhra.

18:58 Bernanke: Souhlasím s tím, že americká ekonomika je stále v některých místech slabá, ale myslím, že se shodneme na tom, že jsme úplně někde jinde než v roce 2009. A my chceme ekonomiku podporovat dále.

19:03 Bernanke: Někteří před časem vykřikovali, že touto dobou se budeme kvůli Fedu potýkat s hyperinflací a inflace je na jednom procentu. Musíme stimulaci zmírnit postupně a dát si pozor na to, abychom to neudělali příliš brzy.

19:05 Bernanke: My tvoříme rezervy, netiskneme peníze. Rozhodně ne doslova.

19:06 Bernanke: To, co Fed dělá, není bezprecedentní. I ostatní centrální banky to dělají. Japonsko, Evropa, Spojené království - ty všechny mají obrovské rozvahy, jako my.

19:11 Otázka: Přesáhli už jsme limit dluhu? Bernanke: Nemyslím si.

19:12 Bernanke: Myslím si, že Fed prostě nemůže zvýšit úrokové sazby, protože ekonomika je slabá a inflace nízká.

19:13 Jednání je ukončeno.

"Myslím si, že Ben Bernanke se tento týden bude urputně snažit, aby znovu nerozhoupal tržní kocábku," řekl před projevem Mohamed El-Erian, výkonný ředitel dluhopisového fondu PIMCO. "Především proto, že globální růst se zpomaluje a růst amerického HDP bude pro druhé čtvrtletí pravděpodobně velice mírný. Bernanke se tak bude snažit udržet křehkou rovnováhu - ujistit nás, že Fed zůstává oddaný podporování ekonomiky, ale zároveň nepodpořit další umělé vyhánění cen akcií, které by ještě více vzdálilo trhy od reálné ekonomiky."

"Poslední americká makrodata by měla Bernankemu umožnit nasadit tentokrát přece jen neutrálnější tón než minulý týden," napsal v ranní glose Jan Čermák, analytik z ČSOB. "Na druhou stranu je otázkou, zda Bernanke není stále znepokojen rychlým nárůstem tržních úrokových sazeb v posledních dvou měsících. Převažuje-li ve vedení Fedu názor, že tempo expanze je potřeba začít zpomalovat v horizontu několika měsíců (podle nás od září), vyloženě holubičí rétorika by večer v americkém Kongresu znít neměla."