Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky
|

Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky

Američany vyjde druhá vlna kvantitativního uvolňování (QE2) na 600 miliard dolarů. Odkupy dluhopisů ze strany centrální banky měly nakopnout ekonomiku Spojených států. Fungovala tato zamýšlená podpora tak, jak Ben Bernanke a s ním celá americká administrativa doufali?

Ekonomika Světové akcie Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke

Podle Bernankeho se největší ekonomika světa díky QE2 "hýbe správným směrem". Analýza aktuálních ekonomických dat mu ovšem nedává tak úplně za pravdu.

Program například podle odhadů analytiků umožnil vytvořit asi 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Jedno takové místo tak vyšlo na zhruba 850 tisíc dolarů. Co vy na to?

Ceny domů jsou níže než v době, kdy začala druhá vlna kvantitativního uvolňování. Ekonomický růst zpomalil. Inflace je vyšší.

Akciový růst

Ano, akcioví investoři se z QE(2) radují. Obnovili své pozice v akciích. Nadšenou reakci vyvolal například vstup LinkedInu na trh. Mnozí začínají v souvislosti se sociálními sítěmi připomínat technologickou bublinu z přelomu tisíciletí.

Čtyři miliardy za LinkedIn? Nebo osm? To si raději kupte tohle!

Ovšem ani akciová rally nebyla podle některých odborníka taková, jakou se zdála být. Na růstu ceny akcií v dolarech se nemalou měrou podílel také slábnoucí dolar, který se tradičně pohybuje opačným směrem než akcie.

Americké akcie vs. americký dolar

QE2 vytvořilo bublinu na dolarových aktivech

Od akcií po zlato - všude slabý dolar podpořil cenový nárůst. Ale téměř nijak nepomohl ekonomice.

Tak například zmíněný trh práce. 850 tisíc dolarů na vytvoření jednoho pracovního místa je obrovská částka. Ve stejné době navíc ubylo 600 tisíc částečných úvazků. Ve výsledku tedy přibylo 100 tisíc míst a 600 tisíc lidí se přesunulo z part-time na full-time.

Celkem ve Spojených státech pracuje o desetinu procentního bodu méně lidí než loni v srpnu. To je tedy zotavení. Nebo problémový nemovitostní sektor. Podle indexu S&P/Case-Shiller zažívají Spojené státy druhý pokles cen nemovitostí během tří let. A podle Národní asociace realitních kanceláří klesla cena existujících domů v průměru ze 177 300 dolarů v srpnu na současných 163 700 dolarů, což je pokles o zhruba 8 %.

Ekonomický růst zpomalil výrazně. Loni v létě to bylo 2,6 % růstu HDP, nyní Spojené státy rostou pouze o 1,8 %. Naopak roste kinflace - z letních 1,2 % na současná 3,1 %.

Bylo by hůř?

Lze snadno namítnout, že by byl bez QE(2) průběh amerického ekonomického oživení ještě pomalejší. Ovšem neexistuje ani zásadní důkaz, že politika Fedu významně funguje v reálné ekonomice.

Takže máme v jednom velkém kotli zpomalující růst ekonomiky a bublinu na dolarových aktivech. Od srpna přitom akcie posílily zhruba o čtvrtinu. Jenomže kolik za tu dobu ztratil zmíněný americký dolar?

Například měřeno ve švýcarských francích index S&P 500 od konce srpna 2010 přidal pouze okolo 8 %. Ve švédských korunách nebo australských dolarech je růst ještě menší. Ve zlatě přidaly americké akcie méně než 5 %.

Je proto na místě se zamyslet, kam současná situace může vést. Další vlna QE by jistě potěšila akciové trhy, ovšem další vývoj americké ekonomiky dost možná zabrzdí býky v rozběhu.

Aktuální vývoj indexu S&P 500 sledujte zde

Zdroj: Marketwatch.com
Trump uvolní sankce, až zaznamená pokrok ze strany KLDR
Trump uvolní sankce, až zaznamená pokrok ze strany KLDR
před 22 minutami

Trump uvolní sankce, až zaznamená pokrok ze strany KLDR

Americký prezident Donald Trump ve středu komentoval své nadcházející setkání se severokorejským vůdcem Kim Čong-unem...
Spojené státy americké (USA) Severní Korea (KLDR) Geopolitická rizika
Německé automobilce Daimler hrozí pokuta kvůli emisní aféře
18:41

Německé automobilce Daimler hrozí pokuta kvůli emisní aféře

Německá prokuratura zahájila přestupkové řízení s automobilovým koncernem Daimler v souvislosti s údajnými...
Auta Daimler Evropské akcie
Tržby Ferrera loni vzrostly díky akvizici značek od Nestlé
18:26

Tržby Ferrera loni vzrostly díky akvizici značek od Nestlé

Italský výrobce cukrovinek Ferrero zvýšil ve finančním roce 2017/2018 tržby o 2,1 % na 10,7 miliardy eur. Těžil z...
Evropské akcie Výsledková sezóna Potraviny
Evropské burzy ve středu stouply, dařilo se automobilovému sektoru
Evropské burzy ve středu stouply, dařilo se automobilovému sektoru
18:00

Evropské burzy ve středu stouply, dařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v pozitivním pásmu. Povzbudil je vývoj obchodních jednání mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Británie zvládá rizika kolem Huawei a nemá důkazy o špehování
17:51

Británie zvládá rizika kolem Huawei a nemá důkazy o špehování

Británie je schopna zvládat bezpečnostní rizika spojená s používáním zařízení čínské společnosti Huawei v domácích...
Spojené království Čína Informační technologie
Podle většiny Rusů není v zemi možné poctivě podnikat
Podle většiny Rusů není v zemi možné poctivě podnikat
17:22

Podle většiny Rusů není v zemi možné poctivě podnikat

Bezmála dvě třetiny Rusů si myslí, že v jejich zemi není v současné době možné podnikat bez porušování pravidel....
Rusko Byznys a podnikání
Palestinci odmítli peníze vybírané pro ně Izraelem
17:05

Palestinci odmítli peníze vybírané pro ně Izraelem

Palestinská samospráva oznámila, že přestane přijímat peníze, které pro ni vybírá Izrael v podobě celních poplatků a...
Izrael Blízký a Střední východ
Pražská burza v polovině týdne mírně stoupla, zpevnila většina…
Pražská burza v polovině týdne mírně stoupla, zpevnila většina…
16:45

Pražská burza v polovině týdne mírně stoupla, zpevnila většina finančních titulů

Pražská burza ve středu počtvrté v řadě posílila, když se index PX zvýšil o 0,23 % na 1 068,07 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Výbor EP ve zprávě o rozpočtu EU v roce 2017 zmiňuje i Babiše
16:33

Výbor EP ve zprávě o rozpočtu EU v roce 2017 zmiňuje i Babiše

Případ možného střetu zájmu českého premiéra Andreje Babiše ve středu připomínali někteří europoslanci na jednání...
Evropská unie Rozpočet
Nevládní instituce v Evropě čelily podle Microsoftu hackerům
Nevládní instituce v Evropě čelily podle Microsoftu hackerům
16:19

Nevládní instituce v Evropě čelily podle Microsoftu hackerům

Hackeři ze skupiny Strontium loni zaútočili na evropské pobočky nevládních organizací a názorových středisek German...
Microsoft Technologie Evropa
Nezaměstnanost na Slovensku v lednu vystoupila na 5,26 %
Nezaměstnanost na Slovensku v lednu vystoupila na 5,26 %
15:54

Nezaměstnanost na Slovensku v lednu vystoupila na 5,26 %

Pokles míry nezaměstnanosti na Slovensku se v lednu zastavil. Nezaměstnanost v prvním letošním měsíci vystoupila na 5...
Slovensko Nezaměstnanost
Volkswagen plánuje rekordní výrobu v Jihoafrické republice
Volkswagen plánuje rekordní výrobu v Jihoafrické republice
15:18

Volkswagen plánuje rekordní výrobu v Jihoafrické republice

Jihoafrická součást německé automobilky Volkswagen hodlá letos zvýšit výrobu na rekordních 161 900 vozů z loňských...
Volkswagen Auta Afrika
Ze světa investičních doporučení (20. února)
15:00

Ze světa investičních doporučení (20. února)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
UBS má zaplatit ve Francii pokutu 4,5 miliardy eur
UBS má zaplatit ve Francii pokutu 4,5 miliardy eur
14:42

UBS má zaplatit ve Francii pokutu 4,5 miliardy eur

Největší švýcarská banka UBS napomáhala klientům ve Francii vyhýbat se placení daní, rozhodl ve středu francouzský...
UBS Francie Evropské banky
EK mění způsob výpočtu pokut pro země, které neplní povinnosti
14:20

EK mění způsob výpočtu pokut pro země, které neplní povinnosti

Evropská komise ve středu oznámila, že začne jiným způsobem určovat výši pokut, které mohou členské země bloku dostat...
Evropská unie
Zisk ruské plynárenské firmy Novatek loni stoupl o 4,7 procenta
14:03

Zisk ruské plynárenské firmy Novatek loni stoupl o 4,7 procenta

Čistý zisk ruské plynárenské společnosti Novatek loni stoupl o 4,7 procenta na 163,7 miliardy rublů díky projektu...
Rusko Zemní plyn Výsledková sezóna
Pro startupy je v Evropě nejlepší Německo, ČR je šestá
Pro startupy je v Evropě nejlepší Německo, ČR je šestá
13:46

Pro startupy je v Evropě nejlepší Německo, ČR je šestá

Německo je v Evropě nejlepší zemí pro začínající podnikatele. Do čela žebříčku se dostalo díky své silné ekonomice,...
Byznys a podnikání Inovace Česká republika
Toshiba Memory by letos v září mohla vstoupit na burzu
13:28

Toshiba Memory by letos v září mohla vstoupit na burzu

Japonský výrobce čipů Toshiba Memory by mohl letos v září vstoupit na burzu. Nabídka akcií firmy, která je druhým...
Japonsko Primární úpis akcií (IPO) Asijské akcie