Pesimismus od známých medvědů: Ve čtvrtém kvartálu světovou ekonomiku nemine zpomalení, i kdyby se Fed přetrhl
|

Pesimismus od známých medvědů: Ve čtvrtém kvartálu světovou ekonomiku nemine zpomalení, i kdyby se Fed přetrhl

Globální růst zpomalí, ať budou velké centrální banky pumpovat peníze prostřednictvím dalšího kvantitativního uvolňování, nebo nebudou. Analytici ze Saxo Bank neočekávají udržitelný návrat k růstu, dokud politici nepřestanou podporovat části ekonomiky, které pomoc nepotřebují nebo si ji nezaslouží, a nezačnou podporovat nastartování nejdůležitějšího motoru hospodářského růstu a zaměstnanosti, jímž jsou malé a střední podniky.

Ropa Zlato Fed Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika

Zatímco Fed pokračuje v programu nákupu aktiv, vyvstává otázka dalšího vývoje úrokových sazeb. Na obzoru je velká bouře. Podle Saxo Bank jde ale o dobrou zprávu. Jediné, co může zastavit bezprecedentní měnově-politický experiment, je poznání, že jeho cíle zkrátka nepřicházejí. Více pracovních míst a stoupající příjmy jsou stále spíše teorií.

Ekonomika běží naprázdno

Slabá ekonomika, především napjatá situace na trhu práce, donutí Fed k rozšiřování kvantitativního uvolňování namísto jeho omezení. Hospodářství je příliš slabé na to, aby zvládlo omezení podpory ze strany americké centrální banky. Trhy se budou připravovat na vyhlídku dalšího a rozsáhlejšího kvantitativního uvolňování namísto jeho omezování, a tak se zřejmě dočkáme dalších nadějí, že politika "protahuj a předstírej" bude dále hnát valuace aktiv výše.

Pokud se ale podíváme dále, tedy na začátek roku 2014, začne se kolečko kvantitativního uvolňování (či alespoň tržní reakce na něj) zadrhávat. Důvěra v politiku Fedu bude slábnout. Všechny velké změny politiky v historii byly důsledkem dramatických poklesů akciových trhů nebo vysokého nárůstu nezaměstnanosti, který už byl tak bolestivý, že se nedal ignorovat. Jinými slovy, kvantitativní uvolňování jako nástroj politiky bude ohroženo pouze v případě, že ho trhy ostře odmítnou, ne budou oslavovat.

"Světová ekonomika běží naprázdno. V roce 2014 zažijeme větší diskuzi na téma, jaká je reálná úniková strategie (exit strategy) ze současné politiky ‚protahuj a předstírej‘*. Nyní vidí trhy jen dvě cesty – inflaci, která sníží břemeno dluhů, nebo odepsání dluhů států ze strany centrálních bank. Věřím ale, že existuje třetí cesta – opakování historie 40. let 20. století," říká Steen Jacobsen, hlavní ekonom Saxo Bank.

Tehdy naposledy se Fed takto angažoval v takzvané pomoci trhům. V té době byl zachráněn deflací a recesí, kterou přinesla přesně ta politika, která nyní zpomaluje cestu k zotavení, tedy politika příliš mnoha snadno dostupných peněz. "Historie se bude opakovat, protože se nedokážeme poučit a přijmout změnu," doplňuje Jacobsen. "Rok 2014 bude rokem očisty a přípravy na svět, který je stále vyváženější a méně zapákovaný a který aktivněji pomáhá malým a středním firmám."

Komoditní výhled nabízí stratég ze Saxo Bank Ole S. Hansen:

Spekulativní LONG sázky na ropu budou ve čtvrtém kvartálu pokračovat. Saúdská Arábie ale nyní těží v rekordních objemech a může nabídku kdykoli mírně přiškrtit. Cena Brentu by se měla držet okolo 115 USD za barel.

Obnovené starosti části investorů ohledně utahování měnové politiky Fedu povedou k dalšímu vystřízlivění na trhu se zlatem, většina výprodejů by ale měla být minulostí. Situací na trhu příliš nezahýbe ani podzimní poptávka po fyzickém zlatu z Asie.

Zdroj: Saxo Bank
AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA
včera v 23:17

AstraZeneca a Johnson & Johnson obnovují testování vakcíny v USA

Společnost AstraZeneca v pátek oznámila, že v USA obnovila konečnou fázi testů své očkovací látky proti covidu-19. Na...
Johnson & Johnson Farmacie Koronavirus
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní…
včera v 22:30

Americké akcie se v pátek na směru neshodly, za týden vykázaly hlavní indexy pokles

Americké akcie zakončily páteční obchodování smíšeně. Za celý týden pak všechny tři hlavní indexy vykázaly pokles....
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od…
včera v 22:08

Italská vláda zamezila firmě Fastweb brát vybavení pro 5G od společnosti Huawei

Italská vláda vetem zamezila telekomunikační skupině Fastweb, aby si nechala od čínské společnosti Huawei dodat...
Telekomunikace Itálie Čína
Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání
včera v 21:37

Biden čelí dalšímu obvinění ze zapletení do synova podnikání

Demokratický kandidát na prezidenta USA Joe Biden se účastnil diskuzí kolem snahy jeho syna Huntera o společný...
Spojené státy americké (USA) Politika Volby
Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky
včera v 20:26

Ruská centrální banka zlepšila odhad letošního vývoje ekonomiky

Ruská centrální banka v pátek mírně zlepšila odhad letošního vývoje tamní ekonomiky. Nyní počítá s poklesem hrubého...
Rusko Centrální banky Investiční a ekonomický výhled
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek posílily, za celý týden ale ztratily více než procento

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily, když je do zelených čísel táhly dobré firemní výsledky. V týdenním...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %
včera v 16:50

Pražská burza se v pátek obrátila k růstu, přidala 0,62 %

Pražská burza se na konci týdne obrátila k růstu, index PX přidal 0,62 % na 863,10 bodu. Posilovaly akcie bank,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil
včera v 16:18

Pokles tržeb automobilky Renault ve třetím čtvrtletí zpomalil

Tržby francouzské automobilky Renault se ve třetím čtvrtletí meziročně snížily o osm procent na 10,4 miliardy eur....
Evropské akcie Výsledková sezóna
Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje
včera v 16:04

Electrolux ztrojnásobil čtvrtletní zisk, těžil ze zotavení prodeje

Největší evropský výrobce domácích spotřebičů, švédská společnost Electrolux, ve třetím čtvrtletí ztrojnásobil...
Evropské akcie Výsledková sezóna
Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil
včera v 15:45

Růst podnikatelské aktivity v USA v říjnu zrychlil

Růst podnikatelské aktivity ve Spojených státech v říjnu zrychlil. Ve své předběžné zprávě to v pátek uvedla...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Ze světa investičních doporučení (23. října)
včera v 14:46

Ze světa investičních doporučení (23. října)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení
BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
včera v 13:10

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08…
včera v 13:05

Výsledky American Express ve 3Q: Zisk na akcii 1,30 USD (loni: 2,08 USD, odhad: 1,34 USD), tržby 8,75 miliardy USD (odhad: 8,66 miliardy USD)

Vydavateli kreditních karet American Express klesl ve třetím čtvrtletí čistý zisk o 40 procent na 1,07 miliardy...
American Express Platební karty Výsledková sezóna
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
včera v 11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
včera v 11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko
EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
včera v 10:54

EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla

Aktivita na globálním trhu s primárními úpisy akcií (IPO) zaznamenala ve třetím čtvrtletí výrazné oživení. Díky...
Primární úpis akcií (IPO) Akciový trh
KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců
včera v 10:32

KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců

Řetězec restaurací s rychlým občerstvením KFC vytvoří ještě do konce letošního roku ve svých 965 restauracích v...
Restaurace Spojené království
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
včera v 10:30

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích v pátek skončilo nejednotně. Nálada v odvětví výrobců polovodičů byla...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii