Recese v Německu dožene i českou ekonomiku

Podle dosavadních dat se české ekonomice relativně daří. Relativně znamená, že zatím nezpomaluje, již osm čtvrtletí v řadě až na drobné výjimky roste mezičtvrtletním tempem 0,6 %.

Jak je možné, že se viditelněji neprojevuje téměř katastrofální situace v německém průmyslu? Ten již více než rok klesá, například výroba automobilů u našich západních sousedů spadla na nejnižší úroveň za poslední dekádu.

Jedním z vysvětlení může být fakt, že česká ekonomika již před dvěma lety narazila na svou hranici výrobních možností. Po dlouhotrvající hospodářské konjunktuře, která je patrná od poloviny roku 2013, se v průběhu roku 2017 hospodářství dostalo na hranu svých možností. Využití výrobních kapacit atakovalo historická maxima, vyčerpal se trh práce. Poptávka výrazně přesahovala nabídkové možnosti ekonomiky, objednávkové knihy byly plné na mnoho měsíců dopředu.

A právě to může být vysvětlení současné odolnosti české (primárně průmyslové) produkce vůči ochlazení zahraniční poptávky. Ta se prozatím projevuje pouze v tenčících se objednávkách, nikoli v omezování reálné produkce. Je ovšem pouze otázkou času, kdy reálný dopad německých problémů ucítí i čeští producenti. Hospodářským problémům svého nejvýznamnějšího obchodního partnera se vyhnout zkrátka nemůžeme.

_{Autorem článku pro deník E15 z 24. října 2019 je Jan Vejmělek, hlavní ekonom Komerční banky.}