Další intervence ČNB na obzoru? Dovážíme deflační tlaky, místo opuštění intervencí budeme muset řešit, jak dosáhnout inflačního cíle (Tomšík)
|

Další intervence ČNB na obzoru? Dovážíme deflační tlaky, místo opuštění intervencí budeme muset řešit, jak dosáhnout inflačního cíle (Tomšík)

Viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík v článku pro Hospodářské noviny důrazně popřel, že by se ČNB chystala k opuštění režimu intervencí. Očekávat posílení koruny pod 27 Kč za euro je podle něj bláhové. Naopak, ČNB může mít další problém kvůli deflačním tlakům z eurozóny, které ještě zvyšuje zlevňující ropa.

Česká ekonomika ČNB Inflace Česká koruna EUR/CZK

"Aktuální hospodářská situace činí otázku opuštění kurzového závazku a s tím spojené úvahy o možném posílení koruny pramálo relevantními. Eurozóna má dlouhodobě klesající výrobní ceny (a to i bez aktuálního efektu levné ropy), kvůli čemuž stále dovážíme do české ekonomiky silné deflační tlaky. Pokud tyto klesající výrobní ceny navíc stáhnou dolů křehký růst zahraniční poptávky, tak dovoz deflačních tlaků do Česka ještě zesílí," píše Tomšík.

"V takovém případě pak pozitivní nabídkový šok plynoucí z aktuálního poklesu cen ropy může mít negativní dopady do inflačních očekávání tím, že sníží inflaci v situaci nulových úrokových sazeb, a tím zvýší reálné úrokové sazby. To může mít negativní dopad na vývoj domácí reálné poptávky a ČNB bude stát před staronovým rozhodnutím, jak splnit inflační cíl, stabilizovat inflační očekávání a podpořit domácí reálnou ekonomiku. Úvahy o posílení koruny tak opravdu dnes ani v budoucnu nejsou namístě. Naopak relevantní jsou úvahy o tom, jakými nástroji ukotvit stále velmi nízkou inflaci k dvouprocentnímu cíli," dodává.

ČNB bude revidovat ve své prognóze očekávanou inflaci a růst v eurozóně (opět) dolů. Navíc pokles cen ropy strhne aktuální inflaci k nule či do záporu. ČNB je tak v podobné situaci jako v listopadu 2013 - riziko poklesu cen a vidina toho, že banka nebude schopna plnit inflační cíl v ročním horizontu. "Proto Tomšík píše o staronovém rozhodnutí. Riziko samovolného oslabení koruny nad 28 EUR/CZK vnímáme jako velké. Riziku posunutí hlídané hranice z 27 na 29-30 EUR/CZK dáváme 30% pravděpodobnost," píší David Navrátil a Jan Šedina z České spořitelny. "Proto doporučujeme prodávat korunu a zajistit se proti oslabení koruny."

Co doporučují sledovat?

  • Spotřebitelskou inflaci. Data za prosinec vycházejí v pátek 9. ledna. "Očekáváme meziročně -0,1 %," píší analytici.
  • Inflační očekávání. "Inflační očekávání finančního trhu pro letošní rok jsou stále vysoká (1,6 % podle šetření ČNB), my očekáváme průměrnou inflaci na 0,3 %. Očekáváme, že bude postupně revidován i delší horizont (v roce 2016 očekáváme inflaci na 1,6 % vs. konsenzus 2 %)," doplňují.
  • Mzdy.** ČNB ještě v létě očekávala, že mzdy v podnikatelské sféře porostou o více než 5 %. Nyní čeká růst o 3,8 %, podle šetření mezi podniky bude posun jen 1,7%. Právě nižší tempo růstu mezd bude velmi silným argumentem pro opětovné zvažování další akce ČNB.

Zdroj: Hospodářské noviny, Česká spořitelna

Co musíte ráno vědět (16. prosince)
Co musíte ráno vědět (16. prosince)
před 19 minutami

Co musíte ráno vědět (16. prosince)

Jak zakončily uplynulý týden akcie v Evropě a ve Spojených státech, jak pokročilo jednání o obchodu mezi USA a Čínou...
Musíte vědět
Odbory vyzvaly zaměstnance německého skladu Amazonu ke stávce
včera v 18:11

Odbory vyzvaly zaměstnance německého skladu Amazonu ke stávce

Německý odborový svaz Verdi vyzval pracovníky logistického centra americké společnosti Amazon v Bad Hersfeldu k...
Amazon Německo
ČNB podle analytiků nechá ve středu úrokové sazby beze změny
včera v 13:16

ČNB podle analytiků nechá ve středu úrokové sazby beze změny

Bankovní rada České národní banky nechá na zasedání ve středu 18. prosince úrokové sazby beze změny, shodují se...
ČNB Centrální banky Úrokové sazby
Madridská konference o změnách klimatu skončila bez výsledku, diskuse…
včera v 12:38

Madridská konference o změnách klimatu skončila bez výsledku, diskuse byla odložena

Dvoutýdenní konference OSN o změnách klimatu v Madridu v neděli skončila bez shody o základních problémech, přestože...
Ekologie a životní prostředí Politika
Firmy v ČR přibývají rychleji než lidé, je jich 47 na člověka
včera v 11:11

Firmy v ČR přibývají rychleji než lidé, je jich 47 na člověka

V ČR přibývají firmy rychleji než obyvatelé. V loňském roce na každých 1 000 obyvatel připadalo 46,6 firmy, aktuálně...
Byznys a podnikání Česká republika
ČEZ: Brexit oslabí státy EU, které provozují jaderné elektrárny
včera v 10:02

ČEZ: Brexit oslabí státy EU, které provozují jaderné elektrárny

Odchod Velké Británie z Evropské unie podle společnosti ČEZ oslabí jaderný blok, tedy skupinu států v unii, které...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
Škoda Auto: Zpoždění brexitu představuje ohrožení investic a míst
včera v 08:24

Škoda Auto: Zpoždění brexitu představuje ohrožení investic a míst

Jakékoli další zpoždění v rozhodovacím procesu o brexitu představuje ohrožení investic a pracovních míst v...
Auta Volkswagen Spojené království
Čeští exportéři: Vývoz do Británie letos i přes nejasnosti s brexitem…
včera v 07:21

Čeští exportéři: Vývoz do Británie letos i přes nejasnosti s brexitem rostl

Čeští exportéři letos své obchody do Británie navzdory odkládání brexitu posílili. Export se sice vyvíjel...
Česká republika Česká ekonomika Spojené království
CITIC Europe Holdings má nového šéfa
14. 12. 2019 15:54

CITIC Europe Holdings má nového šéfa

Předsedou představenstva CITIC Europe Holdings se stal Cchaj Chua-siang, který je také předsedou dozorčí rady celé...
Čína Management
Klimatická konference v Madridu pokračuje, dohoda zatím není
14. 12. 2019 14:46

Klimatická konference v Madridu pokračuje, dohoda zatím není

Dvoutýdenní konference OSN o změnách klimatu v Madridu pokračuje, přestože měla v pátek skončit. Účastnické státy se...
Ekologie a životní prostředí
Kvůli korupční kauze se v Alžírsku zastavila montáž aut VW
14. 12. 2019 14:31

Kvůli korupční kauze se v Alžírsku zastavila montáž aut VW

Montáž vozů německého koncernu Volkswagen byla v Alžírsku pozastavena, důvodem je protikorupční vyšetřování šéfa...
Afrika Volkswagen Korupce
Rakouská centrální banka snížila odhad růstu HDP v příštím roce o půl…
14. 12. 2019 10:37

Rakouská centrální banka snížila odhad růstu HDP v příštím roce o půl procentního bodu

Rakouská centrální banka (ONB) snížila odhad růstu domácí ekonomiky v příštím roce o půl procentního bodu na 1,1 %....
Rakousko Centrální banky Hospodářský růst
GM investuje do závodu v Missouri 1,5 miliardy USD
14. 12. 2019 09:54

GM investuje do závodu v Missouri 1,5 miliardy USD

Americká automobilka General Motors (GM) investuje v závodě v Missouri 1,5 miliardy USD do výroby středně velkých...
Auta Spojené státy americké (USA)
Rozhodnutí Volkswagenu o novém závodě v Turecku bude nejdříve v únoru
14. 12. 2019 08:14

Rozhodnutí Volkswagenu o novém závodě v Turecku bude nejdříve v únoru

Automobilka Volkswagen se rozhodla věnovat více času rozhodnutí o výstavbě nové továrny v Turecku. Konečné rozhodnutí...
Volkswagen Auta Turecko
Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, dolarový index klesl
Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, dolarový index klesl
13. 12. 2019 22:30

Americké akcie v pátek uzavřely téměř beze změny, dolarový index klesl

Akcie ve Spojených státech v pátek v reakci na zprávu, že Peking a Washington dojednaly první fázi obchodní dohody,...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská banka Popolare di Bari byla umístěna pod zvláštní správu
13. 12. 2019 22:12

Italská banka Popolare di Bari byla umístěna pod zvláštní správu

Italská centrální banka umístila kvůli rostoucím kapitálovým ztrátám pod zvláštní správu družstevní banku Popolare di...
Itálie Evropské banky
Evropské akcie v pátek díky obchodní dohodě zpevnily, za celý týden…
Evropské akcie v pátek díky obchodní dohodě zpevnily, za celý týden…
13. 12. 2019 18:00

Evropské akcie v pátek díky obchodní dohodě zpevnily, za celý týden stouply zhruba o procento

Evropské akciové trhy zakončily páteční obchodování výrazně v plusu, když je nahoru poslalo oznámení, že Spojené...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Účastníci konference OSN o klimatu se zatím nedohodli
13. 12. 2019 17:40

Účastníci konference OSN o klimatu se zatím nedohodli

Navzdory tomu, že v pátek má v Madridu skončit dvoutýdenní konference OSN o změnách klimatu (COP25), ještě odpoledne...
Světová ekonomika Ekologie a životní prostředí Politika
Světová banka získá rekordních 82 miliard dolarů pro chudé země
13. 12. 2019 17:23

Světová banka získá rekordních 82 miliard dolarů pro chudé země

Světová banka dostala příslib rekordních 82 miliard dolarů na podporu nejchudších států světa. V příštích třech...
Chudoba Banky
Alitalia zrušila kvůli stávce přes 350 letů, i jeden do Prahy
13. 12. 2019 17:05

Alitalia zrušila kvůli stávce přes 350 letů, i jeden do Prahy

Italská letecká společnost Alitalia v pátek kvůli jednodenní stávce svých zaměstnanců zrušila přes 350 letů, včetně...
Itálie Doprava Odbory