Evropa, USA a Čína: Ekonomické výhledy v kostce
|

Evropa, USA a Čína: Ekonomické výhledy v kostce

I když se zpomalení asijských ekonomik postaralo o to, že letošní rok není přesnou replikou roku 2011, podobných rysů se najde celá řada. Slabší údaje o stavu americké ekonomiky opět vyvolaly dohady o plíživém návratu recese, eurozóna se na pokraji recese potácí v důsledku škrtů ve veřejných výdajích.

Čína HDP Evropa Světová ekonomika

EVROPA: DALŠÍ ZADLUŽOVÁNÍ, ROSTOUCÍ ROZPOLCENOST, POKRAČUJÍCÍ KONTRAKCE

Představitelé eurozóny se možná krůček po krůčku přibližují k plánu na těsnější integraci Evropské unie, ovšem rychlost těchto kroků není dostatečná ani na to, aby uklidnila trhy s dluhopisy, ani aby zabránila další recesi. Jedné recesi jsme se těsně vyhnuli v prvním čtvrtletí – alespoň před revizemi – ve druhém a třetím čtvrtletí předpokládáme jednoznačný propad před návratem k mírnému růstu, ke kterému by mělo dojít ke konci roku, takže celkový růst za celý rok by měl dosáhnout -0,2 %.

Bude ještě trvat, než se projeví radikální reformy ve Španělsku, Itálii a Řecku. Do té doby bude v důsledku škrtů ve veřejných výdajích ekonomická aktivita v jižní části eurozóny oslabovat.

Také Německo zápasí s důsledky nižší poptávky po německých výrobcích ze strany obchodních partnerů uvnitř i vně eurozóny. A bude se potýkat i s nedostatkem investic, protože dluhová krize způsobuje, že jsou výhledy hodně nejisté. Neočekáváme, že by toto oslabení přešlo přímo do recese, zdá se však, že roční míra růstu německé ekonomiky nepřesáhne 1 %.

Celkově tedy očekáváme, že další zvětšování se propasti mezi severem a jihem eurozóny bude mít za následek zpomalení růstu, zatímco míra nezaměstnanosti s nejvyšší pravděpodobností poroste a dosáhne průměrné hodnoty 11,2 %.

Ekonomika eurozóny

Světová ekonomika na jedné stránce: Čína, Indie, Turecko i Německo dolů, palec nahoru pro Irsko nebo Rusko
Indexy nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru od rána zaměstnávají analytiky i investory. Trhy sice rostou díky spekulacím, že centrální banky podpoří ekonomiky, ovšem jak ukazují čísla například z Číny, Španělska, Turecka, ale i Německa, budou mít opravdu co dělat. Příjemným překvapením je optimismus ruských manažerů, v kladném teritoriu (nad 50 bodů) upevňuje pozice také Irsko.

USA: "PROTLOUKÁNÍ SE" pokračuje, recese ale nebude

Během jarních měsíců přicházela z USA slabší data o vývoji americké ekonomiky, což bylo příčinou revize prognózy vývoje HDP směrem dolů. Zároveň se také po očekávané recesi, ke které mělo dojít loni na podzim, znovu objevují varování před jejím návratem. *I přes tento vývoj situace se pro rok 2012 stále držíme scénáře, že se americká ekonomika bude nadále "protloukat" *. Domácí poptávka se zdá být poměrně slušná, přetrvává robustní růst investic a trh s nemovitostmi se relativně vzpamatoval.

Na druhé straně ovšem předpokládáme, že bude růst limitován vývojem na zdráhavě se zotavujícím trhu práce a pokračujícím procesem oddlužování. Cílová páska se podle našeho názoru už pomalu blíží, cesta k ní ale ještě nějakou dobu potrvá. Soudě dle některých opatření majících vliv na dostupnost bydlení a schopnost splácet hypotéky jsou ovšem nyní Američané v mnohem lepší situaci, než v jaké byli v posledních dvaceti letech.

Dostupnost bydlení a míra zadlužení domácností v USA

Přihlédneme-li ke všem těmto faktorům, nepředpokládáme, že by postihla americkou ekonomiku recese. Ekonomická data budou podle všeho před zotavením nadále vykazovat známky ekonomiky hraničící s nulovým růstem. K zotavení by mělo dojít na konci roku. Na druhé straně podle našeho názoru americká ekonomika nemá prostor pro dosažení růstu přesahujícího 2 %, a proto se nadále držíme svých prognóz vývoje amerického HDP, nezaměstnanosti a indexu spotřebitelských cen. Zkrátka čekáme opakování loňského roku.

Fed neoznámil v podstatě nic, centrální banky jsou daleko za vrcholem svých možností podpory ekonomiky
Pokud to bude potřeba, tedy pokud americká ekonomika bude dále zpomalovat, Fed bude reagovat. To si z výstupů zasedání americké centrální banky mohou vzít optimisté. To je ale také všechno, jinak totiž v prohlášení není nic zásadního. Operace Twist bude pokračovat do konce roku podle plánu, sazby jsou stále minimální, žádný příslib prodloužení tohoto opatření za rok 2014 se ovšem nekonal, natož pak nějaké kvantitativní uvolňování. Znovu se guvernéři Fedu sejdou 12. září.

ASIE: ČÍNSKÉ TVRDÉ PŘISTÁNÍ NA MĚKKÝ ZPŮSOB

Čínskému růstovému zázraku postupně dochází dech, neboť se na něm podepisují ochabující růst celosvětového obchodu a klesající nevýrazné výnosy z domácích investic. V průběhu posledních pěti let, během nichž došlo dokonce i k celosvětové recesi, neklesl čínský růst HDP nikdy pod 9 %. Ovšem s tím, jak se mračna dále stahují, můžeme tentokrát pokles pod tuto hranici očekávat. Důvěru ve svoji schopnost dosáhnout dřívější vysoké míry růstu ztratily dokonce i čínské úřady, které snížily svá cílová očekávání růstu HDP na 7,5 %, přičemž náš odhad je 6,5 %.

Čínská vláda bezesporu stále ještě drží v ruce nástroje, které mohou růst HDP udržet ve vysokých číslech, otázkou však je, zda a v jakém rozsahu tyto nástroje použije. Do jisté míry již došlo k uvolňování měnové politiky, neboť poměr rezerv požadovaný od čínských bank byl snížen od prosince celkem třikrát a čínská jednoletá zápůjční sazba byla v červnu mírně snížena na 6,31 % a v červenci následně na 6,00 %. Pokud to bude nutné, může Čína přistoupit k dalšímu uvolňování měnové politiky a zavést i další fiskální stimuly.

Čínská inflace poklesla k červnu 2012 na 2,2 %. Dokonce ani tyto hodnoty ale nemusejí čínské úřady přimět k tomu, aby přijaly výraznější opatření než jen mírné uvolnění měnové politiky. Premiér Wen Ťia-pao opakovaně uvedl, že se Čína nevydá stejnou cestou masivních stimulů, které jsme byli naposledy svědky během globální recese.

Predikce vývoje důležitých světových ekonomik do konce roku 2012

Východní lék pro světovou ekonomiku neexistuje, Čína zná jen obrovské finanční injekce
Na přelomu let 2008 a 2009 se světová ekonomika řítila do recese. Čína nebyla výjimkou. Všechny rozumné indikátory ukazovaly prudký propad - spotřeba elektrické energie, spotřeba surovin, objem železniční dopravy i index aktivity nákupních manažerů ukazovaly směrem k recesi, možná dokonce krizi. Přesto se nakonec Čína nepropadla, ale dokonce rostla, a to robustně.

Zdroj: Saxo Bank
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent
před 39 minutami

Nezaměstnanost na Slovensku stoupla nad hranici pět procent

Nezaměstnanost na Slovensku v září mírně stoupla a dostala se nad hranici pěti procent. Dosáhla 5,04 procenta oproti...
Slovensko Nezaměstnanost
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu
před hodinou

EU připravuje uvalení cel na americké zboží kvůli Boeingu

Evropská unie zavede "v pravou chvíli" vlastní cla na americké zboží kvůli dotacím pro amerického výrobce letadel...
Evropská unie Boeing Spojené státy americké (USA)
Lídři EU na summitu potvrdili jmenování Lagardeové do čela ECB
Lídři EU na summitu potvrdili jmenování Lagardeové do čela ECB
12:51

Lídři EU na summitu potvrdili jmenování Lagardeové do čela ECB

Prezidenti a premiéři zemí Evropské unie v pátek na summitu v Bruselu potvrdili jmenování Francouzky Christine...
ECB Centrální banky Evropská unie
Volvu AB stoupl provozní zisk, objednávky nákladních vozů klesly
12:27

Volvu AB stoupl provozní zisk, objednávky nákladních vozů klesly

Švédskému výrobci nákladních vozů Volvo AB ve třetím čtvrtletí stoupl provozní zisk meziročně na 10,9 miliardy...
Švédsko Auta Výsledková sezóna
Analytici: Dohoda o brexitu by zlepšila odhad vývoje ekonomiky
12:04

Analytici: Dohoda o brexitu by zlepšila odhad vývoje ekonomiky

Čtvrteční dohoda o brexitu mezi Británií a Evropskou unií by v případě jejího schválení britskými poslanci pomohla...
Česká ekonomika Spojené království Evropská unie
Trh s kryptoměnami v závěru týdne oslabuje
11:31

Trh s kryptoměnami v závěru týdne oslabuje

Digitální měny se v pátek pohybují v červených číslech. Bitcoin podle serveru coinmarketcap.com kolem 11.30 SELČ...
Bitcoin Kryptoměny
Francouzská státní loterie získala zelenou pro primární nabídku akcií
11:09

Francouzská státní loterie získala zelenou pro primární nabídku akcií

Francouzský státem kontrolovaný provozovatel celonárodní loterie Française des Jeux (FDJ) učinil první krok v dlouho...
Francie Sázky a hazard Primární úpis akcií (IPO)
ČTÚ zveřejnil předpokládané rámcové termíny provedení výběrového…
10:50

ČTÚ zveřejnil předpokládané rámcové termíny provedení výběrového řízení na nové kmitočty

Český telekomunikační úřad (ČTÚ) ve čtvrtek na svých stránkách zveřejnil předpokládané termíny pro provedení...
Telekomunikace O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech
10:30

Asijské akcie uzavřely týden převážně v červených číslech

Asijské akciové trhy v pátek převážně klesly, když se pozornost investorů soustředila na čínská makrodata. Zklamáním...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Philip Morris International opět zmínil dobrou výkonnost zahřívaných…
10:15

Philip Morris International opět zmínil dobrou výkonnost zahřívaných produktů v ČR

Výrobce tabákových produktů Philip Morris International v komentáři k výsledkům za letošní třetí čtvrtletí opět...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety
Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu zvýšil na 27…
10:00

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se v srpnu zvýšil na 27 miliard eur

Přebytek bilance běžného účtu eurozóny se podle sezónně očištěných dat v srpnu zvýšil na 27 miliard eur z 22 miliard...
Eurozóna Evropská ekonomika Mezinárodní obchod
Média: AT&T a PPF jsou ve finální fázi jednání o prodeji mediální…
09:50

Média: AT&T a PPF jsou ve finální fázi jednání o prodeji mediální skupiny CME

Podle informací Hospodářských novin a Aktuálně.cz jsou americká telekomunikační společnost AT&T a investiční skupina...
CME (CETV) Akcie ČR Média
Růst čínského HDP se ve třetím kvartálu snížil na šest procent
Růst čínského HDP se ve třetím kvartálu snížil na šest procent
09:00

Růst čínského HDP se ve třetím kvartálu snížil na šest procent

Čínský hospodářský růst se ve třetím čtvrtletí během celní války s USA zpomalil na šest procent, což je nejnižší...
Čína HDP Hospodářský růst
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 5 % na 220,3…
Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 5 % na 220,3…
08:15

Avastu v třetím čtvrtletí stouply upravené tržby o 5 % na 220,3 milionu USD

Vývojář antivirového softwaru Avast vykázal za letošní třetí čtvrtletí upravené tržby 220,3 milionu dolarů. Oproti...
Avast Software Evropské akcie
USA mají zavést clo na evropské zboží za 7,5 miliardy dolarů
03:09

USA mají zavést clo na evropské zboží za 7,5 miliardy dolarů

V pátek by měla vstoupit v platnost desetiprocentní odvetná americká cla na evropská letadla a cla ve výši 25 procent...
Evropská unie Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod