Evropa, USA a Čína: Ekonomické výhledy v kostce
|

Evropa, USA a Čína: Ekonomické výhledy v kostce

I když se zpomalení asijských ekonomik postaralo o to, že letošní rok není přesnou replikou roku 2011, podobných rysů se najde celá řada. Slabší údaje o stavu americké ekonomiky opět vyvolaly dohady o plíživém návratu recese, eurozóna se na pokraji recese potácí v důsledku škrtů ve veřejných výdajích.

Čína HDP Evropa Světová ekonomika

EVROPA: DALŠÍ ZADLUŽOVÁNÍ, ROSTOUCÍ ROZPOLCENOST, POKRAČUJÍCÍ KONTRAKCE

Představitelé eurozóny se možná krůček po krůčku přibližují k plánu na těsnější integraci Evropské unie, ovšem rychlost těchto kroků není dostatečná ani na to, aby uklidnila trhy s dluhopisy, ani aby zabránila další recesi. Jedné recesi jsme se těsně vyhnuli v prvním čtvrtletí – alespoň před revizemi – ve druhém a třetím čtvrtletí předpokládáme jednoznačný propad před návratem k mírnému růstu, ke kterému by mělo dojít ke konci roku, takže celkový růst za celý rok by měl dosáhnout -0,2 %.

Bude ještě trvat, než se projeví radikální reformy ve Španělsku, Itálii a Řecku. Do té doby bude v důsledku škrtů ve veřejných výdajích ekonomická aktivita v jižní části eurozóny oslabovat.

Také Německo zápasí s důsledky nižší poptávky po německých výrobcích ze strany obchodních partnerů uvnitř i vně eurozóny. A bude se potýkat i s nedostatkem investic, protože dluhová krize způsobuje, že jsou výhledy hodně nejisté. Neočekáváme, že by toto oslabení přešlo přímo do recese, zdá se však, že roční míra růstu německé ekonomiky nepřesáhne 1 %.

Celkově tedy očekáváme, že další zvětšování se propasti mezi severem a jihem eurozóny bude mít za následek zpomalení růstu, zatímco míra nezaměstnanosti s nejvyšší pravděpodobností poroste a dosáhne průměrné hodnoty 11,2 %.

Ekonomika eurozóny

Světová ekonomika na jedné stránce: Čína, Indie, Turecko i Německo dolů, palec nahoru pro Irsko nebo Rusko
Indexy nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru od rána zaměstnávají analytiky i investory. Trhy sice rostou díky spekulacím, že centrální banky podpoří ekonomiky, ovšem jak ukazují čísla například z Číny, Španělska, Turecka, ale i Německa, budou mít opravdu co dělat. Příjemným překvapením je optimismus ruských manažerů, v kladném teritoriu (nad 50 bodů) upevňuje pozice také Irsko.

USA: "PROTLOUKÁNÍ SE" pokračuje, recese ale nebude

Během jarních měsíců přicházela z USA slabší data o vývoji americké ekonomiky, což bylo příčinou revize prognózy vývoje HDP směrem dolů. Zároveň se také po očekávané recesi, ke které mělo dojít loni na podzim, znovu objevují varování před jejím návratem. *I přes tento vývoj situace se pro rok 2012 stále držíme scénáře, že se americká ekonomika bude nadále "protloukat" *. Domácí poptávka se zdá být poměrně slušná, přetrvává robustní růst investic a trh s nemovitostmi se relativně vzpamatoval.

Na druhé straně ovšem předpokládáme, že bude růst limitován vývojem na zdráhavě se zotavujícím trhu práce a pokračujícím procesem oddlužování. Cílová páska se podle našeho názoru už pomalu blíží, cesta k ní ale ještě nějakou dobu potrvá. Soudě dle některých opatření majících vliv na dostupnost bydlení a schopnost splácet hypotéky jsou ovšem nyní Američané v mnohem lepší situaci, než v jaké byli v posledních dvaceti letech.

Dostupnost bydlení a míra zadlužení domácností v USA

Přihlédneme-li ke všem těmto faktorům, nepředpokládáme, že by postihla americkou ekonomiku recese. Ekonomická data budou podle všeho před zotavením nadále vykazovat známky ekonomiky hraničící s nulovým růstem. K zotavení by mělo dojít na konci roku. Na druhé straně podle našeho názoru americká ekonomika nemá prostor pro dosažení růstu přesahujícího 2 %, a proto se nadále držíme svých prognóz vývoje amerického HDP, nezaměstnanosti a indexu spotřebitelských cen. Zkrátka čekáme opakování loňského roku.

Fed neoznámil v podstatě nic, centrální banky jsou daleko za vrcholem svých možností podpory ekonomiky
Pokud to bude potřeba, tedy pokud americká ekonomika bude dále zpomalovat, Fed bude reagovat. To si z výstupů zasedání americké centrální banky mohou vzít optimisté. To je ale také všechno, jinak totiž v prohlášení není nic zásadního. Operace Twist bude pokračovat do konce roku podle plánu, sazby jsou stále minimální, žádný příslib prodloužení tohoto opatření za rok 2014 se ovšem nekonal, natož pak nějaké kvantitativní uvolňování. Znovu se guvernéři Fedu sejdou 12. září.

ASIE: ČÍNSKÉ TVRDÉ PŘISTÁNÍ NA MĚKKÝ ZPŮSOB

Čínskému růstovému zázraku postupně dochází dech, neboť se na něm podepisují ochabující růst celosvětového obchodu a klesající nevýrazné výnosy z domácích investic. V průběhu posledních pěti let, během nichž došlo dokonce i k celosvětové recesi, neklesl čínský růst HDP nikdy pod 9 %. Ovšem s tím, jak se mračna dále stahují, můžeme tentokrát pokles pod tuto hranici očekávat. Důvěru ve svoji schopnost dosáhnout dřívější vysoké míry růstu ztratily dokonce i čínské úřady, které snížily svá cílová očekávání růstu HDP na 7,5 %, přičemž náš odhad je 6,5 %.

Čínská vláda bezesporu stále ještě drží v ruce nástroje, které mohou růst HDP udržet ve vysokých číslech, otázkou však je, zda a v jakém rozsahu tyto nástroje použije. Do jisté míry již došlo k uvolňování měnové politiky, neboť poměr rezerv požadovaný od čínských bank byl snížen od prosince celkem třikrát a čínská jednoletá zápůjční sazba byla v červnu mírně snížena na 6,31 % a v červenci následně na 6,00 %. Pokud to bude nutné, může Čína přistoupit k dalšímu uvolňování měnové politiky a zavést i další fiskální stimuly.

Čínská inflace poklesla k červnu 2012 na 2,2 %. Dokonce ani tyto hodnoty ale nemusejí čínské úřady přimět k tomu, aby přijaly výraznější opatření než jen mírné uvolnění měnové politiky. Premiér Wen Ťia-pao opakovaně uvedl, že se Čína nevydá stejnou cestou masivních stimulů, které jsme byli naposledy svědky během globální recese.

Predikce vývoje důležitých světových ekonomik do konce roku 2012

Východní lék pro světovou ekonomiku neexistuje, Čína zná jen obrovské finanční injekce
Na přelomu let 2008 a 2009 se světová ekonomika řítila do recese. Čína nebyla výjimkou. Všechny rozumné indikátory ukazovaly prudký propad - spotřeba elektrické energie, spotřeba surovin, objem železniční dopravy i index aktivity nákupních manažerů ukazovaly směrem k recesi, možná dokonce krizi. Přesto se nakonec Čína nepropadla, ale dokonce rostla, a to robustně.

Zdroj: Saxo Bank
Trh se zlatými šperky loni vzrostl a byl nejvyšší od roku 2010
před 39 minutami

Trh se zlatými šperky loni vzrostl a byl nejvyšší od roku 2010

Pokračující růst ekonomiky loni pocítili i výrobci a prodejci šperků z drahých kovů. Počet zlatých, stříbrných a...
Zlato Vzácné kovy
Ze světa investičních doporučení (19. března)
před hodinou

Ze světa investičních doporučení (19. března)

Které akcie si v úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Aerolinky StarLux si objednaly 17 letadel Airbus A350
před hodinou

Aerolinky StarLux si objednaly 17 letadel Airbus A350

Tchajwanská letecká společnost StarLux Airlines podepsala objednávku na 17 letadel Airbus A350 XWB určených pro...
Doprava Airbus (EADS) Evropské akcie
Konglomerát Norsk Hydro napadli hackeři
před hodinou

Konglomerát Norsk Hydro napadli hackeři

Norský konglomerát Norsk Hydro, který patří k největším světovým producentům hliníku, napadli hackeři. Kybernetický...
Norsko
USA: Tovární objednávky v lednu meziměsíčně stouply o 0,1 %
15:10

USA: Tovární objednávky v lednu meziměsíčně stouply o 0,1 %

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v lednu o 0,1 % vyšší než v prosinci. Po stejném tempu růstu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Německá firma Metro zahájila prodej čínských aktivit
14:58

Německá firma Metro zahájila prodej čínských aktivit

Německá obchodní společnost Metro zahájila prodej svých čínských aktivit. Uvedly to zdroje agentury Reuters, podle...
Německo Čína
Březnový summit EU má řadu témat, dominovat ale bude brexit
Březnový summit EU má řadu témat, dominovat ale bude brexit
14:20

Březnový summit EU má řadu témat, dominovat ale bude brexit

Britský odchod z Evropské unie nebude ve čtvrtek a v pátek jediným tématem pravidelného březnového summitu EU,...
Evropská unie Spojené království Politika
ČEZ chce do konce roku propustit 500 lidí, ušetří půl miliardy Kč
ČEZ chce do konce roku propustit 500 lidí, ušetří půl miliardy Kč
14:01

ČEZ chce do konce roku propustit 500 lidí, ušetří půl miliardy Kč

Elektrárenská společnost ČEZ chce do konce letošního roku propustit asi 500 lidí, ušetří tak asi půl miliardy korun....
ČEZ Akcie ČR Pracovní trh
Bitcoin se vrátil nad hranici 4 000 USD, daří se i dalším kryptoměnám
13:42

Bitcoin se vrátil nad hranici 4 000 USD, daří se i dalším kryptoměnám

Nejpopulárnější digitální měna se po několika týdnech, kdy se pohybovala těsně pod hranicí 4 000 USD, dostala nad...
Bitcoin Kryptoměny
Výrobce chytrých telefonů Xiaomi ztrojnásobil čtvrtletní zisk
Výrobce chytrých telefonů Xiaomi ztrojnásobil čtvrtletní zisk
13:19

Výrobce chytrých telefonů Xiaomi ztrojnásobil čtvrtletní zisk

Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi ve čtvrtém čtvrtletí více než ztrojnásobil čistý zisk na 1,85 miliardy jüanů....
Čína
Zeman je pro zachování těžby uhlí pro energetiku
13:01

Zeman je pro zachování těžby uhlí pro energetiku

Prezident Miloš Zeman v úterý při návštěvě Karlovarského kraje opět podpořil zachování těžby uhlí pro energetické...
Česká republika Energetika
Pleskač (ČEZ): Máme dalšího zájemce o naše bulharská aktiva
12:04

Pleskač (ČEZ): Máme dalšího zájemce o naše bulharská aktiva

Energetická společnost ČEZ má dalšího zájemce o svá bulharská aktiva. Na dotaz ČTK to na úterní tiskové konferenci k...
ČEZ Energetika Bulharsko
Poradci německé vlády zhoršili odhad letošního růstu ekonomiky
Poradci německé vlády zhoršili odhad letošního růstu ekonomiky
11:45

Poradci německé vlády zhoršili odhad letošního růstu ekonomiky

Výbor ekonomických poradců německé vlády v úterý snížil odhad letošního růstu německé ekonomiky na 0,8 procenta z 1,5...
Německo HDP Hospodářský růst
Holding Porsche SE zvýšil zisk i svůj podíl ve Volkswagenu
Holding Porsche SE zvýšil zisk i svůj podíl ve Volkswagenu
11:27

Holding Porsche SE zvýšil zisk i svůj podíl ve Volkswagenu

Čistý zisk holdingové společnosti Porsche SE, která je hlavním akcionářem německého automobilového koncernu...
Německo Volkswagen Auta
ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v březnu výrazně…
11:00

ZEW: Ekonomický sentiment v Německu i v eurozóně se v březnu výrazně zlepšil

Důvěra investorů a analytiků v německou ekonomiku a ekonomiku eurozóny se v březnu výrazně zvýšila, stále však...
ZEW Německo Eurozóna
ČEZ: Pracuje se na přípravě rámcové smlouvy o dostavbě jaderného…
10:50

ČEZ: Pracuje se na přípravě rámcové smlouvy o dostavbě jaderného bloku v Dukovanech

Vládní zmocněnec pro jadernou energetiku Jaroslav Míl uvedl, že se aktuálně pracuje na přípravě rámcové smlouvy o...
Jaderná energetika Energetika ČEZ
Spojené království: Míra nezaměstnanosti v průběhu tří měsíců do…
10:45

Spojené království: Míra nezaměstnanosti v průběhu tří měsíců do ledna klesla na 3,9 %

Podle zprávy organizace ILO klesla míra nezaměstnanosti ve Spojeném království v průběhu tří měsíců od listopadu do...
Nezaměstnanost Spojené království
Asijské trhy zakončily úterní obchodování kolem nuly
Asijské trhy zakončily úterní obchodování kolem nuly
10:30

Asijské trhy zakončily úterní obchodování kolem nuly

Asijské akciové trhy uzavřely v úterý bez výraznějších změn, když investoři čekali na výsledek dvoudenního zasedání...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii