Barclays: Komodity čekají další výprodeje, cena ropy se vrátí na 30 USD za barel

Cena mědi by podle banky měla klesnout na minimum kolem 4 tisíc USD za tunu a ropa by se měla vrátit na úrovně kolem 30 USD za barel, předpovídá analytik z Barclays Kevin Norrish.

Rizikem pro komodity je to, že se investoři snaží zpeněžit zisky rychle a všichni najednou, píše banka ve zprávě nazvané Buffalo Jump. "Investory lákaly v poslední době komodity díky tomu, že byly v letošním roce nejvýkonnějším aktivem," vysvětluje Norrish. "Ovšem vzhledem k tomu, že chybí odpovídající zlepšení fundamentů, zisky se nejspíše ve druhém čtvrtletí nebudou opakovat. To z komodit dělá rizikovou investici v době, kdy se investoři budou snažit zrealizovat zisky a opustit pozice na nejistém komoditním trhu."

Ceny surovin se zvedly z mnohaletých minim z ledna a února díky spekulaci, že již bylo dosaženo dna po propadech o 11 % ve čtvrtém čtvrtletí a 14 % ve třetím čtvrtletí loňského roku. Barclays odhaduje, že čistý příliv investic do komoditních produktů dosáhl v posledních 2 měsících více než 20 miliard USD. Šlo tak o nejsilnější start roku za posledních 5 let.

"Vzhledem k tomu, že zhodnocení podle všeho není podloženo zlepšujícími se fundamenty a je obtížné růstový trend udržet, stoupá riziko, že jakákoli negativní zpráva vyústí v honbu za uzavíráním pozic, což opět stáhne ceny komodit níže," předpovídá analytik.

Investoři v poslední době stále více sázeli na ceny komodit krátkodobě, nešlo o dlouhodobé strategie typu "kup a drž" pro diverzifikaci a zajištění proti inflaci, které podporovaly příliv peněz v uplynulé dekádě. K tomu všemu patří komodity k hrstce aktiv, které v prvním kvartálu zaznamenaly růst, což může investory vést k tomu, že budou horlivější než obvykle při vybírání zisků, doplňuje Norrish.

"Klíčové komoditní trhy, jako jsou ty s ropou a mědí, čelí nadbytku produkce a předzásobení. Nyní je tu ale ještě další překážka pro případné oživení, a to extrémně býčí pozice investorů," doplňuje analytik.

Bilance čistých LONG pozic

Čisté dlouhé pozice v mědi vzrostly v březnu na 27 862 kontraktů, tedy nejvýše od května 2015, a v týdnu končícím 22. březnem dosáhly 23 011, vyplývá z dat Commodity Futures Trading Commission. U ropy byl počet čistých dlouhých pozic 235 830, nejvyšší od loňského června. Portfoliomanažeři snížili pesimistické sázky na devítileté minimum.

Barclays odhaduje v příštím kvartálu cenu tuny mědi v průměru na úrovni 4 520 USD, mezi červencem a zářím 4 300 USD a v posledních třech měsících 4 180 USD.

Cenu Brentu očekává na 36 USD za barel v následujícím kvartálu, po 40 USD za barel a 43 USD za barel ve dvou kvartálech v druhé polovině roku.

Zdroj: Barclays