Jak nyní velké banky sázejí na americké akcie a dluhopisy: Je čas na defenzivu?
|

Jak nyní velké banky sázejí na americké akcie a dluhopisy: Je čas na defenzivu?

Americké akcie jsou na rekordních úrovních, státní dluhopisy vynášejí stále sotva tak, aby to pokrylo inflaci. Pozice velkých bank na trhu jsou velice důležité, protože mohou ovlivnit ceny a sentiment dalších investorů.

Americké státní dluhopisy Americké akcie S&P 500 Investiční tipy

Z vrcholu dolů, nebo do strany?

Typicky jsou růstová období indexu Dow (DJIA) doprovázena růstem LONG pozic malých obchodníků (v dolní části grafu červeně) a růstem SHORT pozic bank. Banky během růstu postupně likvidují své během poklesů nakoupené pozice a zajišťují se proti poklesům indexu Dow prodejem kontraktů. Před cenovými vrcholy již část drobných investorů začíná likvidovat své LONG pozice, protože už zřejmě nevěří dalšímu růstu indexu. Díky tomu klesá celkový open interest, tedy počet celkem otevřených kontraktů.

Aktuálně vzniká podobná situace. Podobně jako nyní to vypadalo před cenovými vrcholy v dubnu nebo květnu v letech 2010, 2011 a 2012. Net SHORT pozice bank se drží u maxim a již nerostou, Net SHORT pozice retailovách obchodníků pomalu rostou a open interest klesá.

Odhadují proto, že za zhruba 2-3 týdny se cena dostane na jarní vrchol. Mimochodem, pokles zájmu o americké akcie se projevuje i menším zájmem o americký dolar, open interest u kontraktu DX také aktuálně klesá.

S&P 500 - open interest a pozice bank a drobných investorů

Samozřejmě není jisté, že trh (index S&P 500) klasicky vyvrcholí a začne silněji korigovat. Je možné, že budeme svědky vývoje ceny do strany. Je totiž fakt, že v době, kdy výnosy státních dluhopisů v Evropě, Japonsku i USA jsou stlačeny k nule nebo pod ni, zůstávají akcie pro investory nejlepším řešením.

Čas na defenzivu?

Nabízí se tedy otázka, kam jinam by mohly téct peníze. Mohly by to být komodity (zlato, stříbro, ropa, kukuřice, pšenice) a opět americké státní dluhopisy, které od začátku února korigují. A pokud začnou opět růst ceny státních dluhopisů v USA, cílem investorů by se mohly stát akcie v sektorech citlivých na úrokové sazby, tedy veřejné služby (utility) a nemovitostní fondy (REIT), tedy typicky defenzivní skupiny akcií.

V grafu níže jsou nahoře ceny ETF s označením TLT a IYR. Dole jsou Net SHORT pozice bank v amerických 10letých vládních dluhopisech (TY). Pozice bank jsou nyní neutrální, nepřevažují SHORT ani LONG pozice. Je tedy možné, že korekce na trhu s dluhopisy ještě není u konce, ale řekl bych, že již nebude pokračovat dlouho.

Druhý poznatek je ten, že americké REIT jsou vysoce korelované s dluhopisy (k = 0,95 za 500 dní), a že by tedy mohly opět být v hledáčku investorů, pokud ceny dluhopisů začnou růst. A ty mohou začít růst proto, že tradeři budou mít pocit, že akcie obecně již nejsou to správné aktivum, že je bezpečnější "uklidit" peníze do dluhopisů.

V minulosti v době cenových vrcholů TLT držely banky extrémní množství SHORT pozic (červeně v dolním grafu). Logicky, když banky byly SHORT, spekulanti byli LONG. Banky jsou v rozhodujících okamžicích změn trendů vždy na té správné straně, a proto má smysl jejich chování sledovat.

ETF sledující americké REIT a dlouhodobé vládní dluhopisy a pozice bank v nich
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily…
před hodinou

Středa na trzích (8. dubna 2020): Evropské akciové indexy zakončily den smíšeně, americké indexy večer silně rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou. Dopoledne indexy ztráty mírně...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu
před hodinou

Evropský výrobce letadel Airbus sníží výrobu v průměru o třetinu

Evropský výrobce letadel Airbus ve středu oznámil, že sníží výrobu v průměru o třetinu, aby se přizpůsobil poptávce....
Airbus Evropské akcie Doprava
Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců
18:09

Nissan, Mazda a Mitsubishi pošlou domů 20 000 Japonců

Automobilky Nissan Motor, Mazda Motor a Mitsubishi Motor chtějí na nucenou dovolenou poslat 20 000 japonských...
Auta Japonsko Koronavirus
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v…
18:00

Evropské akcie se ve středu na směru neshodly, některé indexy se v závěru seance po celém dni v minusu dostaly nad nulu

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve středu pod nulou a indexy se v červených číslech...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD
17:30

IIF: Globální dluh loni stoupl na rekordních 255 bilionů USD

Globální dluh napříč všemi sektory v loňském roce stoupl na rekordních 255 bilionů USD a překonal 322 % hrubého...
Zadlužení Světová ekonomika Koronavirus
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela…
16:50

Pražská burza ve středu potřetí v řadě posílila, nad nulou se udržela navzdory poklesu cen akcií finančních společností

Pražská burza ve středu potřetí v řadě vzrostla, index PX posílil o 0,89 % na 827,66 bodu. Dařilo se mediální CME,...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.
16:38

Michl: Propad HDP by se podle spotřeby elektřiny blížil 10 pct.

Kdyby se ekonomická aktivita v České republice měřila spotřebou elektřiny očištěnou o vliv teplotních výkyvů,...
ČNB Česká ekonomika HDP
Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP
16:08

Sněmovna schválila vyšší podíl strukturálního deficitu na HDP

Sněmovna dnes ve stavu legislativní nouze schválila i přes kritiku opozice vládní novelu zákona o rozpočtové...
Rozpočet HDP Koronavirus
Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP
15:56

Maďarsko podle vlády vydá na boj s koronavirem 20 % HDP

Maďarsko investuje do boje proti koronaviru dvacet procent svého hrubého domácího produktu. Podle agentury MTI to ve...
Maďarsko Koronavirus HDP
Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru
15:42

Nizozemský pivovar Heineken se potýká s dopady koronaviru

Nizozemská společnost Heineken, která je druhým největším výrobcem piva na světě a působí rovněž v České republice,...
Pivo Koronavirus Evropské akcie
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové…
15:13

Sněmovna schválila širší možnosti finančních obchodů ČNB, ekonomové krok přivítali

Česká národní banka bude mít zřejmě širší možnosti obchodování na trzích. Bude moci obchodovat s cennými papíry s...
ČNB Centrální banky Koronavirus
Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta
14:58

Polská centrální banka snížila základní úrok na půl procenta

Polská centrální banka ve středu překvapivě snížila svou základní úrokovou sazbu na půl procenta z dosavadního...
Polsko Centrální banky Úrokové sazby
Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy
14:35

Investoři měli opět výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí ve středu ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 28,5 miliardy korun, tedy zhruba dvakrát...
České státní dluhopisy Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna
14:20

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 27. dubna

Automobilka Škoda Auto vestředu potřetí prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli...
Auta Česká ekonomika Koronavirus
Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace
14:10

Rúhání: Pokud MMF neschválí pomoc Íránu, bude to diskriminace

Pokud Mezinárodní měnový fond Íránu neposkytne na boj s koronavirem pět miliard dolarů z mimořádného fondu, jak...
Mezinárodní měnový fond Írán Podpora ekonomiky
Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží
13:37

Analýza: Udržet v Británii zaměstnanost se citelně prodraží

Snaha udržet v Británii zaměstnanost v časech koronavirové krize se zřejmě citelně prodraží. Jen za první tři měsíce...
Spojené království Pracovní trh Podpora ekonomiky
Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou
13:21

Tesla sníží mzdy, část pracovníků pošle na neplacenou dovolenou

Americký výrobce elektromobilů Tesla kvůli koronaviru svým zaměstnancům dočasně sníží mzdy. Postradatelné pracovníky...
Tesla Koronavirus
Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou
13:15

Země EU podpořily další využití kohezních peněz na boj s nákazou

Státy Evropské unie podpořily další využití peněz z kohezní politiky na boj s koronavirem. Velvyslanci unijních zemí...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce
13:06

Exprezident čínské CITIC Bank byl zatčen, je podezřelý z korupce

Bývalý prezident čínského finančního ústavu CITIC Bank Sun Te-šun byl kvůli podezření z korupce zatčen. S odvoláním...
Čína Korupce Banky
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o…
12:20

Goldman Sachs: Firmy z indexu S&P 500 letos omezí zpětné odkupy o polovinu a dividendy o čtvrtinu

Podle analytiků Goldman Sachs letos dojde k výraznému omezení objemu prostředků, které firmy vydávají na odměňování...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Goldman Sachs