Evropa zralá na pokles: Vsaďte proti davu
|

Evropa zralá na pokles: Vsaďte proti davu

Zdánlivý klid v Evropě je postaven na pyramidě lží. Bankovní systém eurozóny je časovaná bomba. Portfoliomanažeři jsou přitom podle nového reportu Bank of America Merrill Lynch už tak optimističtí, pokud jde o evropské akcie, že to lze chápat jako kontrariánský signál.

Alokace investic Světové akcie Dluhová krize Evropské akcie Evropské banky

Hlavně ruce pryč od evropských bank. Raději do USA

Ve srovnání s Evropou a jejími skrytými problémy působí lépe americký akciový trh. Špatné úvěry, vysoká páka a další negativa - to vše dělá z evropských bank velice rizikové investice. Kolikrát už jsme slyšeli, že Evropa je zachráněna a ECB je ochotna pro stabilizaci udělat cokoli?

Celý evropský bankovní systém je insolventní. Pět let poté, co v USA nařídili velkým bankám navýšit kapitál, aby byla obnovena důvěra investorů, Evropa s rekapitalizací bank stále otálí. Nouzovou půjčku už přitom musela "přiklepnout" pěti zemím.

Banky kapitál dostatečně nenavýšily, a ani neomezily páku (zůstává stále zhruba 26 ku 1). Na místo toho špatná aktiva přesunuly jako kolaterál k centrální bance, která je považuje za plnohodnotná aktiva, a na základě toho poskytuje bankám likviditu.

Jedna velká lež

Banky lžou ECB o tom, co mají v rozvahách, a ECB lže investorům o reálných rizicích těchto bank. Nechává banky vyměňovat dluhopisy problémových evropských zemí, které mlží o veřejných financích, za volné peníze, aby lži bankám dále procházely.

MMF se svým reportem o problémech španělských a italských bank vyčkával až na dobu po německých volbách. Nyní jej vydal, jako by šlo o žhavou novinku. U španělských a italských bank očekává v následujících 2 letech ztráty 230 miliard eur na úvěrech firmám.

Španělsko mělo rádoby fungující bankovní systém ještě těsně předtím, než požádalo o 100miliardovou záchrannou půjčku. Šest měsíců poté jedna z největších problémových bank (která přijala pomoc ve výši 18 miliard eur) oznámila, že má stále zápornou bilanci.

Jak může ještě někdo lít peníze do evropských finančních titulů? V průměru se jejich ceny od minim v roce 2012 zdvojnásobily. Vzhledem k tomu, že k zhodnocení akcií dochází na základě kolosální lži, nevěstí to nic dobrého. Evropská bankovní krize by mohla uhodit znovu v první polovině roku 2014.

Portfoliomanažeři jsou až po uši v evropských akciích

Bank of America Merrill Lynch oslovila ve svém průzkumu 235 portfoliomanažerů spravujících aktiva v hodnotě 643 miliard USD. V otázce alokace akcií je z nich 46 % "overweight" na evropský region, což je výrazně více oproti zářijovým 36 % a představuje to nejvyšší podíl od roku 2007. Podle Johna Biltona, investičního stratéga BofA Merrill Lynch, jde o po dlouhé době první signál "potenciální překoupenosti" evropského akciového trhu.

Začátkem měsíce banka upozornila na to, jak velké množství peněz přiteklo do evropských akcií. Michael Hartnett, hlavní investiční stratég BofA Merrill Lynch, v reportu uvedl, že k přílivu do evropských akciových fondů docházelo 15 týdnů v řadě, nejdéle za posledních 11 let.

Bilton na základě těchto signálů doporučuje opatrnost. Dodává ale, že valuace akcií portfoliomanažeři považují nadále za nízké - jako levnou vidí Evropu 28 % respondentů.

Kam se investoři přesunou, pokud kontrariánský signál dešifrují?

Na to banka odpověď nezná. 68 % portfoliomanažerů považuje americké akcie za drahé, 30 % má už v portfoliu převáženy japonské akcie a 38 % nevidí příznivě výhled zisků mladých trhů.

Panevropský index DJ EuroStoxx 50 zhodnotil od začátku roku o 15 %, BofA Merrill Lynch má nastavený cíl pro rok 2014 na hladině 3 300 bodů.

DJ EuroStoxx 50

Valuace rostla na aktuální P/BV (poměr ceny k účetní hodnotě) 1,41 ze srpnových 1,29 (nižší poměr P/BV znamená, že akciový trh může být podhodnocený). Pro srovnání P/BV u S&P 500 je nyní na 2,44 oproti průměrným 2,42 ze srpna.

DJ EuroStoxx 50 - finanční analýza
Zdroj: CNBC, Gains Pains & Capital
ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v…
20:46

ČT: Babiš a Havlíček připustili vstup státu do klíčových firem v problémech

Stát by mohl vstoupit do klíčových podniků, pokud by se kvůli ekonomickým dopadům epidemie koronaviru dostaly do...
Česká republika Byznys a podnikání Politika
V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet…
14:41

V Maďarsku na nemoc COVID-19 zemřelo dalších šest osob, celkový počet obětí stoupl na 32

Počet lidí s potvrzeným onemocněním covid-19 způsobeným koronavirem v Maďarsku stoupl na 678. Dalších šest osob za...
Maďarsko Koronavirus
S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA
09:17

S&P potvrdila rating Německa na nejvyšší úrovni AAA

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila hodnocení úvěrové spolehlivosti Německa na nejvyšší...
Německo Rating
Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna
08:15

Ford prodloužil odstávky výroby v Evropě do 4. dubna

Americká automobilka Ford Motor prodloužila dočasné přerušení výroby automobilů a motorů ve většině svých evropských...
Ford Auta Průmysl
RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi
včera v 22:31

RBK: V ruské pomoci USA byly i výrobky firmy pod americkými sankcemi

Mezi zdravotnickým materiálem poslaným Ruskem Spojeným státům na pomoc v boji proti koronaviru byly i výrobky...
Rusko Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek klesly po nepříznivých datech z trhu práce, v červených číslech skončily hlavní indexy i v týdenním horizontu

Americké akcie v pátek oslabily. Úvodní ztráty během dne prohlubovaly v reakci na zprávu, že na trhu práce USA v...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly.…
včera v 22:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské i americké akcie klesly. Data z trhu práce USA byla výrazně horší, než se čekalo

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a v červených číslech indexy seanci také...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize
včera v 20:58

MMF: Koronavirus má na ekonomiku horší dopad než finanční krize

Koronavirus má na ekonomiku mnohem horší dopad, než měla globální finanční krize z let 2008 a 2009. Uvedla to v pátek...
Koronavirus Světová ekonomika Finanční krize
Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles…
včera v 18:07

Schillerová: OSVČ nebudou muset pro získání 25 000 Kč dokládat pokles příjmů

Pro získání jednorázového příspěvku 25 000 korun nebudou muset živnostníci dokládat pokles příjmů. Na podporu budou...
Byznys a podnikání Česká republika
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek zlevnily, ztráty indexy zaznamenaly i v týdenním horizontu

Západoevropské akcie zahájily páteční obchodování pod nulou a hlavní indexy, s výjimkou německého benchmarku DAX,...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci
včera v 17:53

Afrika má kvůli koronaviru potíže s přepravou zboží a pomoci

Více než polovina z 54 afrických států uzavřela kvůli koronaviru své pozemní, vzdušné i námořní hranice. Celý...
Afrika Koronavirus Mezinárodní obchod
Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu
včera v 17:46

Britský autoprůmysl potřebuje hotovost a žádá o pomoc vládu

Britský automobilový průmysl potřebuje okamžitě hotovost a žádá vládu o pomoc dodavatelům. Někteří mají v čase...
Spojené království Průmysl Auta
Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem
včera v 16:55

Polsko pracuje na aplikaci, která pomůže sledovat nakažené koronavirem

Polsko pracuje na aplikaci pro chytré telefony, která pomůže sledovat pohyb nemocných koronavirem a varovat ty, kteří...
Polsko Koronavirus Technologie
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět…
včera v 16:50

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla, za pět obchodních dní index PX odepsal 0,9 %

Pražská burza na konci týdne opět změnila směr a klesla. Index PX se snížil o 0,83 % na 774,34 bodu. Dolů šly akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období
včera v 16:03

EU přesvědčuje Británii, aby prodloužila přechodné období

Evropská unie se pokouší přesvědčit Británii, že přechodné období určené k vyjednání pobrexitových vztahů bude...
Evropská unie Spojené království Koronavirus
Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
včera v 15:37

Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů

Americká vláda připravuje podporu malým firmám v podobě úvěrů za nejméně 350 miliard dolarů. Většina bank na to ale...
Spojené státy americké (USA) Americké banky Koronavirus
V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června
včera v 14:47

V ČR bylo v březnu vyhlášeno nejméně osobních bankrotů od června

V Česku bylo v březnu vyhlášeno 1515 osobních bankrotů, o 303 méně než v únoru. Šlo o nejnižší počet od června 2019,...
Bankrot Česká republika Koronavirus
Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné
včera v 14:36

Majitelé: Vláda odkladem splátek nájmu přenáší problémy na jiné

Vláda odkladem splátek nájmu pro firmy přenáší problémy na pronajímatele. Sama si přitom může půjčovat za nízký úrok...
Realitní trh Koronavirus
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst,…
včera v 14:30

Americká ekonomika v březnu přišla o 701 tisíc pracovních míst, koronavirus si začíná vybírat svou daň

Ve Spojených státech v březnu mimo zemědělství zaniklo asi 701 tisíc pracovních míst. Analytici odhadovali, že ubylo...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320
včera v 14:09

Reuters: Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby letadel A320

Evropský výrobce letadel Airbus uvažuje o výrazném snížení výroby svých nejprodávanějších letadel A320. Chce tak...
Evropské akcie Airbus Koronavirus