5 poznatků z aktuálního propadu mladých trhů
|

5 poznatků z aktuálního propadu mladých trhů

Uplynulý týden nebyl pro rozvíjející se trhy zrovna růžový. Propady, které započaly předchozí pátek, pokračovaly s rostoucími obavami, že v Asii a Latinské Americe propuknou měnové krize podobné těm z 90. let. Co si z problémů posledních dnů vzít?

Emerging Markets Krize Měny Světová ekonomika

1. Nesvalujte vinu (jen) na Fed

Fed signalizuje, že omezí kvantitativní uvolňování, od loňského jara. Americké ministerstvo financí, Mezinárodní měnový fond a Světová banka mladé trhy opakovaně upozorňovaly na to, že by měly využít mezidobí mezi signály a reálným spuštěním akce Fedu k tomu, aby daly do pořádku své ekonomiky.

Šéfka MMF Christine Lagardeová například už v dubnu předpovídala, že se skrytá rizika projeví ve chvíli, kdy se Fed odhodlá k akci. Předvídatelná politika Fedu tak mohla být pro emerging markets výhodná, pokud by mezitím skutečně pracovaly na omezení obchodních nerovnováh.

2. Neházejte všechny mladé trhy do jednoho pytle

Největší výprodeje táhnou dvě hlavní síly - politická nestabilita a dlouhodobé slabiny ekonomik. Argentina, Indonésie, Turecko a Ukrajina čelí dlouhodobě potížím při splácení krátkodobých zahraničních dluhů.

Andrew Burns ze Světové banky ve zprávě Global Economic Prospects varuje, že odliv kapitálu země zasáhne nejvíce v případě, že mají rozsáhlé deficity obchodní bilance, silně zadlužený soukromý sektor nebo vysoké zadlužení v zahraničních měnách.

Je tu ale druhá skupina emerging markets, těch s relativně stabilními vládami, jako jsou Jižní Korea, Mexiko nebo Polsko, které se snaží o restrukturalizaci ekonomiky nebo potírají vysokou inflaci. K tomu všemu mají přiměřené rezervy pro případ vlnobití na trzích.

3. Investoři začnou více rozlišovat

Loňský výprodej na mladých trzích si nevybíral. Postihl téměř celý region poté, co Fed vyslal první signál o plánech omezit QE. Investoři ale postupně rozpoznali, že řada zemí nadále vykazuje silný růstový potenciál, má důvěryhodné ekonomické instituce a nabízí příležitosti k vyšším výnosům než USA.

Tim Adams, šéf Institutu mezinárodních financí (IIF), upozorňuje na skutečnost, že penzijní fondy a ostatní institucionální investoři často zacházejí s mladými trhy jako s homogenní třídou aktiv. Kvůli tomu dokáží vyvolat kaskádu prodejů napříč trhy. Dokud investoři nebudou mezi trhy rozlišovat, může se krize velmi snadno šířit. Rozdíly už ale začínají být zřetelné, například mexické peso a korejský won sice ztratily na hodnotě, ale ne tak jako turecká lira.

4. Nejslabší země budou potřebovat záchranný balíček

"Tržní tlaky snad brzy přitáhnou pozornost politiků," doufá Hung Tran, výkonný ředitel IIF. "Pokud ne, bude takovýchto tlaků přibývat." V určitém okamžiku je podle něj země nebudou schopny ustát a budou nuceny obrátit se na MMF, světového věřitele poslední instance. Ten již pravděpodobně připravuje krizové plány pro nejchoulostivější země, možná dokonce některé povzbuzuje, aby půjček využily, domnívá se Ted Truman, člen Peterson Institute for International Economics, dříve působící na americkém ministerstvu financí.

5. Nákaza se může stále šířit

Mnohé ekonomiky z regionu se poučily z asijských krizí z konce 90. let a latinskoamerické krize z počátku milénia. Vybudovaly si nouzové rezervy a restrukturalizovaly ekonomiky, což je činí oproti dřívějšku na krize mnohem lépe připravenými. Pokud ale dva hlavní motory světového růstu - USA a Čína - zaváhají, mohlo by se ekonomické oživení opět zastavit. Historie naznačuje, že by to pravděpodobně odstartovalo úprk investorů do bezpečí, tedy odliv kapitálu z rizikovějších trhů do amerických státních dluhopisů.

MMF varoval, že špatné úvěry z čínského stínového bankovnictví představují pro světovou ekonomiku velké riziko. Pokud se pramínek špatných zpráv změní v povodeň, pak se poptávka po aktivech z mladých trhů může výrazně propadnout. V USA by mohly akciová korekce nebo další vyhrocený politický boj o navýšení dluhového stropu investory znervóznět a ohrozit růstové vyhlídky.

Zdroj: WSJ
ČEZ přestane v teplárně Dvůr Králové nad Labem spalovat uhlí
před 15 minutami

ČEZ přestane v teplárně Dvůr Králové nad Labem spalovat uhlí

Společnost ČEZ chystá v teplárně Dvůr Králové nad Labem na Trutnovsku odstavení dvou uhelných kotlů a jejich...
ČEZ Energetika
Ericsson se ve čtvrtletí vrátil k zisku, těžil z kontraktů v Číně
před hodinou

Ericsson se ve čtvrtletí vrátil k zisku, těžil z kontraktů v Číně

Švédský výrobce telekomunikačních zařízení Ericsson ve třetím čtvrtletí hospodařil s čistým ziskem 5,6 miliardy...
5G sítě Evropské akcie Výsledková sezóna
MF prodalo dluhopisy za osm miliard korun, zájem byl větší
před hodinou

MF prodalo dluhopisy za osm miliard korun, zájem byl větší

Ministerstvo financí ve středu prodalo ve třech aukcích státní dluhopisy za osm miliard korun. Vyplývá to z údajů na...
Česká republika České státní dluhopisy
Inflace v Kanadě v září překvapila
před hodinou

Inflace v Kanadě v září překvapila

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 0,5 %. Po růstu o 0,1 % v srpnu analytici očekávali růst o 0...
Kanada Inflace
Kanada: Maloobchodní tržby v srpnu opět nenaplnily očekávání
před hodinou

Kanada: Maloobchodní tržby v srpnu opět nenaplnily očekávání

Kanadské maloobchodní tržby v srpnu meziměsíčně vzrostly o 0,4 % po růstu o 0,6 % v červenci, trh očekával růst o 1,1...
Kanada Maloobchod Tržby
Příspěvek OSVČ a odklady daní vláda rozšířila o další obory
13:31

Příspěvek OSVČ a odklady daní vláda rozšířila o další obory

Příspěvek osobám samostatně výdělečně činným (OSVČ), tzv. kompenzační bonus, 500 korun denně a odklady plateb...
Byznys a podnikání Česká republika Podpora ekonomiky
Havlíček: Uzavřeným firmám stát proplatí celé mzdy s odvody
13:20

Havlíček: Uzavřeným firmám stát proplatí celé mzdy s odvody

Firmám, kterým vláda nařídila kvůli šíření epidemie zavřít, proplatí stát celé mzdy pracovníků i s odvody. Mohou o ně...
Byznys a podnikání Podpora ekonomiky Česká ekonomika
Maloobchod a služby budou v Česku od čtvrtka uzavřeny
12:43

Maloobchod a služby budou v Česku od čtvrtka uzavřeny

Kvůli vývoji epidemie covidu-19 bude od čtvrtka 6.00 do konce nouzového stavu, který je aktuálně platný do 3....
Česká republika Byznys a podnikání Maloobchod
Čína vyzvala Švédsko, aby změnilo rozhodnutí ohledně Huawei a ZTE
11:51

Čína vyzvala Švédsko, aby změnilo rozhodnutí ohledně Huawei a ZTE

Švédsko by mělo zaujmout objektivní postoj a změnit rozhodnutí o vyloučení čínských firem Huawei a ZTE z budování...
Čína Švédsko Telekomunikace
Komerční banka majetkově vstupuje do fintech firmy Lemonero
11:24

Komerční banka majetkově vstupuje do fintech firmy Lemonero

Komerční banka majetkově vstupuje do fintech společnosti Lemonero. Tento český startup přináší digitální platformu,...
Komerční banka Banky Finanční sektor
Evropská komise: EU v případě potřeby přikročí k dalším podpůrným…
10:45

Evropská komise: EU v případě potřeby přikročí k dalším podpůrným opatřením

Evropská unie je připravena přikročit k novým opatřením na podporu svých členských států, pokud si to vyžádají dopady...
Evropská unie Evropská ekonomika Podpora ekonomiky