Milan Vaníček: Odpovědi na otázky čtenářů Investičního webu
|

Milan Vaníček: Odpovědi na otázky čtenářů Investičního webu

V rubrice "Otázky a odpovědi" jste se ptali Milana Vaníčka, hlavního analytika společnosti Atlantik FT. Vaše otázky směřovaly především na české akcie, jako jsou ČEZ, NWR, Telefónica 02 ČR nebo ORCO. Zajímaly vás také možnosti investic do podílových fondů a investiční výhled do konce roku.

Milan Vaníček

Je podle vašeho názoru zajímavé kupovat ČEZ na úrovni 800 Kč? Děkuji. P.Z.

Domnívám se, že z dlouhodobého pohledu je to zajímavá úroveň. Naše cílová cena je 950 Kč. Z krátkodobého hlediska jsou tu faktory, které působí na současný vývoj ceny, například roztříštěnější pohled zahraničních investorů na regionální energetiku, tedy částečný přechod do polských aktiv, německá energetická koncepce, ceny elektrické energie na burze, a v neposlední řadě i potenciálně nepříznivý vliv solární energie v ČR, kde pro ČEZ vzniká nová konkurence a zvyšování cen pro spotřebitele může vést ke snížení poptávky (velmi agresivní scénář). Dlouhodobě jde však o fundamentálně silnou společnost, k čemuž se přidává se i zajímavý dividendový výnos.

Zdravím! Jak to vidíte s Telefónikou? Má smysl ji ještě kupovat na dividendu? Díky. Jan K., Teplice

Nevím, jaký máte dividendový scénář. Naše projekce počítá s hrubou dividendou za rok 2010 (vyplacena v roce 2011) ve výši 36 až 38 Kč (současný hrubý div. výnos okolo 9,7 %). Nicméně pro další roky, pokud nenastane jiná varianta (odkup vlastních akcií, odkup mateřskou společností či jiné), počítáme s hrubou dividendou okolo 30 až 32 Kč (hrubý div. výnos 8,2 % k současné ceně). Vše je závislé na čistém zisku. Pokud takové hodnoty splňují vaši míru návratnosti či ziskovosti investice, pak to smysl dává.

Tváří v tvář managementu Telefóniky O2 ČR

Dobrý den, skupina AFT má doporučení na nákup/prodej akcií ECM s cílovou cenou 180 Kč. Ani po posledních, překvapivě špatných hospodářských výsledcích, jste ji nezměnili. Mají tedy podle vás akcie ECM aktuálně 20 % růstový potenciál? Jestli ano, co vás k tomu vede, když ECM má záporné vlastní jmění na akcii 40 Kč? Pokud ne, pak se ptám, proč jste již cílovou cenu neupravili? Kdo u vás rozhoduje o přepracování cílových cen, potažmo nové analýze na titul, pokud vyjdou u titulu překvapivě dobré, nebo naopak špatné výsledky ? Bob

Nevím, odkud máte tyto informace, ale v současnosti od 30. 4. 2010 máme tento titul (ECM) nehodnocen, a to právě v návaznosti na již předchozí výsledky. Pokud někde vidíte, že máme ještě toto hodnocení, tak bych vás požádal o zdroj, ať může dojít k nápravě.

K druhé části. Rozhodnutí o úpravě dělá samozřejmě pokrývající analytik s případnou konzultací s vedoucím oddělení.

Kamarádi mě "tlačí" do nákupu NWR, protože je to podle nich to nejlepší, co se na pražské burze dá koupit. Máte stejný názor? Děkuji za váš čas. Aleš Sýkora, Vrané nad Vltavou

Hodnotíme akcie NWR pozitivně a očekáváme, že mají slušný investiční potenciál. Ceny kolem 200 Kč dle mého názoru zahrnují výrazněji negativnější scénář na budoucí ceny a objemy prodaného uhlí. Tento scénář nesdílím a počítám s optimističtějším scénářem.

Tváří v tvář managementu NWR

Dobrý den, pane Vaníčku. Vždy jsem se zajímal o akcie Philip Morris a občas jsem je nakoupil, a většinou ze ziskem po čase prodával. Chtěl bych na podzim znova nakoupit. Je to podle vás dobrá strategie? V. Honsů, Jilemnice

Dobrý den. Současné ceny kolem 9 000 Kč dle mého pohledu nepřinášejí výraznější kapitálový potenciál, ale na druhou stranu je pravda, že s blížícím se rozhodnutím o dividendě (resp. výsledky za celý rok), což je obvykle v březnu až dubnu, může zájem o tento titul sílit z pozice zájmu o dividendu. Při současné ceně vidím hrubý dividendový potenciál na úrovni 9 % (pro výplatu 2011). Současně však nevnímám výraznější potenciál pro pokles titulu. Takže z mého hlediska je to spíše neutrální investice = výběr hrubého dividendového výnosu či spekulace na zájem před dividendou. Někteří známí investoři, například Marc Faber, nyní doporučují minimálně 50 % aktiv investovat do rozvíjejících se trhů. Které z nich považujete v následujicich 10 letech za nejperspektivnější, s největšim růstem hodnoty? Děkuji. Jakub

Myslím, že věčně opěvovaná skupina BRIC dává smysl, ale s Ruskem bych byl opatrnější. Asi nejzajímavější by mohla být Brazílie a Indie.

Dobré odpoledne. Chci začít obchodovat české akcie a slyšel jsem, že vaše společnost my na nákupy půjčí peníze. Moc si to neumím představit – jak to funguje? Strnad, Pardubice

V Atlantiku můžete obchodovat na takzvaný margin, tedy že na část investic vám umíme půjčit prostředky za adekvátní úrok. Prosím však o prostudování informací a uvědomění si i všech rizik s takovým obchodováním spojených. Jelikož používáte úvěr, zvětšujete finanční páku. Je naší povinností vás s těmito riziky i příležitostmi seznámit. Každý náš pracovník (webové stránky) vás ochotně s procesem seznámí.

Nedávno jsem na Investičním webu četl, jak ORCO radí investorům, ať si koupí jeho akcie. Sdílíte jejich optimismus, nebo je ORCO odepsaná akcie? Pavel

Z mého pohledu akcie Orca nepřinášejí výraznější investiční potenciál a v případě vážení k riziku nadále považuji tuto investici za výrazně spekulativní.

Proč kupovat akcie ORCO? 10 důvodu přímo od managementu firmy

Dobrý den. Jak vidíte trhy do konce roku? Děkuji předem za odpověď. Andrea

Dobrý den. Jsem mírný optimista a nadále držím pro index PX již od počátku roku mírné plus, a to zhruba 5 až 10 %. Obecně razíme pro tento rok strategii obchodování v pásmu s větší činorodostí či dokupováním pozic na dolních úvratích vymezeného pásma plus krátkodobé vybírání zisků. V případě indexu S&P 500 vnímáme rozmezí 1 050 až 1 150 bodů. Plánuje Atlantik vznik nových podílových fondů? Budou tyto fondy zajištěny do koruny? Budete i nadále rozšiřovat své portfolio fondů od jiných investičních skupin a s kterými plánujete spolupráci v dohledné době?

Ano, ATLANTIK, resp. naše investiční společnost bude zakládat nové fondy. Nyní připravujeme fond investující v oblasti komodit. Tento fond bude zajištěn proti kurzovému riziku. Bližší informace zveřejníme v nejbližší době.

Na trhu je veřejná nabídka otevřených podílových fondů, tedy fondů registrovaných ČNB. Pokud srovnáme počet takto nabízených fondů s nabídkou v početně menším Rakousku, nebo snad s Německem, je tato nabídka poměrně dost malá. Je zde vsak možnost nákupu neregistrovaného fondu v rámci neveřejné nabídky a rád bych věděl, zda tuto službu umožňujete svým klientům, případně za jakých podmínek? J.

Pokud si klient vybere neregistrovaný fond, a současně je schopen AFT tento fond zprostředkovat, lze fond koupit standardním postupem přes komisionářskou smlouvu s tím, že je klient informován, že vzhledem k neregistraci produktu nemůžeme podat o fondu bližší informace, jakož i informace o denním kurzu, riziku atd., a nákup činí na vlastní rozhodnutí, riziko a odpovědnost.

Je možné kupříkladu na pravidelné bázi investovat přes Atlantik třeba i 500 Kč měsíčně do fondů z neveřejně nabídky, nebo jste schopni obstarat jen pravidelný nákup?

Ano, pokud platí výše uvedené a umožňuje to statut fondu.

Pokud je nákup z neveřejné nabídky možný, obstaráte nákup jakéhokoli fondu, který je dostupný na trhu v EU nebo USA? Jako poslední otázku bych rád věděl, jak změnila krize váš osobní pohled na emerging markets?

AFT při samotné investici nerozlišuje, zda je fond z veřejné nabídky. Rozhodující je, zda má AFT navázán nějaký obchodní vztah se správcem fondu.

Krize nezměnila pohled na rozvíjející se trhy. Stále platí, že rozvíjející se trhy mají vyšší budoucí potenciál při vyšším riziku než trhy vyspělé. Krize ukázala, že zatím rozvíjející se trhy, především BRIC, nedokáží nahradit vyspělé trhy v kritické situaci, jako je současná krize.

Nevíte, na jaký fond vsadit? Sledujte ocenění IW "Fond měsíce"

Německo: Index výrobních cen v lednu meziročně vzrostl o 2,6 %
před 12 minutami

Německo: Index výrobních cen v lednu meziročně vzrostl o 2,6 %

Německý index výrobních cen se v lednu v meziročním srovnání zvýšil o 2,6 % po růstu o 2,7 % v prosinci (odhad: 1,9 %...
Německo Inflace
Deficit zahraničního obchodu Japonska v lednu nejvyšší za pět let
Deficit zahraničního obchodu Japonska v lednu nejvyšší za pět let
před 32 minutami

Deficit zahraničního obchodu Japonska v lednu nejvyšší za pět let

Deficit japonského zahraničního obchodu se v lednu prohloubil ve srovnání se stejným obdobím loni o téměř polovinu na...
Mezinárodní obchod Japonsko
ČR bude moci získat z norských fondů zhruba pět miliard Kč
před hodinou

ČR bude moci získat z norských fondů zhruba pět miliard Kč

Zástupci ministerstva financí, Norska, Islandu a Lichtenštejnska ve středu v Praze zahájí třetí období Fondů...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Norsko
Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v lednu stoupla na tři procenta
Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v lednu stoupla na tři procenta
před hodinou

Hypoindex: Průměrná sazba hypoték v lednu stoupla na tři procenta

Průměrná úroková sazba hypoték v lednu dále stoupla na 3 procenta z prosincových 2,91 procenta. Vyplývá to z údajů...
Česká republika Hypotéky Nemovitosti
Americké akcie v úterý mírně zdražily, investory povzbudila slova…
Americké akcie v úterý mírně zdražily, investory povzbudila slova…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý mírně zdražily, investory povzbudila slova Donalda Trumpa

Akcie ve Spojených státech v úterý mírně posílily díky příznivým hospodářským výsledkům maloobchodního řetězce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Trumpův kandidát na šéfa Světové banky má prvního vyzyvatele
včera v 21:01

Trumpův kandidát na šéfa Světové banky má prvního vyzyvatele

Kandidát amerického prezidenta Donalda Trumpa na post prezidenta Světové banky David Malpass má svého prvního...
Banky Donald Trump
Nord Stream 2 stabilizuje ceny energie v ČR, uvedl náměstek MPO
včera v 19:57

Nord Stream 2 stabilizuje ceny energie v ČR, uvedl náměstek MPO

Plynovod Nord Stream 2 stabilizuje ceny energie v České republice. V případě, že by plynovod nevznikl, tuzemská...
Zemní plyn Komodity Česká republika
Francie a Německo chtějí změnit evropskou průmyslovou politiku
včera v 19:40

Francie a Německo chtějí změnit evropskou průmyslovou politiku

Francie a Německo v úterý představily plán aktivní evropské průmyslové politiky. Měla by starému kontinentu umožnit...
Německo Francie Průmysl
Kongres prošetřuje zprávy o jaderné spolupráci USA s Rijádem
Kongres prošetřuje zprávy o jaderné spolupráci USA s Rijádem
včera v 18:39

Kongres prošetřuje zprávy o jaderné spolupráci USA s Rijádem

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu začala vyšetřovat zprávy o tom, že Bílý dům hodlá dodat technologie pro...
Spojené státy americké (USA) Jaderná energetika Saúdská Arábie
Evropské burzy v úterý převážně klesly, akcie banky HSBC zlevnily o…
Evropské burzy v úterý převážně klesly, akcie banky HSBC zlevnily o…
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý převážně klesly, akcie banky HSBC zlevnily o více než 3 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v červených číslech, když investoři čekali na zprávy z jednání...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Německo je údajně nakloněno účasti Huawei při budování sítí 5G
Německo je údajně nakloněno účasti Huawei při budování sítí 5G
včera v 17:48

Německo je údajně nakloněno účasti Huawei při budování sítí 5G

Německá vláda je nakloněna možnosti dovolit čínské společnosti Huawei účast na budování mobilních sítí páté generace ...
Německo Čína Telekomunikace
Německo loni opět mělo nejvyšší přebytek běžného účtu na světě
Německo loni opět mělo nejvyšší přebytek běžného účtu na světě
včera v 17:36

Německo loni opět mělo nejvyšší přebytek běžného účtu na světě

Německo loni díky silnému exportu již třetím rokem za sebou zaznamenalo největší přebytek běžného účtu platební...
Německo Mezinárodní obchod
EK a OLAF dostaly k šetření desítky kauz s fondy EU na Slovensku
včera v 17:20

EK a OLAF dostaly k šetření desítky kauz s fondy EU na Slovensku

Na desítky konkrétních případů souvisejících se zneužíváním zemědělských a dalších evropských dotací na Slovensku v...
Evropská unie Slovensko
Babiš si v Izraeli vyzkoušel autonomně řízené auto
včera v 17:03

Babiš si v Izraeli vyzkoušel autonomně řízené auto

Premiér Andrej Babiš v úterý v Izraeli navštívil vývojové centrum společnosti Mobileye a vyzkoušel si jízdu ve voze s...
Izrael Česká republika Auta
Pražská burza v úterý stoupla, dařilo se společnosti CME
Pražská burza v úterý stoupla, dařilo se společnosti CME
včera v 16:45

Pražská burza v úterý stoupla, dařilo se společnosti CME

Pražská burza v úterý navázala na zisk z pondělního obchodování, když index PX zpevnil o 0,16 % na 1 065,63 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Elektrárna Dukovany do listopadu opraví jednu z 8 chladicích věží
včera v 16:31

Elektrárna Dukovany do listopadu opraví jednu z 8 chladicích věží

V Jaderné elektrárně Dukovany opraví pracovníci do konce listopadu vnější a vnitřní plášť jedné z osmi mohutných...
ČEZ Jaderná energetika Energetika
Estonsko zavře kvůli praní špinavých peněz pobočku Danske Bank
Estonsko zavře kvůli praní špinavých peněz pobočku Danske Bank
včera v 16:14

Estonsko zavře kvůli praní špinavých peněz pobočku Danske Bank

Pobočka dánského finančního ústavu Danske Bank zapojená do praní špinavých peněz musí ukončit své obchodní aktivity v...
Estonsko Dánsko Banky
Ze světa investičních doporučení (19. února)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (19. února)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie