Růst inflace? Zapomeňte!
|

Růst inflace? Zapomeňte!

Ekonomové si v poslední době stále častěji pokládají otázku, proč spotřebitelské ceny ve světě příliš nerostou, a to ani v zemích, v nichž zrychluje ekonomický růst. Mohou k obratu letitého trendu pomoci opatření čínské vlády?

Inflace Donald Trump Spojené státy americké (USA) Čína Ekonomické a tržní indikátory Americká ekonomika

Hlavní faktory očekávaného obratu ve vývoji cen, jako jsou opětovné oživení výroby v Číně a vyhlídky na snížení daní slibované Donaldem Trumpem, se nenaplňují. Vyřešení inflační hádanky je přitom kritické pro globální výhled měnové politiky a světový dluhopisový trh o objemu 100 bilionů dolarů.

Mezi ekonomy a analytiky se najdou jak optimisté věřící v opětovný růst inflace, tak pesimisté, podle nichž je světlo na konci tunelu stále slabší.

"Nacházíme se v reflační fázi vývoje globální ekonomiky a jsme svědky největšího nárůstu vstupních nákladů od doby, kdy svět zažil hospodářské oživení ve tvaru písmene V," říká Michael Shaoul ze společnosti Marketfield Asset Management. Své tvrzení podporuje grafem indexu cen výrobců (PPI) v Číně, USA, Jižní Koreji a Německu, které tvoří více než 50 % globálního obchodu se zbožím.

Zdroj: Bloomberg

Odpůrci této teorie ale argumentují tím, že v Číně došlo v poslední době k výraznějšímu poklesu vstupních i výstupních cen u subdodavatelů, jakkoli oficiální údaje spíše ukazují na stabilizaci trhu. Index nákupních manažerů v zemi sestavovaný společnostmi Caixin Media a Markit Economics klesl poprvé od loňského června pod 50 bodů.

"Čína má sice zásadní význam pro globální inflační trendy, ale vidíme jen málo náznaků toho, že by mohla být říše středu tahounem globální reflace," míní Louis Kuijs z poradenské společnosti Oxford Economics. "Stavební aktivita v Číně bude podle nás ve druhé polovině roku 2017 zpomalovat. V kombinaci se zbývajícími přebytečnými kapacitami v čínském těžkém průmyslu to znamená nižší podporu cen komodit na domácí a mezinárodní úrovni." A Tom Orlik z Bloomberg Intelligence uzavírá lakonicky: "Čínský firemní reflační příběh skončil."

Z toho všeho vyplývá, že tahounem světové inflace bude muset být americký prezident Donald Trump se svými sliby o daňových reformách a miliardách soukromých i veřejných dolarů investovaných do infrastruktury. Podle ekonomů ze Société Générale bude vývoj v USA pro globální ekonomiku velice důležitý. "Trumpflace nebude stačit na to, aby pokryla výpadek Siflace (odkaz na čínského prezidenta Si Ťin-pchinga), varují zároveň. A i trhy jsou nyní v tomto směru pesimističtější než na začátku roku.

Spotřebitelské ceny sice nerostou, ale ty výrobní ano. V USA ceny výrobců v dubnu vzrostly meziročně o 2,5 %, tedy nad odhady, zatímco index výdajů na osobní spotřebu (PCE) narostl pouze o 1,7 % (v březnu +1,9 %, v únoru +2,1 %). Jádrová inflace roste nejpomaleji od roku 2015.

V eurozóně vzrostly výrobní ceny o 4,3 %, ale spotřebitelská inflace dosáhla meziročně pouze 1,4 %, tedy nejméně v letošním roce (v dubnu 1,9 %). To nahrává ECB v její neochotě ukončovat kvantitativní uvolňování.

Optimisté ale věří, že se světový obchod dostává z nejhoršího a tlak ze strany PPI bude růst, protože s množstvím likvidity od centrálních bank je jen otázkou času, kdy dojde k růstu mezd a spotřebitelských cen. Chce to ale trpělivost.

Zdroj: Bloomberg
Co musíte ráno vědět (20. října)
Co musíte ráno vědět (20. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (20. října)

Jak světové trhy začaly nový týden, jak se čínská ekonomika vzpamatovává z řádění koronaviru a proč je nabídka akcií...
Musíte vědět
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne výrazně klesly, investoři jsou nervózní kvůli chybějící podpoře ekonomiky

Americké akcie zahájily týden poklesem. Investoři se obávají, že dohoda o novém balíku pomoci hospodářství nebude...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na…
včera v 21:20

Plánovaný schodek 320 miliard Kč? Vláda podle ekonomů rezignovala na konsolidaci veřejných financí

Vláda při schválení návrhu rozpočtu na příští rok podle ekonomů oslovených ČTK rezignovala na konsolidaci veřejných...
Česká republika Ekonomické a politické hrozby Česká ekonomika
Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč
včera v 18:31

Vláda schválila návrh rozpočtu se schodkem 320 miliard Kč

Vláda dnes schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 320 miliard korun. Na tiskové konferenci po...
Rozpočet Česká ekonomika Česká republika
Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU
včera v 18:14

Londýn přivítal Barnierova slova, dál však volá po ústupcích EU

Britský ministr Michael Gove v pondělí přivítal slova hlavního vyjednavače Evropské unie Michela Barniera o ochotě...
Spojené království Evropská unie Ekonomické a politické hrozby
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na…
včera v 18:00

Evropské akcie na úvod týdne ztrácely, dopoledne se kvůli výpadku na některých trzích neobchodovalo

Akcie na západoevropských trzích nadále ovlivňuje zhoršující se pandemická situace, stejně jako neschopnost uzavřít...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy
včera v 17:33

Tesla bude sedan Model 3 vyráběný v Číně vyvážet do Evropy

Americký výrobce elektromobilů Tesla bude od sklonku tohoto měsíce svůj sedan Model 3 vyráběný v Šanghaji vyvážet na...
Tesla Auta
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank
včera v 16:50

Pražské burze v pondělí pomohly k růstu hlavně akcie Erste Bank

Pražská burza v úvodu týdne posílila. Index PX vzrostl o 0,59 procenta na 872,2 bodu. Vzhůru mu pomohly hlavně akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho
včera v 16:39

ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD těžaře z břidlic Concho

Společnost ConocoPhillips koupí za 9,7 miliardy USD amerického těžaře ropy z břidlic Concho Resources. Akvizice...
Ropa Fúze a akvizice
Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík
včera v 16:19

Toyota začne příští rok prodávat v ČR auto na vodík

Automobilka Toyota začne příští rok v Česku nabízet svůj první sériový vůz na vodík Mirai. Prodej chce spustit po...
Česká republika Auta
Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář
včera v 16:16

Zkrachovalá Flybe bude znovu létat, koupil ji bývalý akcionář

Britská regionální letecká společnost Flybe, která v březnu zkrachovala, bude příští rok patrně znovu létat....
Spojené království Doprava Koronavirus
Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah
včera v 16:03

Pákistán zrušil zákaz TikToku, síť bude moderovat obsah

Pákistánský telekomunikační úřad zruší blokování čínské aplikace pro sdílení krátkých videí TikTok. Rozhodnutí...
Sociální sítě Pákistán Americké akcie
Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu
včera v 16:00

Vláda schválila půl miliardy korun na pomoc cestovnímu ruchu

Cestovním kancelářím, agenturám a průvodcům bude v programu COVID cestovní ruch k dispozici 500 milionů korun,...
Česká ekonomika Podpora ekonomiky Koronavirus
Ze světa investičních doporučení (19. října)
včera v 15:56

Ze světa investičních doporučení (19. října)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla
včera v 14:57

Nezaměstnanost na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla

Míra nezaměstnanosti na Slovensku v září druhý měsíc po sobě klesla, zůstává ale vyšší než před vypuknutím...
Slovensko Nezaměstnanost
Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu
včera v 13:36

Philips díky poptávce po lékařské technice zvýšil zisk o třetinu

Nizozemský výrobce elektroniky a lékařské techniky Philips ve třetím čtvrtletí překvapivě zvýšil zisk před zdaněním,...
Evropské akcie Výsledková sezóna
CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu…
včera v 13:25

CETIN si vybral za výhradního dodavatele technologií pro 5G firmu Ericsson

Rychlou mobilní síť 5G postaví společnost CETIN na technologiích firmy Ericsson. Na svém twitterovém účtu to uvedl...
CETIN Telekomunikace 5G sítě
EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné
včera v 13:20

EU i Británie tvrdí, že uzavření obchodní dohody je stále možné

Evropská unie chce s Británií uzavřít dohodu o budoucích vztazích a bude do poslední minuty pracovat na tom, aby se...
Spojené království Evropská unie Politika