Současné trhy: Diverzifikujte a hledejte kvalitní akcie (v ČR ČEZ, Erste, NWR a CETV)

I když situace na českém akciovém trhu (a nejen na něm) není v posledních týdnech růžová, stále má daleko k propadům z let 2008-2009 a 2001-2002. Přesto jsme svědky obrovské investiční nervozity až paniky. Jako u všech větších poklesů se i nyní mnozí domnívají, že se trhy nikdy nevzpamatují, že je současná situace mnohem horší než kdykoli dříve a že je nejlepší po 30-50% propadech všechny pozice vyprodat, nebo dokonce začít shortovat.

Chytří a zkušení obchodníci ale vědí, že:

  • globální ekonomika i akciové a komoditní trhy se vyvíjejí v cyklech;

  • dlouhodobý trend akciových trhů je rostoucí;

  • výrazné tržní propady jsou dříve či později dorovnány;

  • nejvíce ziskovou, a zároveň historicky prověřenou metodou investování je dollar cost averaging (průměrování ceny v čase – pravidelné nákupy s dodržením diverzifikace);

  • nejdůležitější pro dlouhodobou pozitivní výkonnost portfolia jsou správná alokace a diverzifikace; výběr konkrétních titulů má jen malý vliv na dlouhodobou výkonnost;

  • v žebříčcích nejbohatších obchodníků nenaleznete krátkodobé obchodníky (scalpery, daytradery či swingtradery), ale středně- a dlouhodobé obchodníky a investory, portfoliomanažery hedgeových fondů a finančních institucí. Všichni znají J. Templetona, P. Lynche, B. Grahama, W. Buffetta, J. Paulsona, G. Sorose, M. Fabera, J. Rogerse a další. Nikdy se v žebříčku neobjevují obchodníci celý den nervózně sledující trh a snažící se zobchodovat každý minipohyb a tržní šum;

  • pro nadstandardní výkonnost středně- nebo dlouhodobého portfolia je zcela zásadní nezmeškat nejvíce růstové dny na trhu. Protože nikdo neví, kdy přijdou, je nutné být v podstatě vždy (až na výjimky, jakou jsou obrovská nadhodnocenost a překoupenost trhu, bubliny) alespoň částečně v pozicích;

  • Profesionálové budují portfolia při tržních poklesech a prodávají (redukují) při růstech a známkách nadhodnocenosti. Retail (malí a v 99 % neúspěšní obchodníci se špatnými návyky) prodává po výraznějších poklesech a nakupuje po výrazných růstech.

Se znalostí výše uvedeného je mnohem jednodušší obchodovat a řídit akciová i komoditní portfolia. Největší tržní růsty (tedy zisky) se objevují po velkých propadech. Je však nutno tyto propady využívat k akumulaci vybraných titulů se současným splněním korektní alokace (poměr akcie a komodity vs. hotovost vs. dluhopisy vs. další aktiva) a diverzifikace (nekupovat od jednoho aktiva více než 10% pozici obchodního kapitálu).

Velmi vhodné je mít možnost v případě poklesů (které nabízejí výborné příležitosti k nákupům) sáhnout pro dodatečný kapitál – úspory, pravidelný měsíční příjem z podnikání či zaměstnání, v určitých případech možnost rozumného marginu od brokera a podobně. I současná negativní situace se státními dluhy (Evropa i USA), zpomalováním globálního hospodářského růstu a vysokou nezaměstnaností se nakonec vyřeší. Nakonec budou muset státní administrativy ve spolupráci s centrálními bankami sáhnout opět ke gigantické podpoře – zřejmě ve formě globálního kvantitativního uvolňování a nabídky dodatečné neomezené likvidity ohroženým bankám.

Hledejte kvalitní akcie

Evropa podle všeho připravuje obdobu amerického TARP z roku 2008. Úzkostlivé hlídání inflace ustoupí do pozadí, do popředí se dostane důraz na podporu oživení a růstu ekonomik. Jen hospodářský růst a vyšší inflace pomohou v budoucnu snižovat zadlužení.

Další cestou k oddlužení jsou pouze bankroty zadlužených zemí či obrovské snižování výdajů, což jsou horší varianty, které vládnoucí politicko-finanční garnitury jistě nebudou chtít dopustit. Cesta dlouhodobějšího poklesu hospodářství vyspělých i rozvíjejících se zemí a dlouhodobého poklesu akciových trhů nevyhovuje nikomu.

Pokud přijde recese, index S&P 500 může klesnout na 800 bodů

Akcioví "masochisté" podobné situace milují. Trpělivě akumulují vybrané akcie i komodity, aby pak tyto pozice nechali "uzrát". Akcie i komodity se VŽDY, dříve či později, vrátí ke svým férovým hodnotám (fair value) a zdravým fundamentům.

A patříme k nim i my. Díky výborné diverzifikaci v posledních měsících sklízíme ovoce na drahých kovech, kde již několik měsíců postupně prodáváme. Zisky a uvolňované peníze z kovů samozřejmě můžeme využít, a také využíváme, právě k akumulaci klesajících vybraných akcií a komodit. To je jedna z velkých výhod správné diverzifikace. Něco ztrácí, čímž vznikají lepší nákupní příležitosti, něco stagnuje, něco roste. Správná diverzifikace umožňuje postupné uzavírání a uzamykání zisků na jednotlivých aktivech a přesuny mezi složkami tam, kde vznikají výhodné příležitosti.

Diverzifikace: Nutnost, nebo přežitek?

České akcie jsou podhodnocené

Co tedy doporučit obchodníkům na pražské burze? České akcie jsou výrazně podhodnocené, se zajímavými dividendovými výnosy a velkým růstovým potenciálem. V případě dalšího pokračování negativního sentimentu na trzích může ještě dojít k dalším poklesům, s tím je nutno počítat. Vše tedy záleží na dostatku obchodního kapitálu a rizikové averzi (či nervové odolnosti).

Komu se dělá špatně při pohledu na burzy a vlastní portfolio v posledních týdnech, nechť poníží své pozice. Pokud bychom museli ze svého portfolia něco prodávat, byly by to Pegas Nonwovens a Telefónica C.R., a to z důvodu nižšího růstového potenciálu než u jiných držených titulů. Taktéž Philip Morris a Unipetrol lze prodat, ty však v portfoliích nedržíme. Těmito prodeji se sníží angažovanost na trhu a uvolní hotovost pro možnost nákupů při případných dalších propadech.

Kdo má dostatek volného kapitálu, nechť postupně do poklesu akumuluje vybrané podhodnocené akcie (samozřejmě logicky, supportově či na signálech, s dodržením diverzifikace).

Kdo nemá možnost dále akumulovat a nechce prodávat, ať pozice drží a plně se věnuje svému byznysu či zaměstnání, případně přemýšlí, zda nemůže nějakým způsobem dočasně navýšit svůj obchodní kapitál.

**A které tituly jsou podle nás vhodné k akumulaci? ČEZ, Erste Group, NWR a CETV. U Komerční banky opatrně – menší pozice a větší odstupy (3 000 Kč, 2 500 Kč, 2 000 Kč, 1 500 Kč atd.).

Aktuální vývoj českých akcií sledujte zde

Přestat sledovat
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Diverzifikace investic
Přestat sledovat
Investování
Přestat sledovat
Akcie ČR
Přestat sledovat
20. 1. 2021 12:20
Michal Šnobr: Jak se Česko (ne)popere s jadernou energetikou a co to znamená (i) pro kurzové a…
Akcie ČR
Přestat sledovat
Přestat sledovat
Elektřina
Přestat sledovat
Energetika
Přestat sledovat
Jaderná energetika
Přestat sledovat
Německo
Přestat sledovat
Solární energie
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Větrná energie
Přestat sledovat
20. 1. 2021 10:02
Aktuálně z trhů: Srovnání evropských a amerických bank (plus důvod, proč budovat pozice v akciích…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
19. 1. 2021 7:00
Erik Best: Trump, Biden a rozpadající se USA? Vlastně nic nového pod sluncem
Donald Trump
Přestat sledovat
Ekonomické a politické hrozby
Přestat sledovat
Geopolitická rizika
Přestat sledovat
Joe Biden
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Spojené státy americké (USA)
Přestat sledovat
18. 1. 2021 12:00
Investorský magazín: Výhled pro jednotlivá aktiva, vodíkové akcie a lekce z doby technologické…
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Dluhopisový trh
Přestat sledovat
Ekologie a životní prostředí
Přestat sledovat
Investiční bubliny
Přestat sledovat
Investiční portfolio
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Investorský magazín
Přestat sledovat
Ponaučení pro investory
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
Technologie
Přestat sledovat