ISČS: Na krizi vyzrajete pravidelným investováním
|

ISČS: Na krizi vyzrajete pravidelným investováním

Investiční rozhodování není v dnešní turbulentní době jednoduché. Na akciových trzích převládá nejistota ohledně řešení evropské dluhové krize, obavy o osud bankovního sektoru v Evropě a strach z návratu americké ekonomiky do recese. I přes bezkonkurenčně nízké ceny akcií se proto investoři do nákupů v posledních dvou měsících příliš nehrnou. I tak ovšem existují možnosti zhodnocení peněz, a nemusí jít jen o akcie. Tržní výhled Investiční společnosti České spořitelny nám prozradili její generální ředitel Martin Burda a hlavní portfoliomanažer Štěpán Mikolášek.

Státní dluhopisy Eurozóna Česká republika Světové akcie Investování
Martin Burda

Co dnes nejvíce znepokojuje investory v souvislosti s dluhovou krizí v Evropě a vyvolává na finančních trzích takové turbulence?

Martin Burda (MB): Problémem je především to, že nic neřeší status quo. Za to, v jaké jsme dnes situaci, může vedení Evropské unie. Jsem hluboce přesvědčen, že kdyby Řecko vyřadili z EU v době, když problémy začaly, a otevřeně řekli, že Řecko není stát, který má na to být součástí měnové unie, jsme dnes v mnohem lepší situaci.

Čeká nás v blízké době krize podobná té Lehmanovské? A existují nějaká vodítka, podle nichž lze usuzovat, nakolik se dnešní prostředí shoduje s tím před finanční krizí před třemi lety?

MB: V podstatě se čeká na to, až to někoho položí. Mezibankovní trh je hlavním indikátorem toho, zda se dostaneme do nějaké větší krize. K zamrznutí trhu dochází v horizontu dní, což si dobře pamatujeme z roku 2008. Na finančních trzích je řada institucí, které si už dnes nemohou za rozumnou cenu obstarat likviditu, a až to někoho položí, začneme řešit, zda portugalská nebo španělská vláda má na to, aby z toho takovou instituci "vysekala". Bezprostředně bude následovat několikadenní scénář, kdy si mezibankovní trh opět přestane důvěřovat.

Pozorujete výraznější paniku mezi klienty?

MB: V průběhu srpna jsme rozhodně zaznamenali větší nervozitu, došlo k výběrům nejen z akciových fondů, ale v podstatě ze všech typů produktů. Nicméně důvěra se paradoxně nejrychleji vrátila k akciovým fondům, kde už bylo opět možné pozorovat přílivy, protože lidé využívají nízkých cen na trzích.

Myslíte si tedy, že akcie jsou nyní velmi atraktivně ohodnoceny a investoři by neměli váhat s nákupy?

Výnos dvouletých státních dluhopisů

MB: Ceny jsou teď opravdu extrémně nízké. Na světě je dnes mnoho konzervativních akcií s velmi dobrou budoucností, které jsou ohodnoceny tak, že v podstatě neočekávají nikdy v životě žádné zisky. V řadě aspektů jsme oceněni na úrovních krize z roku 2008. Příčinou je ta ohromná nejistota. Investoři odcházejí z trhu jen proto, že chtějí počkat, až bude situace jasnější. A to bude, až Evropská unie vyřeší dluhový problém.

Jim Rogers: Až zkrachuje Řecko, skupte všechna eura!

Jakou nejvhodnější cestu by investoři měli při vstupu na současné trhy zvolit?

MB: Během každého krizového období je nejlepším přístupem pravidelné investování. Ať už jde o investování po několika částkách, když jste zkušenější investor, nebo vyloženě o pravidelné úložky každý měsíc. V průběhu krize zaznamenáte větší výnosy, než kdybyste investovali jednorázově. Při pravidelné investici těžíte z toho, že dokupujete za levné ceny. Štěpán Mikolášek

Jakou perspektivu má investování na domácím trhu?

Štěpán Mikolášek (ŠM): V nedávné době jste určitě zaregistrovali, že nás agentura S&P zařadila mezi "dvouáčkové" země, což určitě podpořilo ceny českých dluhopisů. Dalším faktorem pro pokles výnosů, tedy růst cen dluhopisů, bylo odkládání navýšení úrokových sazeb ze strany ČNB v reakci na nepříliš optimistický vývoj na světových trzích, na kterých jsme hodně závislí.

Je tedy Česká republika pro investory novým bezpečným přístavem?

ŠM: Vnímání ČR se mění. Mnoho investorů se kvůli dluhové krizi začalo vymezovat proti eurozóně tím, že se snaží "schovávat" do švýcarského franku a do podobných "bezpečnějších" investic. Ovšem tím, jak švýcarská banka zavádí tvrdá opatření, aby tamní průmysl netrpěl, jsme se spolu se zeměmi typu Švédska stali dalším z ostrovů, na kterých se lze "vymezit" vůči eurozóně. Investoři zkrátka chtějí být zainvestováni v zemi s mnohem zajímavějšími vyhlídkami, než jaké nabízejí třeba stagnující státy jižního křídla eurozóny.

Bude tedy Česká republika pro investory vyhledávající nižší míru rizika zajímavější než některé vyspělé evropské státy?

Hodnota CDS kontraktů na vybrané země

ŠM: Pokles výnosů českých dluhopisů se projevil i na ceně pojištění pro případ krachu, tedy na hodnotě kontraktů CDS, které se na finančních trzích za tímto účelem obchodují. Vy se dnes na trhu v podstatě pojistíte levněji proti úpadku České republiky než proti krachu Francie, což je z hlediska historie naprosto nepředstavitelná situace.

Co stojí za posilováním důvěry v českou ekonomiku na finančních trzích?

ŠM: Samozřejmě je za tím vším potřeba vidět stav lokálního bankovního sektoru. Česká republika má tu výhodu, že je bankovní sektor v perfektní kondici, což nelze říct o velkých zemích eurozóny, kde banky drží hodně dluhopisů slabších států. Při případném řešení dluhové krize formou defaultů to pro ně bude nepochybně znamenat nutnost určitého zásahu do kapitálu bank.

Ralph Silva: Znám klíč k řešení evropské dluhové krize. Zavřete třetinu bank Jak hodnotíte letošní výkonnost akciových trhů? Zejména pak srpnové propady?

ŠM: Podobným vývojem jsme prošli i loni v létě, reakcí bylo spuštění druhé vlny kvantitativního uvolňování ze strany Fedu. Dnes jsme ve velmi podobné situaci. Zdá se, že i trhy sází na to, že americká centrální banka, pakliže se bude situace nadále zhoršovat, zasáhne s novou sadou nástrojů, aby růst podpořila.

A jak tedy vidíte akcie do budoucna?

Index ISM a vývoj HDP v USA

ŠM: V současnosti jsme hodně závislí na tom, zda a co se urodí v hlavách politiků, a proto je jakékoli krátkodobé časování nesmírně těžké. Z toho vychází ta vysoká míra nejistoty. Rizika jsou hodně velká a sebedůvěra investorů je historicky oslabená.

Lze odhadovat vývoj ekonomiky z tzv. předstihových ukazatelů?

ŠM: Dlouhodobě by předstihové indikátory jako například index ISM musely být ještě mnohem horší než dnes, abychom mohli mluvit o tom, že se Amerika řítí do recese. Sdílíme názor, že americká ekonomika poroste pomaleji.

Růst může být i hluboko pod 2 % meziročně pro příští kvartály. Přesto si myslím, že vynechat dnes při tvorbě portfolia akciovou složku je investiční sebevražda. Už jen dividendy nabízejí lepší výnosnost než státní dluhopisy.

Ať se děje cokoli, držte těchto pět akcií

Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů
před 30 minutami

Tesla uvedla na trh nový Model 3 za 45 000 dolarů

Americká společnost Tesla ve čtvrtek představila na svých webových stránkách novou verzi sedanu Model 3 s cenou...
Tesla Americké akcie Auta
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním
před hodinou

Růst čínské ekonomiky zpomalil na 6,5 %, zaostal za očekáváním

Růst čínské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 6,5 procenta ze 6,7 procenta v předchozím kvartálu a zaostal za...
Čína HDP Hospodářský růst
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil…
včera v 22:30

Americké akciové indexy ve čtvrtek výrazně klesly, nejvíce ztratil technologický sektor

Akcie ve Spojených státech ve čtvrtek znovu výrazně oslabily. Důvodem byly přetrvávající obavy investorů z obchodní...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi
včera v 21:36

Starbucks prodá kavárny v západní Evropě prostředníkovi

Americká společnost Starbucks prodá své kavárny ve Francii a zemích Beneluxu dlouholetému partnerovi z Mexika, firmě...
Americké akcie Káva
Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody
včera v 20:09

Akciové obchody zvané cum-ex prý způsobily v Evropě velké škody

Akciové obchody označované jako cum-ex podle médií připravily evropské země v čele s Německem minimálně o 55,2...
Evropské akcie Německo Dividendy
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla
včera v 19:26

EK: Návrh italského rozpočtu závažným způsobem porušuje pravidla

Návrh italského rozpočtu na příští rok obzvlášť závažným způsobem porušuje rozpočtová pravidla Evropské unie. Podle...
Itálie Rozpočet Evropská unie
Ekonomové v nadcházejících letech čekají ekonomický útlum
včera v 19:03

Ekonomové v nadcházejících letech čekají ekonomický útlum

ČR i celý svět se nachází na vrcholu ekonomického cyklu a v nadcházejících letech se dá čekat ekonomický útlum....
Světová ekonomika Česká ekonomika Mezinárodní obchod
Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku
Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku
včera v 18:46

Uber prodal první dluhopisy, zájem výrazně překonal nabídku

Americký provozovatel alternativní taxislužby Uber prodal své první dluhopisy, za které získal dvě miliardy dolarů....
Uber Firemní dluhopisy Dluhopisový trh
Účast na konferenci v Rijádu se kvůli zmizelému novináři tenčí
včera v 18:34

Účast na konferenci v Rijádu se kvůli zmizelému novináři tenčí

Počet účastníků nadcházející investiční konference v Rijádu se kvůli zmizení saúdskoarabského novináře a kritika...
Saúdská Arábie Blízký a Střední východ
Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ
Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ
včera v 18:17

Bulharský úřad odmítá novou žádost o uznání prodeje aktiv ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad (KZK) se odmítl znovu zabývat žádostí firmy Inercom o schválení nákupu bulharských aktiv...
ČEZ Akcie ČR Bulharsko
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour…
Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour…
včera v 18:00

Evropské burzy ve čtvrtek uzavřely v mínusu, akcie řetězce Carrefour však zdražily o více než 9 %

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v negativním pásmu poté, co se evropští lídři rozhodli odložit...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie
Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie
včera v 17:43

Merkelová: V prosinci chceme mít rámec reformy měnové unie

Šéfové států a vlád 27 zemí Evropské unie se ve čtvrtek shodli, že na summitu v prosinci chtějí mít na stole rámec...
Evropská unie Eurozóna Politika
Putin stojí o hospodářskou spolupráci s oběma Korejemi
Putin stojí o hospodářskou spolupráci s oběma Korejemi
včera v 17:22

Putin stojí o hospodářskou spolupráci s oběma Korejemi

Rusko by mohlo přispět k řešení korejského problému prostřednictvím třístranných hospodářských projektů za účasti...
Rusko Jižní Korea Severní Korea (KLDR)
Počet hypoték v Česku letos meziročně klesl o 9 300, objem o 8,6…
včera v 17:03

Počet hypoték v Česku letos meziročně klesl o 9 300, objem o 8,6 miliardy Kč

Zájem o hypotéky v letošním roce přes výrazný zářijový nárůst zaostává za vývojem v loňském roce. Během letošních...
Česká republika Hypotéky Realitní trh
Pražská burza ve čtvrtek mírně klesla, akcie Avastu stouply zhruba o…
Pražská burza ve čtvrtek mírně klesla, akcie Avastu stouply zhruba o…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek mírně klesla, akcie Avastu stouply zhruba o 1,7 %

Pražská burza ve čtvrtek mírně prohloubila ztrátu ze středečního obchodování, když index PX odevzdal 0,07 % na 1 087...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Aerolinky Cobalt ukončily činnost, cestující uvázli na letišti
včera v 16:31

Aerolinky Cobalt ukončily činnost, cestující uvázli na letišti

Kyperská nízkonákladová letecká společnost Cobalt Air nečekaně ukončila činnost. Desítky cestujících tak musely...
Kypr Doprava Bankrot
Ze světa investičních doporučení (18. října)
včera v 16:15

Ze světa investičních doporučení (18. října)

Které akcie si ve čtvrtek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Polská PGNiG kupuje podíl v norském plynovém poli
Polská PGNiG kupuje podíl v norském plynovém poli
včera v 15:59

Polská PGNiG kupuje podíl v norském plynovém poli

Polská státní plynárenská společnost PGNiG se dohodla na koupi podílu v norském plynovém poli Tommeliten Alpha, za...
Polsko Norsko Zemní plyn