Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky
|

Bylo kvantitativní uvolňování vůbec k něčemu? Nápověda z americké ekonomiky

Američany vyjde druhá vlna kvantitativního uvolňování (QE2) na 600 miliard dolarů. Odkupy dluhopisů ze strany centrální banky měly nakopnout ekonomiku Spojených států. Fungovala tato zamýšlená podpora tak, jak Ben Bernanke a s ním celá americká administrativa doufali?

Ekonomika Světové akcie Kvantitativní uvolňování
Ben Bernanke

Podle Bernankeho se největší ekonomika světa díky QE2 "hýbe správným směrem". Analýza aktuálních ekonomických dat mu ovšem nedává tak úplně za pravdu.

Program například podle odhadů analytiků umožnil vytvořit asi 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Jedno takové místo tak vyšlo na zhruba 850 tisíc dolarů. Co vy na to?

Ceny domů jsou níže než v době, kdy začala druhá vlna kvantitativního uvolňování. Ekonomický růst zpomalil. Inflace je vyšší.

Akciový růst

Ano, akcioví investoři se z QE(2) radují. Obnovili své pozice v akciích. Nadšenou reakci vyvolal například vstup LinkedInu na trh. Mnozí začínají v souvislosti se sociálními sítěmi připomínat technologickou bublinu z přelomu tisíciletí.

Čtyři miliardy za LinkedIn? Nebo osm? To si raději kupte tohle!

Ovšem ani akciová rally nebyla podle některých odborníka taková, jakou se zdála být. Na růstu ceny akcií v dolarech se nemalou měrou podílel také slábnoucí dolar, který se tradičně pohybuje opačným směrem než akcie.

Americké akcie vs. americký dolar

QE2 vytvořilo bublinu na dolarových aktivech

Od akcií po zlato - všude slabý dolar podpořil cenový nárůst. Ale téměř nijak nepomohl ekonomice.

Tak například zmíněný trh práce. 850 tisíc dolarů na vytvoření jednoho pracovního místa je obrovská částka. Ve stejné době navíc ubylo 600 tisíc částečných úvazků. Ve výsledku tedy přibylo 100 tisíc míst a 600 tisíc lidí se přesunulo z part-time na full-time.

Celkem ve Spojených státech pracuje o desetinu procentního bodu méně lidí než loni v srpnu. To je tedy zotavení. Nebo problémový nemovitostní sektor. Podle indexu S&P/Case-Shiller zažívají Spojené státy druhý pokles cen nemovitostí během tří let. A podle Národní asociace realitních kanceláří klesla cena existujících domů v průměru ze 177 300 dolarů v srpnu na současných 163 700 dolarů, což je pokles o zhruba 8 %.

Ekonomický růst zpomalil výrazně. Loni v létě to bylo 2,6 % růstu HDP, nyní Spojené státy rostou pouze o 1,8 %. Naopak roste kinflace - z letních 1,2 % na současná 3,1 %.

Bylo by hůř?

Lze snadno namítnout, že by byl bez QE(2) průběh amerického ekonomického oživení ještě pomalejší. Ovšem neexistuje ani zásadní důkaz, že politika Fedu významně funguje v reálné ekonomice.

Takže máme v jednom velkém kotli zpomalující růst ekonomiky a bublinu na dolarových aktivech. Od srpna přitom akcie posílily zhruba o čtvrtinu. Jenomže kolik za tu dobu ztratil zmíněný americký dolar?

Například měřeno ve švýcarských francích index S&P 500 od konce srpna 2010 přidal pouze okolo 8 %. Ve švédských korunách nebo australských dolarech je růst ještě menší. Ve zlatě přidaly americké akcie méně než 5 %.

Je proto na místě se zamyslet, kam současná situace může vést. Další vlna QE by jistě potěšila akciové trhy, ovšem další vývoj americké ekonomiky dost možná zabrzdí býky v rozběhu.

Aktuální vývoj indexu S&P 500 sledujte zde

Zdroj: Marketwatch.com
Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě
Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě
před hodinou

Úterní setkání europoslanců s Zuckerbergem se bude vysílat živě

Setkání zástupců vedení Evropského parlamentu s šéfem Facebooku Markem Zuckerbergem se bude vysílat živě přes...
Evropská unie Mark Zuckerberg Facebook
MONETA prodala další balík nesplácených úvěrů
před hodinou

MONETA prodala další balík nesplácených úvěrů

Finanční ústav MONETA Money Bank oznámil, že v průběhu dubna a května prodal balík nesplácených úvěrů v nominální...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Banky Úvěry
Polská průmyslová výroba v dubnu stoupla na šestiměsíční maximum
před hodinou

Polská průmyslová výroba v dubnu stoupla na šestiměsíční maximum

Průmyslová výroba v Polsku v dubnu meziročně vzrostla o 9,3 %, což je nejvyšší hodnota od října 2017. Analytici však...
Polsko Průmysl Průmyslová výroba
Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen
11:14

Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen

Společnost Škoda Praha Invest ze skupiny ČEZ podala dvě žaloby na společnost Noen, která se mimo jiné zabývá výrobou...
ČEZ Těžba Právo
Kryptoměny v úvodu nového týdne rostou, bitcoin se pohybuje okolo 8…
11:02

Kryptoměny v úvodu nového týdne rostou, bitcoin se pohybuje okolo 8 500 USD

Trh s kryptoměnami se v pondělí pohybuje v plusu. Nejpopulárnější digitální měna bitcoin krátce před jedenáctou...
Kryptoměny Bitcoin
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu
10:30

Asijské trhy v úvodu týdne uzavřely v plusu

Většina asijských akciových trhů zakončila pondělní obchodování v zelených číslech, když investoři vyhodnocovali...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi
10:14

Poslanci vyzvali Mayovou, aby bojovala s ruskými špinavými penězi

Vlivná komise britského parlamentu v pondělí vyzvala vládu premiérky Theresy Mayové, aby zesílila boj proti přílivu...
Spojené království Rusko Mezinárodní obchod
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů
09:58

Dolarový index poprvé po pěti měsících přesáhl hranici 94 bodů

Americký dolar v pondělí posiluje v reakci na nedělní slova ministra financí Spojených států Stevena Mnuchina, který...
Americký dolar Měny Forex
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
09:00

J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC

Skupina J&T převzala vedení také v některých dceřiných firmách CEFC Europe. Jde například o projekt Florentinum,...
J&T Banky Evropské banky
Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá
včera v 20:18

Mnuchin: Obchodní válka mezi USA a Čínou se odkládá

Spojené státy a Čína se dohodly, že prozatím nenaplní své hrozby ohledně uvalení nových cel na vzájemnou obchodní...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování
včera v 18:30

BBC: Labouristé plánují zavést socialismus bez vykořisťování

Britská Labouristická strana v případě volebního vítězství radikálně změní ekonomiku země a vytvoří socialistickou...
Spojené království Politika
Ministr Hüner chystá personální změny ve výboru pro jadernou…
včera v 16:26

Ministr Hüner chystá personální změny ve výboru pro jadernou energetiku

Ministr průmyslu a obchodu v demisi Tomáš Hüner (za ANO) chystá personální změny ve Stálém výboru pro jadernou...
Energetika Jaderná energetika ČEZ
Zemřel předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG
včera v 14:53

Zemřel předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG

Ve věku 73 let zemřel po roční nemoci předseda správní rady jihokorejského konglomerátu LG Group Ku Pon-mu, který se...
Jižní Korea Management
Nová italská vláda může podle Paříže ohrozit stabilitu eurozóny
včera v 13:04

Nová italská vláda může podle Paříže ohrozit stabilitu eurozóny

Stabilita eurozóny může být ohrožena, pokud příští italská vláda nesplní závazky v otázce veřejného dluhu,...
Itálie PIIGS Eurozóna
ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku…
včera v 11:16

ČR: Objem veřejných stavebních zakázek za první čtyři měsíce roku vzrostl meziročně o 73 %

Veřejní investoři v Česku zadali do konce dubna stavebním firmám 1 737 zakázek za 64,5 miliardy korun. Jejich hodnota...
Česká republika Stavebnictví Infrastruktura
Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem
19. 5. 2018 21:14

Řecko se dohodlo s věřiteli ohledně reforem

Zástupci Řecka a mezinárodních věřitelů dosáhli technické dohody ohledně reforem požadovaných pro úspěšné dokončení...
Řecko Eurozóna Dluhová krize