Když vydržíš, uvidíš zlatý prasátko aneb Naplní Kofola očekávání?
|

Když vydržíš, uvidíš zlatý prasátko aneb Naplní Kofola očekávání?

Déle než rok museli investoři v Praze čekat na IPO, primární nabídku akcií nějaké společnosti. Dočkali se. Od druhého prosince se na hlavním trhu obchodují akcie Kofoly ČeskoSlovensko. Pojďme se na úpis a první dny nového titulu na trhu podívat.

Akcie ČR Potraviny Kofola ČeskoSlovensko

Roadshow začala poměrně sympaticky. Před Burzovním palácem bylo odhaleno zlaté prasátko ze slavné reklamy, a to ve velikosti a agresivitě býka, který střeží burzu na Wall Street. Prase se nevyhnulo selfie mánii a i lidem mimo finanční svět došlo, že se Kofola asi chystá na burzu. Management od prvních dnů oznamoval, že bude rozdávat akcie také svým zaměstnancům, a firma obecně reklamu zvládla na jedničku.

Jenže zvýšené povědomí u drobných investorů ještě neznamená úspěch u velkých hráčů. Česká spořitelna, hlavní manažer emise, nacenila IPO poměrně velkoryse. Investoři si mohli vybírat z cen od 500 do 650 korun za kus. Už tento interval znamenal velkou neznámou. Na jeho horní hranici by si lidé byli koupili akcie Kofoly oceněné dráže, než jsou oceněny Coca-Cola a PepsiCo. Byť má Kofola skvělou pověst a image, kvalit globálních nápojářských gigantů nedosahuje, a to především proto, že se její značky prodávají pouze ve střední Evropě. Ceny lehce nad 500 korunami už ale znamenaly celkem férovou hodnotu z pohledu poměrových ukazatelů.

Otázkou bylo, zda to poznají i potenciální investoři. Spekulanti bývají zaslepeni horkými zprávami o úpisech, ve kterých bylo dosaženo maximální ceny, a první obchodní den navíc akcie posilují o desítky procent. Praha je ale trochu jiný parket.

Pro "velký zájem" se těsně před koncem úpisu Kofola rozhodla zvýšit počet prodávaných akcií. Menšinový akcionář Enterprise Investors prodal nakonec více, a tak celkový počet upsaných akcií byl místo 1,1 milionu dokonce 1,5 milionu. Aukční cena 510 korun ale znamenala, že se málokdo nechal unést upisovacím rozmezím. Navíc objednávek bylo jen o něco málo více, než se nakonec upsalo. Pražská burza je tak místem, kde se bude volně obchodovat necelých 7 % společnosti, kterou trh ocenil na 11,5 miliardy korun.

Důvody menšího zájmu

Proč tak malý zájem o toto zlaté prasátko? Důvodů je několik:

  • Někteří čeští brokeři dlouhodobě nejsou schopni za krátkou upisovací dobu prodat jakékoli nově obchodované akcie. Navíc nestihnou vydat ani solidní analýzu, od které by se mohli menší investoři odrazit.
  • 7% free float (objem volně obchodovaných akcií) v hodnotě 765 milionů korun je pod rozlišovací schopnost většiny londýnských bankovních domů. Kofola by musela uvolnit mnohem větší balík akcií.
  • Kofole se tak úplně nepodařilo prodat svůj příběh úspěchu ve střední a východní Evropě. Ačkoli chce působit v Polsku a v bývalé Jugoslávii, zájem tamních investorů byl zanedbatelný.
  • Nejasný budoucí vývoj celé společnosti. Ta uvádí, že bude vyplácet 30 % ze zisku (při současné ceně asi 1 % z hodnoty akcie), ale nepředstavuje zároveň žádný raketově růstový příběh (kterému by ostatně v tomto odvětví asi málokdo uvěřil).

Kofole ale nelze upřít úspěšnou akviziční činnost a stabilní manažerské rozhodování. I když se jedná v porovnání s PepsiCo a Coca-Colou o malého hráče, hraje si na trzích, kterým rozumí, a má na nich ještě hodně prostoru na zefektivnění.

Pro burzu je Kofola zajímavé zpestření. Její podíl v indexu PX bude sice kolem procenta, ale sektorově jde o alespoň nějaký posun. Jakmile se cena po IPO stabilizuje – a již nyní tušíme, že to bude pod 500 korunami –, může jít o poměrně atraktivní a růstový titul. Další stejně teplé léto, jako bylo to letošní, by navíc znamenalo mnohem větší růst obratu, než se kterým se v IPO počítalo. Platí tedy reklamou prověřené "když vydržíš, možná uvidíš i zlatý prasátko".

Co musíte ráno vědět (6. prosince)
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. prosince)

Jak se ve čtvrtek obchodovalo s akciemi na Wall Street a na evropských burzách, kolik vynese největší IPO historie a...
Musíte vědět
HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS
včera v 23:00

HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS

Jihokorejský konglomerát Korea Heavy Industry & Development kupuje od ruské Gazprombank dodavatele jaderných...
Jižní Korea Fúze a akvizice Česká republika
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na americko-čínská obchodní jednání

Akcie ve Spojených státech zakončily čtvrteční obchodování v mírném plusu, když investoři vyhlíželi zprávy týkající...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
včera v 20:11

Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě

Primární nabídka akcií saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco bude největší na světě. Firma ve čtvrtek...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO) Saúdská Arábie
Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení
včera v 19:51

Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení

Britský Úřad pro vyšetřování závažných podvodů (SFO) vyšetřuje obchodníka s komoditami a těžaře Glencore kvůli...
Spojené království Těžba Evropské akcie
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
včera v 19:10

Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům

Prezident USA Donald Trump se u nejvyššího amerického soudu dožaduje toho, aby jeho účetní firma nemusela Kongresu...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Daně
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s mírnými ztrátami

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy mířily během čtvrtečního obchodování oběma směry, aby skončily vesměs...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila
včera v 17:49

Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila

Čínská investiční skupina CITIC Europe, která je většinovým vlastníkem Pivovarů Lobkowicz Group, podala trestní...
Čína Česká republika Pivovary Lobkowicz
Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí
včera v 17:36

Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí

Cena za akcii saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco byla stanovena na horním konci rozpětí, tedy 32 rijálů ...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO)
Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech
včera v 17:13

Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech

Letecký provoz nad Českem poprvé po 30 letech poklesl. Letoví dispečeři během letošní letní sezony, tedy od května do...
Doprava Česká republika
GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie
včera v 17:04

GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie

Americká automobilka General Motors a jihokorejská společnost LG Chem plánují postavit jeden z největších závodů na...
Elektřina Americké akcie Auta
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly banky

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,43 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 083,94 bodu. O...
Akcie ČR
USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop
včera v 16:32

USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 29. listopadu zmenšil o 19 miliard krychlových stop....
Americká ekonomika Zemní plyn
USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta
včera v 16:12

USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v říjnu o 0,3 procenta větší než v září. Po zářijovém...
Americká ekonomika Průmysl
Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks
včera v 16:07

Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks

Německá obchodní společnost Metro exkluzivně jedná o prodeji své divize hypermarketů Real s konsorciem, které vede...
Evropské akcie Maloobchod
Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila
včera v 16:01

Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila

Index nákupních manažerů od Ivey Business School na Western University, jenž měří ekonomickou aktivitu napříč Kanadou...
Kanada Ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti
včera v 15:54

Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti

Polský letecký dopravce LOT Polish Airlines začne od 27. května příštího roku pravidelně létat na trase mezi Prahou a...
Doprava Evropské akcie
USA: Schodek obchodní bilance se v říjnu ztenčil na 47,2 miliardy USD…
včera v 14:46

USA: Schodek obchodní bilance se v říjnu ztenčil na 47,2 miliardy USD, dovoz i vývoz klesaly

Hodnota deficitu americké obchodní bilance poklesla v říjnu na 47,2 miliardy USD. V září čítal schodek 52,5 miliardy...
Americká ekonomika Mezinárodní obchod