Když vydržíš, uvidíš zlatý prasátko aneb Naplní Kofola očekávání?
|

Když vydržíš, uvidíš zlatý prasátko aneb Naplní Kofola očekávání?

Déle než rok museli investoři v Praze čekat na IPO, primární nabídku akcií nějaké společnosti. Dočkali se. Od druhého prosince se na hlavním trhu obchodují akcie Kofoly ČeskoSlovensko. Pojďme se na úpis a první dny nového titulu na trhu podívat.

Akcie ČR Potraviny Kofola ČeskoSlovensko

Roadshow začala poměrně sympaticky. Před Burzovním palácem bylo odhaleno zlaté prasátko ze slavné reklamy, a to ve velikosti a agresivitě býka, který střeží burzu na Wall Street. Prase se nevyhnulo selfie mánii a i lidem mimo finanční svět došlo, že se Kofola asi chystá na burzu. Management od prvních dnů oznamoval, že bude rozdávat akcie také svým zaměstnancům, a firma obecně reklamu zvládla na jedničku.

Jenže zvýšené povědomí u drobných investorů ještě neznamená úspěch u velkých hráčů. Česká spořitelna, hlavní manažer emise, nacenila IPO poměrně velkoryse. Investoři si mohli vybírat z cen od 500 do 650 korun za kus. Už tento interval znamenal velkou neznámou. Na jeho horní hranici by si lidé byli koupili akcie Kofoly oceněné dráže, než jsou oceněny Coca-Cola a PepsiCo. Byť má Kofola skvělou pověst a image, kvalit globálních nápojářských gigantů nedosahuje, a to především proto, že se její značky prodávají pouze ve střední Evropě. Ceny lehce nad 500 korunami už ale znamenaly celkem férovou hodnotu z pohledu poměrových ukazatelů.

Otázkou bylo, zda to poznají i potenciální investoři. Spekulanti bývají zaslepeni horkými zprávami o úpisech, ve kterých bylo dosaženo maximální ceny, a první obchodní den navíc akcie posilují o desítky procent. Praha je ale trochu jiný parket.

Pro "velký zájem" se těsně před koncem úpisu Kofola rozhodla zvýšit počet prodávaných akcií. Menšinový akcionář Enterprise Investors prodal nakonec více, a tak celkový počet upsaných akcií byl místo 1,1 milionu dokonce 1,5 milionu. Aukční cena 510 korun ale znamenala, že se málokdo nechal unést upisovacím rozmezím. Navíc objednávek bylo jen o něco málo více, než se nakonec upsalo. Pražská burza je tak místem, kde se bude volně obchodovat necelých 7 % společnosti, kterou trh ocenil na 11,5 miliardy korun.

Důvody menšího zájmu

Proč tak malý zájem o toto zlaté prasátko? Důvodů je několik:

  • Někteří čeští brokeři dlouhodobě nejsou schopni za krátkou upisovací dobu prodat jakékoli nově obchodované akcie. Navíc nestihnou vydat ani solidní analýzu, od které by se mohli menší investoři odrazit.
  • 7% free float (objem volně obchodovaných akcií) v hodnotě 765 milionů korun je pod rozlišovací schopnost většiny londýnských bankovních domů. Kofola by musela uvolnit mnohem větší balík akcií.
  • Kofole se tak úplně nepodařilo prodat svůj příběh úspěchu ve střední a východní Evropě. Ačkoli chce působit v Polsku a v bývalé Jugoslávii, zájem tamních investorů byl zanedbatelný.
  • Nejasný budoucí vývoj celé společnosti. Ta uvádí, že bude vyplácet 30 % ze zisku (při současné ceně asi 1 % z hodnoty akcie), ale nepředstavuje zároveň žádný raketově růstový příběh (kterému by ostatně v tomto odvětví asi málokdo uvěřil).

Kofole ale nelze upřít úspěšnou akviziční činnost a stabilní manažerské rozhodování. I když se jedná v porovnání s PepsiCo a Coca-Colou o malého hráče, hraje si na trzích, kterým rozumí, a má na nich ještě hodně prostoru na zefektivnění.

Pro burzu je Kofola zajímavé zpestření. Její podíl v indexu PX bude sice kolem procenta, ale sektorově jde o alespoň nějaký posun. Jakmile se cena po IPO stabilizuje – a již nyní tušíme, že to bude pod 500 korunami –, může jít o poměrně atraktivní a růstový titul. Další stejně teplé léto, jako bylo to letošní, by navíc znamenalo mnohem větší růst obratu, než se kterým se v IPO počítalo. Platí tedy reklamou prověřené "když vydržíš, možná uvidíš i zlatý prasátko".

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA
včera v 11:50

Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA

Íránský prezident Hasan Rúhání obvinil USA z barbarství kvůli tomu, že nedávno uvalily sankce na jeho zemi. Ve svém...
Írán Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka
včera v 05:45

Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka

Nejbohatší Brit Jim Ratcliffe, který podporoval vystoupení Británie z Evropské unie, přesídlil do Monaka. S odvoláním...
Spojené království Nejbohatší investoři a byznysmeni Zajímavost dne
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
25. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
25. 9. 2020 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
25. 9. 2020 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
25. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
25. 9. 2020 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila
25. 9. 2020 16:50

Pražská burza dnes podruhé za sebou mírně zpevnila

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 procenta na 863,93 bodu....
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
25. 9. 2020 16:43

Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč

Skupina Home Credit, která poskytuje po světě spotřebitelské půjčky, vykázala v prvním pololetí ztrátu 619 milionů...
Půjčky PPF
Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu
25. 9. 2020 15:56

Podnikatelé nejsou spokojení s výslednou vládní verzí kurzarbeitu

Zástupci podnikatelů nejsou spokojení s výslednou verzí kurzarbeitu, kterou v pátek schválila vláda. Jeho aktuální...
Česká ekonomika Pracovní trh
Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
25. 9. 2020 14:49

Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky

Očekávání německých exportérů se v září vyšplhala na nejlepší úroveň za téměř dva roky. Optimismus se výrazně zvýšil...
Německo Mezinárodní obchod
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly
25. 9. 2020 14:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v srpnu zklamaly

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v srpnu pomalejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz
25. 9. 2020 13:12

EASA: Letadla Boeing 737 MAX by letos mohla obnovit provoz

Regulátoři by v listopadu mohli povolit obnovení provozu letadel Boeing 737 MAX, která by se tak mohla do konce roku...
Boeing Regulace
EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
25. 9. 2020 12:46

EK se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku

Evropská komise se rozhodla podat odvolání proti červencovému rozhodnutí soudu, které zrušilo její nařízení, aby...
Apple Evropská unie Daně
Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva
25. 9. 2020 12:34

Dukovany podle plánu odstavují 2. blok kvůli výměně části paliva

V Jaderné elektrárně Dukovany v pátek energetici odstavují druhý výrobní blok kvůli výměně pětiny paliva za čerstvé,...
ČEZ Jaderná energetika
Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem
25. 9. 2020 11:31

Trvalý kurzarbeit je podle odborníků pro firmy přínosem

Zavedení kurzarbeitu podle trvalých pravidel bude pro firmy přínosné, protože nahradí sérii jednorázových pravidel a...
Pracovní trh Česká republika Koronavirus
AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
25. 9. 2020 10:56

AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google

Americké ministerstvo spravedlnosti zřejmě v příštích týdnech podá antimonopolní žalobu na internetovou společnost...
Spojené státy americké (USA) Alphabet (Google) Právo
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
Asijské akcie zakončily týden smíšeně
25. 9. 2020 10:30

Asijské akcie zakončily týden smíšeně

Akcie v Asii a Tichomoří skončily v pátek smíšeně. Většina trhů posilovala v návaznosti na růst v USA díky naději na...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii