Nevíte, kam poslat své peníze? Americké akcie jsou drahé, přesuňte se do Evropy a Japonska
|

Nevíte, kam poslat své peníze? Americké akcie jsou drahé, přesuňte se do Evropy a Japonska

Americké akcie si užívají nejlepší rok od poloviny devadesátých let a ať už se tento trend překlopí do roku 2014, nebo ne, jedna věc je jasná – americké akcie jsou nyní velice drahé.

Investiční doporučení Investiční strategie Evropské akcie Americké akcie Japonské akcie
Americké akcie

Russ Koesterich, hlavní investiční stratég společnosti BlackRock, tvrdí, že jsou nyní akcie na svém maximu. "Boom amerických akcií není podpořen stejným boomem ve výsledcích firem," říká Koesterich. "Jejich prémie v porovnání s jinými akciemi se zdá být už přetažená."

Evropa a Japonsko nabízejí zajímavější růstový příběh

Podle Koesteriche jsou více atraktivní akcie v Evropě a Japonsku, protože valuace amerických cenných papírů vyhnala nahoru uvolněná monetární politika Fedu a mírný ekonomický 2% růst je nedokáže dostatečně obhájit. Naproti tomu oživování ekonomiky v Evropě a vynoření Japonska z táhlé deflace představují značné příležitosti pro rychlý růst.

"V Evropě se dívejte po velkých firmách, jejichž zisky táhne export, ale jejich valuace byly poškozeny jen proto, že tyto společnosti sídlí ve Španělsku, Itálii nebo Německu," říká Koesterich. "I Spojené království nyní vykazuje mnohem silnější oživení, než kdokoli čekal."

Americké akcie se podle něj obchodují za 2,5násobek účetní hodnoty, zatímco akcie na dalších rozvinutých trzích jen 1,6násobek (na mladých trzích dokonce jen 1,5násobek). Koesterich se domnívá, že americké cenné papíry za tuto prémii nestojí. Energetické a technologické akcie jsou podle něj stále oceněné relativně spravedlivě, ale varuje, že obecně domácí akcie se brzy přesunou do pásma nadhodnocení, pokud je nepodpoří růst výsledků firem.

Evropa se vynořila z krize, Japonsko z deflace. Zamiřte tam, radí stratégové

Evropské akcie

Evropa se stává atraktivní díky konci dlouhé recese, z níž se eurozóna ve druhém kvartálu 0,3% růstem HDP dostala. Podle všeobecně přijímaného názoru už v regionu krize nepanuje a investoři na to reagují pozitivně – na evropské akciové trhy v posledním zářijovém týdnu přiteklo ze Spojených států rekordních 5 miliard dolarů (podle Bank of America Merrill Lynch a EPFR Global).

Koesterichův názor podporuje i Bill Mann z Motley Fool Asset Management, který poukazuje na příležitost skrývající se v akciích Nestlé, Adidas a dalších velkých a luxusních značek. Martin Jansen z ING si zase raději vybírá finanční sektor, protože banky podle něj budou profitovat z oživujících ekonomik.

Někteří investoři poukazují na větší potenciál růstu ziskové marže v Evropě a Japonsku oproti Spojeným státům, kde se ziskové marže už podle nich blíží svému stropu. Matthew Beesley z Henderson Global Investors se domnívá, že ziskové marže v Evropě jsou stále zhruba 2 procentní body pod svým vrcholem.

Japonské akcie

Japonsko je další zemí, v níž investoři vidí velkou příležitost. "V následujících šesti až dvanácti měsících bude stimulativní politika Bank of Japan ještě větším větrem do plachet než politika Fedu," tvrdí Koesterich.

Podle Martina Jansena z ING třetí největší světová ekonomika teprve začíná dohánět ostatní rozvinuté státy po dekádách deflace. Poukazuje také na to, že společnosti jsou aktivnější ve svých rozvahách – investují více peněz do růstu namísto toho, aby je hromadily, což by mohlo dále podporovat domácí prostředí.

Rozvojové trhy jsou stále riskantní volbou. Mohou se však vyplatit

Naproti tomu rozvojové trhy jsou stále riskantní. Vůči Spojeným státům se zdají být lépe naceněné, ale kvalita akcií se různí. Regionální index MSCI Emerging Markets v roce 2013 oslabil o 2 %, Matthew Beesley je proto opatrný ohledně překotného investování v Číně, Indii, Indonésii, Turecku nebo Brazílii.

ETF na akcie z mladých trhů

"Mnohé z těchto zemí čeká mírnější růst HDP a budou čelit inflaci," říká Beesley. Země, které vykazují vysoké deficity běžného účtu v amerických dolarech, podle něj také jsou náchylné ke změnám amerických úrokových sazeb. "Když se dolar vrátí do USA, budou muset tyto země zvýšit úrokové sazby také, nebo zhodnotit měnu – ani jedno z toho však nepodpoří růst," varuje Beesley.

Martin Jansen je podobně opatrný – oživení v Evropě a Japonsku podle něj bude více viditelné. Příležitost podle něj leží i v Číně, Turecku (když odhlédne od politické nestability) a Brazílii, a to díky jejímu relativně diverzifikovanému akciovému trhu.

Dalším možným přístupem je vybírat si země, které jsou rozvinuté, ale jsou klasifikovány jako rozvojové. Například Bill Mann preferuje Jižní Koreu, která je označována za rozvojový trh kvůli komplikovanému přístupu k zahraničním investorům (firemní dokumenty například nebývají překládány do angličtiny). Země se však podle něj může chlubit značkami, jako jsou Samsung a Hyundai. Mann také doporučuje Peru, které zavádí významné ekonomické reformy a je zemí, v níž je relativně snadné obchodovat.

Najdou se však i tací, kteří stále vidí americké akcie jako nejlepší volbu. Scott Schweighauser z Aurora Investment Management zdůrazňuje prostředí nízkých úrokových sazeb, solidní ziskovost firem a příležitosti pro dlouhodobé i krátkodobé investory. "Spojené státy jsou to nejlepší, v co investoři mohli doufat," tvrdí.

Zdroj: thestreet.com
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
Co musíte ráno vědět (1. prosince)
před hodinou

Co musíte ráno vědět (1. prosince)

Jak světové trhy zakončily listopad, kdo má na svědomí největší letošní fúzi a co nám před třiceti lety přinesla malá...
Musíte vědět
Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva
včera v 23:01

Polsko a Maďarsko čekají nové návrhy řešení sporu o vládu práva

Polsko a Maďarsko očekávají nové návrhy řešení sporu ohledně podmíněnosti vyplácení peněz z rozpočtu Evropské unie a...
Polsko Maďarsko Evropská unie
WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů
včera v 22:22

WSJ: Facebook koupí startup Kustomer za jednu miliardu dolarů

Společnost Facebook potvrdila, že koupí startup Kustomer, který se zabývá službami zákazníkům. O akvizici jako první...
Facebook Americké akcie Fúze a akvizice
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou…
včera v 22:00

Americké akciové indexy na úvod týdne klesly, mají ale za sebou mimořádný měsíc

Americké akcie v pondělí oslabily, investoři vybírali zisky z posledních týdnů. Index Dow za sebou má největší...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM
včera v 21:28

Státy eurozóny se shodly na reformě záchranného fondu ESM

Státy eurozóny se po několikaletém vyjednávání shodly na reformě Evropského stabilizačního mechanismu (ESM), který...
Evropská unie Eurozóna ESM
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí ztrácely, ale mají za sebou nejlepší měsíc v historii

Akcie na západoevropských trzích sice nezačaly nový týden na pozitivní vlně a skončily v červených číslech. Za celý...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů
včera v 17:25

Europoslanci: Audit EK v lednu potvrdí Babišův střet zájmů

Závěry auditu Evropské komise týkající se českého premiéra Andreje Babiše potvrzují jeho střet zájmů. Český překlad...
Evropská unie Česká republika Právo
Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč
včera v 17:19

Objem úvěrů na bydlení stoupl v říjnu o desetinu na 20,7 mld. Kč

Objem nových hypotečních úvěrů na bydlení od bank a stavebních spořitelen dosáhl v říjnu 20,7 miliardy Kč. To je o...
Česká ekonomika Hypotéky ČNB
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března.…
včera v 16:50

Pražská burza v pondělí znovu klesla z nejsilnější úrovně od března. Za měsíc posílila o více než 14 %

Pražská burza znovu neudržela nejsilnější úroveň od březnového začátku šíření nemoci covid-19 v Česku. Index PX dnes...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola
včera v 16:39

GM nepřevezme podíl ve výrobci elektromobilů Nikola

Největší americká automobilka General Motors a výrobce elektromobilů Nikola přepracovali svou dohodu o strategickém...
Auta Americké akcie
Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů
včera v 16:07

Průzkum: Pro vstup do EU by v říjnu znovu hlasovalo 56 pct Čechů

Pro vstup České republiky do Evropské unie by v říjnu v referendu znovu hlasovalo 56 procent Čechů, proti květnu je...
Evropská unie Česká republika
USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily…
včera v 16:00

USA: Rozjednané prodeje domů v říjnu opět vzrostly, ale nenaplnily očekávání trhů

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v říjnu meziročně vzrostl o 20,2 % po růstu o 20,8 % v září....
Spojené státy americké (USA) Americký realitní trh Nemovitosti
Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům
včera v 15:10

Sociální správa začala v pondělí odesílat příspěvky 5000 Kč důchodcům

Česká správa sociálního zabezpečení začala v pondělí s odesíláním příspěvku 5000 korun k důchodu. Starobní, invalidní...
Důchody Česká ekonomika
Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna…
včera v 14:00

Deflace v Německu se prohlubuje, ceny klesly nejvýrazněji od ledna 2015

Spotřebitelské ceny v Německu podle předběžných údajů v listopadu meziročně klesly o 0,3 %. Po říjnovém poklesu o 0,2...
Německo Inflace
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o…
včera v 13:50

Moderna dokončila testy vakcíny proti covidu-19, v USA a EU požádá o schválení jejího mimořádného nasazení

Vakcína proti covidu-19 americké biotechnologické společnosti Moderna má podle úplných výsledků poslední fáze testů...
Farmacie Biotechnologie Koronavirus
PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii
včera v 13:43

PKN Orlen plánuje velké investice, zaměří se na ekologickou energii

Největší polská petrochemická společnost PKN Orlen chce v příštích deseti letech investovat kolem 140 miliard zlotých...
PKN Orlen Petrochemie Ekologie a životní prostředí