Proč letos Santa nebude štědrý?
|

Proč letos Santa nebude štědrý?

Dvakrát měř, jednou řež. Podobné přísloví platí pro ty, kteří chtějí vsadit na letošní Santa Claus rally na akciovém trhu.

Dow Jones Rally Sezónnost trhů Americké akcie

Pro tento sezónní vzorec neexistuje přesná definice. Skeptici namítají, že jde jen o trik brokerů, jak z klientů vytáhnout co nejvíce na poplatcích. Přesnou definici hledali v Hulbert Financial Digest v průzkumu mezi stovkami respondentů z řad finančních poradců.

1. Akciový trh má tendenci v určitém období prosince růst

Tato definice je nejméně přesná. Vždyť akciový trh má tendenci ke vzestupu prakticky v každém měsíci. Takto bychom mohli sázet na velikonoční rally, nebo naopak o Vánocích očekávat pokles trhu, protože "někdy koncem roku" máte trh také tendenci padat. Existují tedy vůbec nějaké statistické důkazy pro silnější akciový prosinec?

Pro zjištění, jak to tedy ve skutečnosti je, byla podrobena analýze data o indexu Dow Jones Industrial Average zpětně až do roku 1896, kdy index vznikl. Pro každý prosinec byl vypočten maximální výnos, kterého byste dosáhli, kdybyste nakoupili na minimu a prodali na nejvyšší zavírací ceně.

Je nutné vzít v úvahu, že ve skutečném světě byste takovéto výnosy realizovali jen stěží vzhledem k obtížnosti časování trhu (ideální vstupní a výstupní body lze najít až zpětně). I tak je ale analýza smysluplná, protože odhaluje maximální prosincový potenciál rally trhu.

Tímto způsobem se analytici dopracovali k průměrnému maximálnímu prosincovému výkonu 4,80 %. Na měsíční bázi to není vůbec špatné, anualizovaně by to znamenalo 75,9% výnos.

Bohužel není prosinec takto unikátní jen v tomto ohledu. Šest jiných měsíců má potenciál ještě většího růstu. A průměr pro všechny měsíce vychází na 4,82 %, což se od prosince statisticky neodlišuje. Z tohoto pohledu tedy nelze definici Santa Claus rally statisticky podložit.

2. Prosinec bývá silným měsícem pro akcie

Stejně jako první definice je i tato těžko statisticky doložitelná. Průměrný výnos Dow v prosinci přesahuje průměr: 1,43 % versus 0,53 % pro ostatních 11 kalendářních měsíců. Patrný je ale enormní rozptyl mezi měsíci. Například červnový průměrný výnos je ještě vyšší než prosincový. A navíc, i přes slušný průměrný výnos bylo v historii také mnoho prosinců, v nichž Dow zažil poklesy (takových případů bylo od roku 1896 28 %).

Vzhledem k takto velkému rozptylu nelze najít statisticky významný rozdíl mezi prosincovým průměrným výnosem a ostatními měsíci. Na hladině významnosti 95 %, kterou statistici využívají pro své analýzy nejčastěji, nebylo možné najít podstatný rozdíl mezi prosincem a ostatními měsíci.

Ze zkoumání navíc vyplývá, že listopad v posledních letech "kradl" část z prosincové rally, protože se investoři snažili trh přechytračit a naskočit do očekávané rally s předstihem, tedy zvýšením akciové expozice již v listopadu. Pokud se tak bude dít nadále, bude méně pravděpodobné, že by prosinec v budoucnu mohl nabízet výnosy na historickém průměru.

3. Akciím se daří díky Vánocům a Novému roku

Od vytvoření indexu Dow koncem 19. století zažíval trh zpravidla rally o 1,04 % mezi Vánocemi a Novým rokem. To je obzvláště zajímavý jev, protože tato perioda se skládá zpravidla jen ze čtyř obchodních dnů. Ani zde ale není pravděpodobnost rally tak vysoká, ve 23 % případů za posledních 118 let bylo toto období ztrátové.

Silný akciový trh na konci roku byl typickým fenoménem začátku minulého století. Sezónní tah na branku ale od té doby oslabuje. Za posledních 50 let například období konce roku přinášelo průměrný výnos jen 0,44 % proti dřívějším 1,49 %. A v posledních dekádách byl průměr ještě nižší - za posledních 30 let to bylo jen 0,23 %. Tento výnos je tak nízký, že by ani nepřesáhl transakční náklady.

Bude tedy letos Santa štědrý? Může být, ale nemá k tomu o nic větší důvod než v jakémkoli jiném období roku.

Zdroj: MarketWatch
Facebook propojuje službu Messenger s aplikací Instagram
před hodinou

Facebook propojuje službu Messenger s aplikací Instagram

Americká internetová společnost Facebook propojuje svou komunikační službu Facebook Messenger s aplikací pro sdílení...
Facebook Sociální sítě
Úvěry na bydlení stouply v srpnu meziročně o 30 % na 17 miliard Kč
18:10

Úvěry na bydlení stouply v srpnu meziročně o 30 % na 17 miliard Kč

Nové hypoteční úvěry na bydlení od bank a stavebních spořitelen dosáhly v srpnu 2020 objemu 17 miliard korun, což je...
Hypotéky Česká ekonomika
Evropské akcie ve středu po volatilním vývoji skončily v mínusu
Evropské akcie ve středu po volatilním vývoji skončily v mínusu
18:00

Evropské akcie ve středu po volatilním vývoji skončily v mínusu

Akcie na západoevropských trzích ve středu klesly a mírné ztráty si připsaly také za celé září. Náladu investorů...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Ford svolá v Severní Americe více než 700 000 vozů
17:51

Ford svolá v Severní Americe více než 700 000 vozů

Druhá největší americká automobilka Ford Motor svolá v Severní Americe více než 700 000 vozů. Příčinou jsou problémy...
Auta Ford Americké akcie
EU bude na summitu hledat společný přístup k Turecku a Bělorusku
17:30

EU bude na summitu hledat společný přístup k Turecku a Bělorusku

Napjaté vztahy s Tureckem, sankce vůči běloruskému režimu či společný přístup k Číně budou patřit k hlavním tématům...
Evropská unie Turecko Bělorusko
Reuters: Čína se chystá zahájit antimonopolní vyšetřování Googlu
17:09

Reuters: Čína se chystá zahájit antimonopolní vyšetřování Googlu

Čína se chystá zahájit antimonopolní vyšetřování americké internetové společnosti Google. Hodlá prověřit obvinění, že...
Čína Alphabet (Google) Regulace
Pražská burza ve středu mírně rostla, za celý měsíc ale ztratila přes…
Pražská burza ve středu mírně rostla, za celý měsíc ale ztratila přes…
16:50

Pražská burza ve středu mírně rostla, za celý měsíc ale ztratila přes 4 %

Pražská burza ve středu posílila. Index PX stoupl o 0,70 procenta na 868,33 bodu. Nahoru burze pomohl zejména výrazný...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Rozjednané prodeje domů v srpnu opět rychle rostly
16:00

USA: Rozjednané prodeje domů v srpnu opět rychle rostly

Počet rozjednaných prodejů domů ve Spojených státech v srpnu meziročně vzrostl o 24,2 % po růstu o 15,5 % v červenci....
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
ECB kvůli koronaviru zvažuje změnu dosavadní politiky
ECB kvůli koronaviru zvažuje změnu dosavadní politiky
14:39

ECB kvůli koronaviru zvažuje změnu dosavadní politiky

Evropská centrální banka začala zvažovat, že kvůli dopadům koronavirové krize na ekonomiku přehodnotí svou dosavadní...
ECB Úrokové sazby Centrální banky
Americká ekonomika se ve druhém čtvrtletí podle finální zprávy…
Americká ekonomika se ve druhém čtvrtletí podle finální zprávy…
14:30

Americká ekonomika se ve druhém čtvrtletí podle finální zprávy propadla o 31,4 %

Americká ekonomika ve druhém čtvrtletí kvůli problémům spojeným s šíření nemoci covid-19 zažila nejhlubší propad v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika HDP
ADP: V soukromém sektoru USA si v září našlo práci 749 tisíc lidí,…
14:15

ADP: V soukromém sektoru USA si v září našlo práci 749 tisíc lidí, růst předčil očekávání

V americkém soukromém sektoru si v září našlo práci 749 000 lidí, oznámila ve středu organizace ADP. Po srpnovém...
Spojené státy americké (USA) Nezaměstnanost Pracovní trh
Italská firma Ambrosi ručí za úvěr 27,5 milionu eur skladem sýrů
14:04

Italská firma Ambrosi ručí za úvěr 27,5 milionu eur skladem sýrů

Německý finanční ústav Deutsche Bank schválil italskému výrobci sýrů Ambrosi úvěr 27,5 milionu eur. Největší německá...
Banky Úvěry Potraviny
Zájem investorů o české státní dluhopisy postupně klesá, zůstává ale…
14:02

Zájem investorů o české státní dluhopisy postupně klesá, zůstává ale vysoký

Ministerstvo financí ve středeční aukci státních dluhopisů získalo 5,1 miliardy Kč, nicméně investoři poptávali cenné...
Česká republika Česká ekonomika Zadlužení
Bývalý šéf Audi stanul kvůli podvodům s emisemi před soudem
12:42

Bývalý šéf Audi stanul kvůli podvodům s emisemi před soudem

Bývalý šéf německé automobilky Audi Rupert Stadler ve středu kvůli podvodům s emisemi stanul před soudem. Čelí...
Auta Volkswagen Podvod
Slovenská vláda schválila návrh zrušit zvláštní zdanění bank
12:09

Slovenská vláda schválila návrh zrušit zvláštní zdanění bank

Slovenská vláda ve středu schválila návrh zrušit od příštího roku zvláštní bankovní daň, kterou v současnosti už...
Slovensko Banky Daně
Merkelová vyzvala státy EU k dosažení dohody o migraci
11:22

Merkelová vyzvala státy EU k dosažení dohody o migraci

Státy Evropské unie musejí dosáhnout kompromisu o azylové a migrační dohodě, pokračující rozpory zatěžují...
Geopolitická rizika Ekonomické a politické hrozby Evropská unie
Shell zruší 9 000 míst, nutí ho k tomu odklon od fosilních paliv
11:09

Shell zruší 9 000 míst, nutí ho k tomu odklon od fosilních paliv

Britsko-nizozemská energetická společnost Royal Dutch Shell se chystá po celém světě zrušit až 9 000 pracovních míst,...
Evropské akcie Těžba Ropa
Vývoj spotřebitelských cen v Itálii v září podle předběžných údajů…
11:00

Vývoj spotřebitelských cen v Itálii v září podle předběžných údajů zaostal za odhady

Po Německu a Francii oznámila předběžná inflační data za září také Itálie. A pro trhy to také bylo zklamání.
Itálie Eurozóna Evropská ekonomika