Letošní rally? Nic výjimečného
|

Letošní rally? Nic výjimečného

Před pěti lety se fráze "nový normál" začala využívat k označení budoucího investičního prostředí. Prognostici tvrdili, že nový normál bude znamenat snížení životní úrovně, vysokou nezaměstnanost, stagnující firemní zisky, velké státní zásahy do ekonomiky a žalostné akciové výnosy.

Burzovní almanach Trhy Americké akcie S&P 500

Zatímco tvorba nových pracovních míst zůstává pomalá a vládní intervence se skutečně zesilují, nový normál na akciovém trhu se velmi podobá tomu starému. Když se podíváte na roční, tříletou a pětiletou periodu, celkové výnosy jsou u S&P 500 průměrné, vůbec ne žalostné.

Roční výnosy

Roční výnosy S&P 500

Rok 2013 ještě není kompletní. Kdyby ale končil začátkem listopadu, akcie by od ledna nabídly více než 24% výnos, a šlo by tak pro akciový trh o statisticky jen lehce nadprůměrný rok.

Celkový roční výnos 20 až 25 % je druhým nejobvyklejším výsledkem akciového trhu od počátku sledování dat v roce 1927. Kdyby nebylo 15-20% zisků v letech 2010 a 2012, které zvedly počet případů, kdy výnosy klesly do teritoria mezi 15 až 20 %, bylo by 20-25% pásmo pro akcie nejobvyklejší.

Mnozí investoři se nyní obávají, že si akciový trh přehnané zisky letošního roku vybere ve ztrátách v roce příštím. Když se ale podíváte na to, jak se akciím v historii dařilo v následujícím roce po dosažení celkového výnosu mezi 20 až 25 %, zjistíte, že S&P 500 pokračoval zpravidla i v dalších letech se slušnými zisky.

Průměrný výnos v roce následujícím po 20-25% ziscích byl 13,7 %. Kladný byl v sedmi z devíti případů (výjimkami byly zisk 23,8 % z roku 1976 následovaný ztrátou 7,2 % v roce 1977 a zisk 21,0 % z roku 1999, po němž přišla ztráta 9,1 % v roce 2000). Tyto roky často odstartovaly několik let silných zisků (jako v letech 1942, 1963, 1982 a 1996).

Tříleté anualizované výnosy

Tříletý anualizovaný výnos amerických akcií roku 2013 spadl do nejběžnějšího 10-15% pásma:

Anualizované tříleté výnosy S&P 500

Pětileté anualizované výnosy

Měřeno za posledních pět let celkový výnos spadl do mírného nadprůměru - ale stále častého - 15-20% pásma:

Anualizované pětileté výnosy S&P 500

"Občas pomůže podívat se zpět, když se pokoušíte hledět dopředu," radí Jeff Kleintop, investiční stratég LPL Financial Research. "Výnosy akciového trhu byly během 'nového normálu' průměrné, vůbec nebyly slabé. Možná máme před sebou další rok tohoto 'normálu'. V každém období se objeví hlavní události a nové problémy (bezprecedentní kvantitativní uvolňování Fedu, úroveň státního zadlužení, inflace, ceny ropy, vojenské operace a podobně), takže to může působit, jako by bylo vše jinak."

Kleintop je přesvědčen, že přestože se současnost od historie mírně odlišuje. Byznysmeni, politici a trhy se novému prostředí přizpůsobují a nacházejí inovativní a flexibilní způsoby, jak prosperovat. "Čelíme novým výzvám a rozvíjejí se nové trendy, málokdy ale vyústí ve velký odklon od historie akciového trhu," dodává stratég.

Zdroj: LPL Financial
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily,…
před 24 minutami

Úterý na trzích (31. března 2020): Evropské akcie v úterý zpevnily, americké indexy smazaly úvodní ztráty a vystoupily nad nulu

Obchodování na evropských akciových trzích začalo v úterý v plusu. Během celého dne ovšem indexy kolísaly a podívaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity
před hodinou

Fed oznámil další nástroj na zvýšení dolarové likvidity

Americká centrální banka v úterý oznámila zřízení dalšího dočasného nástroje na podporu finančních trhů, jehož...
Fed Hotovost Americký dolar
Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč
před hodinou

Vláda: OSVČ postižené opatřeními dostanou jednorázově 25 000 Kč

Vláda vyplatí osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ) postiženým šířením koronaviru jednorázovou částku 25 000...
Byznys a podnikání Koronavirus Podpora ekonomiky
TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý…
před hodinou

TMR: Restrikce kvůli koronaviru mají díky sezónnosti zatím jen malý dopad na tržby

Společnost Tatry Mountain Resorts (TMR), která je provozovatelem lyžařských středisek a zábavních parků na Slovensku,...
Tatry Mountain Resorts (TMR) Sport Turismus a cestovní ruch
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu
18:00

Evropské akcie v úterý kolísaly, nakonec ale uzavřely v plusu

Západoevropské akciové indexy zahájily úterní seanci v zelených číslech. Během celého dne ale kolísaly a podívaly se...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí
17:35

Koronavirový plán G20 bude řešit dluhové potíže chudších zemí

Plán skupiny největších ekonomik světa G20 pro boj s hospodářskými důsledky koronaviru se bude zabývat řešením...
Podpora ekonomiky Koronavirus Emerging Markets
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a…
16:50

Pražská burza v úterý zpevnila, nahoru trh táhly akcie Avastu a skupiny ČEZ

Obchodování na pražské burze v úterý skončilo v zelených číslech. Index PX posílil o 2,52 % na 789,88 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Volatilita na trzích neprospívá IPO
Volatilita na trzích neprospívá IPO
16:25

Volatilita na trzích neprospívá IPO

Není žádnou novinkou, že když se na trhu zvyšuje volatilita a nejistota společně s propady cen, dochází k omezení...
Primární úpis akcií (IPO) Světová ekonomika Koronavirus
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době…
16:01

Opatření české vlády na podporu firem a spotřebitelů v době koronavirové krize

Česká vláda se snaží podpořit spotřebitele a firmy, aby se ekonomika, kterou prudce zabrzdila preventivní opatření...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent
15:29

Realitní firmy: Zájem o nemovitosti klesl až o desítky procent

Zájem o nemovitosti se některým realitním firmám kvůli opatřením proti šíření koronaviru snížil až o desítky procent....
Nemovitosti Realitní trh Koronavirus
Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk
14:58

Huawei má navzdory americkým sankcím vyšší tržby i zisk

Čínský výrobce telekomunikačních zařízení Huawei Technologies loni zvýšil tržby o 19 % na 858,8 miliardy jüanů (tři...
Mobilní telefony Asijské akcie Výsledková sezóna
Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou
14:20

Ekonomiky Slovinska a Rakouska kvůli koronaviru letos klesnou

Ekonomiky Rakouska a Slovinska v letošním roce kvůli epidemii způsobené koronavirem klesnou. Vyplývá to z...
Rakousko Slovinsko HDP
Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu
13:11

Stavbaři: Obor letos kvůli koronaviru meziročně klesne o desetinu

České stavebnictví kvůli opatřením proti šíření koronaviru letos meziročně klesne o 10,1 %, příští rok o 3,1 %....
Stavebnictví Česká ekonomika Koronavirus
Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod…
12:35

Junk bondy firem z amerického energetického sektoru jsou stále pod tlakem

Spready výnosů dluhopisů firem z amerického energetického sektoru, které nemají takzvaný investiční rating, jsou...
Ropa WTI Firemní dluhopisy Ropa
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick
11:49

British Airways zatím nebudou létat z londýnského letiště Gatwick

Společnost British Airways kvůli dopadům koronaviru přeruší lety z londýnského letiště Gatwick. Šéf aerolinek Alex...
Evropské akcie Doprava Koronavirus
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %
11:12

Inflace v eurozóně v březnu prudce zvolnila, činí 0,7 %

Růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu prudce zvolnil, meziroční inflace činila pouze 0,7 % a byla o polovinu...
Eurozóna Inflace Koronavirus
Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč
10:57

Dluhy českých domácnosti u bank v únoru stouply na 1,76 bilionu Kč

Dluhy českých domácností u bank a družstevních záložen v únoru meziměsíčně stouply o 7,4 miliardy na 1,76 bilionu Kč....
ČNB Úvěry Zadlužení
Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla
10:47

Nezaměstnanost v Německu v březnu bez vlivu viru mírně vzrostla

Počet lidí bez práce v Německu se v březnu podle sezonně upravených údajů zvýšil o 1000 na 2,267 milionu. Uvedl to v...
Německo Nezaměstnanost Koronavirus
ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby
10:46

ČNB je podle Rusnoka připravena dále snižovat sazby

Guvernér České národní banky Jiří Rusnok v rozhovoru pro Hospodářské noviny potvrdil připravenost centrální banky...
ČNB Úrokové sazby Česká ekonomika
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v…
10:32

Akciím v Asii pomohl optimismus na Wall Streetu a růst aktivity v čínských továrnách

Akcie v Asii a Tichomoří zakončily úterý opět smíšeně, když v záporu skončily akcie v Austrálii a Japonsku. Na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii