Letošní rally? Nic výjimečného
|

Letošní rally? Nic výjimečného

Před pěti lety se fráze "nový normál" začala využívat k označení budoucího investičního prostředí. Prognostici tvrdili, že nový normál bude znamenat snížení životní úrovně, vysokou nezaměstnanost, stagnující firemní zisky, velké státní zásahy do ekonomiky a žalostné akciové výnosy.

Burzovní almanach Trhy Americké akcie S&P 500

Zatímco tvorba nových pracovních míst zůstává pomalá a vládní intervence se skutečně zesilují, nový normál na akciovém trhu se velmi podobá tomu starému. Když se podíváte na roční, tříletou a pětiletou periodu, celkové výnosy jsou u S&P 500 průměrné, vůbec ne žalostné.

Roční výnosy

Roční výnosy S&P 500

Rok 2013 ještě není kompletní. Kdyby ale končil začátkem listopadu, akcie by od ledna nabídly více než 24% výnos, a šlo by tak pro akciový trh o statisticky jen lehce nadprůměrný rok.

Celkový roční výnos 20 až 25 % je druhým nejobvyklejším výsledkem akciového trhu od počátku sledování dat v roce 1927. Kdyby nebylo 15-20% zisků v letech 2010 a 2012, které zvedly počet případů, kdy výnosy klesly do teritoria mezi 15 až 20 %, bylo by 20-25% pásmo pro akcie nejobvyklejší.

Mnozí investoři se nyní obávají, že si akciový trh přehnané zisky letošního roku vybere ve ztrátách v roce příštím. Když se ale podíváte na to, jak se akciím v historii dařilo v následujícím roce po dosažení celkového výnosu mezi 20 až 25 %, zjistíte, že S&P 500 pokračoval zpravidla i v dalších letech se slušnými zisky.

Průměrný výnos v roce následujícím po 20-25% ziscích byl 13,7 %. Kladný byl v sedmi z devíti případů (výjimkami byly zisk 23,8 % z roku 1976 následovaný ztrátou 7,2 % v roce 1977 a zisk 21,0 % z roku 1999, po němž přišla ztráta 9,1 % v roce 2000). Tyto roky často odstartovaly několik let silných zisků (jako v letech 1942, 1963, 1982 a 1996).

Tříleté anualizované výnosy

Tříletý anualizovaný výnos amerických akcií roku 2013 spadl do nejběžnějšího 10-15% pásma:

Anualizované tříleté výnosy S&P 500

Pětileté anualizované výnosy

Měřeno za posledních pět let celkový výnos spadl do mírného nadprůměru - ale stále častého - 15-20% pásma:

Anualizované pětileté výnosy S&P 500

"Občas pomůže podívat se zpět, když se pokoušíte hledět dopředu," radí Jeff Kleintop, investiční stratég LPL Financial Research. "Výnosy akciového trhu byly během 'nového normálu' průměrné, vůbec nebyly slabé. Možná máme před sebou další rok tohoto 'normálu'. V každém období se objeví hlavní události a nové problémy (bezprecedentní kvantitativní uvolňování Fedu, úroveň státního zadlužení, inflace, ceny ropy, vojenské operace a podobně), takže to může působit, jako by bylo vše jinak."

Kleintop je přesvědčen, že přestože se současnost od historie mírně odlišuje. Byznysmeni, politici a trhy se novému prostředí přizpůsobují a nacházejí inovativní a flexibilní způsoby, jak prosperovat. "Čelíme novým výzvám a rozvíjejí se nové trendy, málokdy ale vyústí ve velký odklon od historie akciového trhu," dodává stratég.

Zdroj: LPL Financial
Americké akcie v pátek skončily na rekordech, investoři očekávají…
Americké akcie v pátek skončily na rekordech, investoři očekávají…
včera v 22:30

Americké akcie v pátek skončily na rekordech, investoři očekávají další balík podpůrných opatření

Hlavní akciové indexy ve Spojených státech skončily v pátek na rekordech. Investoři po slabé statistice z amerického...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Poptávka po akciích při IPO Burger King India 150krát převýšila…
včera v 18:22

Poptávka po akciích při IPO Burger King India 150krát převýšila hodnotu nabízených cenných papírů

Primární veřejná nabídka akcií (IPO) společnosti Burger King India přilákala poptávku v objemu 9,5 miliardy dolarů,...
Primární úpis akcií (IPO) Asijské akcie Restaurace
Evropské akcie uzavřely první prosincový týden růstem
Evropské akcie uzavřely první prosincový týden růstem
včera v 18:00

Evropské akcie uzavřely první prosincový týden růstem

Akcie na západoevropských trzích v pátek posílily díky pozitivním zprávám z USA, kde se schyluje ke schválení...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Německá prokuratura vyšetřuje auditory EY kvůli krachu Wirecardu
včera v 17:54

Německá prokuratura vyšetřuje auditory EY kvůli krachu Wirecardu

Německá prokuratura v pátek zahájila vyšetřování auditorů společnosti EY, kteří se zabývali kontrolou účetnictví...
Podvod Německo
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března
Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března
včera v 16:50

Pražská burza se v pátek vrátila na nejsilnější úroveň od března

Pražská burza se v závěru týdne vrátila na nejsilnější úroveň od březnového začátku epidemie nemoci covid-19 v Česku....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Živnostníci v ČR budou moci využít dobrovolně takzvanou paušální daň
včera v 16:38

Živnostníci v ČR budou moci využít dobrovolně takzvanou paušální daň

Živnostníci a další osoby samostatně výdělečně činné v ČR budou moci od příštího roku platit dobrovolně takzvanou...
Česká ekonomika Byznys a podnikání Daně
Rusko neuspělo s žádostí o odklad vymáhání odškodného za Jukos
včera v 16:04

Rusko neuspělo s žádostí o odklad vymáhání odškodného za Jukos

Nizozemský nejvyšší soud v pátek odmítl požadavek Ruska, aby prozatím pozastavil vymáhání odškodného ve výši 57...
Rusko Právo
USA: Tovární objednávky v říjnu vzrostly nad očekávání
včera v 16:00

USA: Tovární objednávky v říjnu vzrostly nad očekávání

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v říjnu o 1 % vyšší než v září. Po zářijovém meziměsíčním růstu o...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Počet osobních bankrotů v ČR v listopadu stoupl, návrhů na ně ubylo
včera v 15:53

Počet osobních bankrotů v ČR v listopadu stoupl, návrhů na ně ubylo

V Česku bylo v listopadu vyhlášeno 1 347 osobních bankrotů, o 46 více než v říjnu. Zároveň bylo podáno 1 318 návrhů...
Česká ekonomika Bankrot Byznys a podnikání
V listopadu začalo v ČR podnikat 3 485 lidí, nejméně od začátku roku
včera v 15:06

V listopadu začalo v ČR podnikat 3 485 lidí, nejméně od začátku roku

V listopadu začalo podnikat 3 485 lidí, což je nejméně od začátku letošního roku a téměř o polovinu méně než v září....
Česká republika Byznys a podnikání
Spor o rozpočet EU trvá, komplikuje shodu na emisním závazku
včera v 14:47

Spor o rozpočet EU trvá, komplikuje shodu na emisním závazku

Šest dní před zásadním summitem Evropské unie odmítají lídři Maďarska a Polska ustoupit ve sporu, který hrozí...
Evropská unie Rozpočet
USA: Schodek obchodní bilance v říjnu mírně vzrostl
včera v 14:40

USA: Schodek obchodní bilance v říjnu mírně vzrostl

Hodnota deficitu americké obchodní bilance v říjnu klesla na 63,1 miliardy USD. Po zářijovém poklesu schodku na 62,1...
Spojené státy americké (USA) Mezinárodní obchod
Tvorba pracovních míst v USA v listopadu zaostala za očekáváním, míra…
Tvorba pracovních míst v USA v listopadu zaostala za očekáváním, míra…
včera v 14:30

Tvorba pracovních míst v USA v listopadu zaostala za očekáváním, míra nezaměstnanosti ale klesla na 6,7 %

Ekonomika Spojených států v listopadu vytvořila asi 245 000 pracovních míst. To je nejnižší údaj za šest měsíců. Růst...
Nezaměstnanost Americká ekonomika Spojené státy americké (USA)
S&P: Globální dluh do konce roku vystoupí na 200 bilionů USD
včera v 14:03

S&P: Globální dluh do konce roku vystoupí na 200 bilionů USD

Globální dluh do konce letošního roku vystoupí kvůli dopadům nového koronaviru a opatřením na potlačení pandemie na...
Zadlužení Světová ekonomika
Senát našel v daňovém balíčku další příjmy za 4,5 miliardy Kč
včera v 11:49

Senát našel v daňovém balíčku další příjmy za 4,5 miliardy Kč

Senát našel v daňovém balíčku další příjem pro státní rozpočet ve výši 4,5 miliardy korun, který se ale nemusí nijak...
Daně Česká republika Rozpočet
OECD: Předkrizové úrovně dosáhne ekonomika ČR na konci 2022
včera v 11:41

OECD: Předkrizové úrovně dosáhne ekonomika ČR na konci 2022

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) očekává, že oživení české ekonomiky bude pomalé a ekonomika...
Česká ekonomika Hospodářský růst Investiční a ekonomický výhled
Zasedání tzv. uhelné komise by mohlo přinést datum odchodu ČR od uhlí
včera v 10:55

Zasedání tzv. uhelné komise by mohlo přinést datum odchodu ČR od uhlí

V pátek by se mělo uskutečnit zasedání takzvané uhelné komise, jehož závěrem by mohlo být stanovení data odchodu...
ČEZ Energetika Uhlí a koks
Při prosincovém převážení indexu CECE bude mírně snížen počet akcií…
včera v 10:53

Při prosincovém převážení indexu CECE bude mírně snížen počet akcií O2 C.R.

Čtvrteční rozhodnutí o převážení indexu CECE nepřineslo výraznější změny. Mírně bude pouze snížen počet akcií O2...
Indexy O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)