Chytráci manažeři: Řídíme fond aktivně, ale ETF si nenecháme ujít
|

Chytráci manažeři: Řídíme fond aktivně, ale ETF si nenecháme ujít

Neutuchající zájem o investorů o ETF působí i na portfoliomanažery tradičněji zaměřených podílových fondů. Nutí je, aby začali pátrat ve vodách tohoto dosud ne úplně prozkoumaného trhu.

Investiční portfolio Investiční guru ETF Investiční fondy Investiční strategie

Velké ryby se zakusují do trhu s ETF

V lednu na velké konferenci o ETF Jeffrey Gundlach z DoubleLine Funds prohlásil, že se chce zapojit, ne zůstat stranou. A již zhruba po měsíci od spuštění svého prvního aktivně řízeného ETF, který vytvořil ve spolupráci se State Street, může slavit úspěchy. Jeho fond SPDR DoubleLine Total Return Tactical ETF se stal největším svého druhu.

"ETF nabízí ve srovnání s podílovými fondy přístup ke zcela odlišné investorské základně," říká David LaValle, šéf ETF ve State Street. 240 milionů USD aktiv pod správou je ale stále zanedbatelných ve srovnání se 117 miliardovým světově největším dluhopisovým fondem Pimco Total Return.

Jeffrey Gundlach ale není výjimkou. I další portfoliomanažeři zprvu neochotní investovat do sektoru ETF začali tento trh objevovat. Například Goldman Sachs v dokumentech pro regulátory nedávno oznámila záměr spustit dvanáct ETF.

Banka JPMorgan, jeden z řady prodejců aktivně řízených podílových fondů, během posledního roku uvedla na trh tři smart beta ETF. Tato produktová kategorie slibuje výhody aktivního managementu v levnější, standardizovanější verzi.

Jen devět z přední pětadvacítky amerických správců podílových fondů provozuje pod svou značkou ETF. Dalších osm ale již požádalo o souhlas (nebo již dostalo svolení) se spuštěním vlastního ETF programu. Zbylá třetina zatím vyčkává a zůstává stranou.

Tradiční fondové produkty představují biliony dolarů v investičních produktech prodaných poradci. Jde o produkty firem jako American Funds, T. Rowe Price nebo Dimensional Fund Advisors. American Funds vlastnící Capital Group získala v březnu svolení ke spuštění ETF, neprozradila ale podrobnosti o svých záměrech.

Americká komise pro burzy a cenné papíry (SEC), která reguluje byznys ETF, udělila povolení k plánování procesů produktů společnostem Janus Capital Group, Principal Funds a John Hancock. Další správci aktiv jako Wells Fargo Advantage, Prudential Investments a Nuveen Investments u regulátora prý rovněž podali žádost.

Váhání

Není zatím jasné, zda tyto firmy začnou vyvíjet ETF, nebo budou následovat T. Rowe, která zatím nevyužila práv získaných v podobném schvalovacím procesu se SEC v roce 2013. Firma odmítla věc komentovat, jedním z důvodů jejího váhání ale může být otázka transparentnosti. Na rozdíl od podílových fondů mají aktivně řízené ETF povinnost pravidelně zveřejňovat pozice. Díky tomu se ETF mohou obchodovat na cenách prakticky odpovídajících hodnotě podkladových aktiv. Firmy, které se nepřipojily, vyjadřují obavy ohledně potenciálu takto zveřejněných investičních strategií.

Firmy spekulují nad tím, zda nízké poplatky a indexová orientace takovýchto fondů nebudou "kanibalizovat" na jejich existujících, v mnoha případech ziskových byznysech. I když tradiční fondy čelí odlivu prostředků a tlakům na snížení poplatků, stále prosperují. Veřejně obchodovaní správci aktiv loni podle konzultantské společnosti Casey Quirk & Associates zvýšili své příjmy o 13 %, tedy na pětileté maximum.

Hlavní neznámou je pro firmy podle Briana Reillyho, který radí portfoliomanažerům v Brown Brothers Harriman, jak rozvinout vlastní strategii ETF a sdílení příjmů mezi portfoliomanažery a brokery.

Dalším problémem je možná absence poptávky. Aktivně řízené ETF představují stále jen procento amerického trhu s ETF. Někteří manažeři navíc v této oblasti nevidí téměř žádnou přidanou hodnotu. Podle Willa Bramana, hlavního investičního stratéga Ballentine Partners, jsou sice aktivně řízené ETF možná pro investory daňově výhodnější, nemusejí ale nutně významněji zlepšit jejich šance na úspěch. Braman doporučuje jak indexové ETF, tak investice mezi mnoho podílových fondů a aktivně řízených ETF. "Problém vysokých poplatků a toho, zda dokáží generovat dostatečný nadvýnos, zůstává nedořešen," tvrdí stratég.

Zdroj: InvestmentNews
Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160…
před 25 minutami

Světová banka je kvůli koronaviru připravena poskytnout až 160 miliard USD

Světová banka (SB) je v příštích 15 měsících připravena vynaložit až 160 miliard dolarů, aby pomohla státům řešit...
Světová ekonomika Podpora ekonomiky
V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční…
před hodinou

V americkém Kongresu má vzniknout výbor na kontrolu obří finanční pomoci

Sněmovna reprezentantů amerického Kongresu ovládaná demokraty vytvoří zvláštní výbor pro kontrolu rozdělování obří...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly,…
20:30

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie během dne kolísaly, nakonec ale zpevnily. Americké indexy navečer rostly

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu
20:28

Reuters: Německá vláda jedná o finanční injekci pro Lufthansu

Německá vláda jedná o poskytnutí pomoci největší německé letecké společnosti Lufthansa v řádu miliard eur. Vláda by v...
Deutsche Lufthansa Německo Doprava
UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých
20:21

UniCredit v Itálii propustí 5 200 lidí, zaměstná ale 2 600 mladých

Bankovní skupina UniCredit v Itálii v příštích čtyřech letech propustí 5 200 zaměstnanců, zároveň ale dá práci 2 600...
UniCredit Evropské banky Itálie
Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly
19:24

Německo si doveze pomocníky pro sklizeň z ciziny letadly

Německu hrozí nedostatek pracovních sil při nadcházející sklizni. S tou pravidelně vypomáhali sezónní dělníci...
Německo Zemědělství
EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi
18:48

EK se omluvila Itálii za malou solidaritu v koronavirové krizi

Evropská komise se omluvila Itálii za nedostatek evropské solidarity při řešení koronavirové krize. Slíbila větší...
Evropská unie Itálie Koronavirus
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy…
18:05

Donald Trump prý řeší spor mezi Ruskem a Saúdskou Arábií, ceny ropy vystřelily o čtvrtinu výše

Americký prezident Donald Trump se ve čtvrtek na svém twitterovém účtu pochválil, že mluvil s Mohamedem bin Salmánem...
Rusko Saúdská Arábie Ropa
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily
18:00

Evropské akcie během čtvrteční seance kolísaly, nakonec ale zpevnily

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu
17:09

Itálie počítá s drtivým propadem průmyslu

Italský průmysl se v březnu propadl oproti předchozímu měsíci o 16,6 % - nejvíce od roku 1960, kdy se údaj začal...
Itálie Koronavirus Průmysl
Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny
16:52

Obchodní schodek USA v únoru klesl, virus zasáhl dovoz z Číny

Obchodní schodek Spojených států v únoru klesl na nejnižší úroveň za téměř tři a půl roku, dovoz z Číny byl kvůli...
Spojené státy americké (USA) Čína Mezinárodní obchod
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a…
16:50

Pražská burza ve čtvrtek rostla, dařilo se akciím Komerční banky a Monety

Pražská burza zažívá nevyrovnaný týden. V pondělí a ve středu klesala, v úterý a ve čtvrtek rostla. Index PX ve...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU
16:05

Automobilkám hrozí kvůli dieselgate žaloby u soudů zemí EU

Spotřebitelé z Evropské unie by měli mít možnost žalovat automobilky u národních soudů, pokud si pořídili vůz se...
Auta Evropa Podvod
Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus
15:47

Albrightová: Demokracii je třeba zachovat i přes koronavirus

Je třeba udělat vše proto, aby i v době krize kolem epidemie koronaviru ve světě zůstala zachována demokracie a...
Koronavirus Světová ekonomika Krize
Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard…
15:30

Program bezúročných půjček se opět otevřel, limit stoupl na 5 miliard Kč

Příjem žádostí o bezúročné úvěry v prvním kole programu COVID II byl ve čtvrtek odpoledne obnoven a jeho limit se...
Byznys a podnikání Půjčky Úvěry
MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou
14:52

MF: Chystané zrušení daně bude platit zpětně od schválení vládou

Návrh ministerstva financí na zrušení daně z nabytí nemovitosti a souvisejícího zrušení daňového uplatnění odpočtů...
Realitní trh Hypotéky Daně
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu…
14:30

Počet nových nezaměstnaných v USA je opět rekordní, situace na trhu práce může být horší než během Velké hospodářské krize

Americké úřady práce zaregistrovaly v týdnu do 28. března 6,648 milionu nově podaných žádostí o podporu v...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nezaměstnanost
Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští
13:28

Více než čtvrtina firem v Británii kvůli koronaviru propouští

Více než čtvrtina britských společností plánuje v nejbližším období propouštět. Nutí je k tomu koronavirová krize,...
Spojené království Pracovní trh Koronavirus
EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze
13:06

EK podpoří kurzarbeit 100 miliardami eur, uvolní další peníze

Evropská komise (EK) ve čtvrtek zveřejnila další balíček podpůrných opatření, která mají pomoci ekonomikám...
Evropská unie Pracovní trh Evropská ekonomika
Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí
12:46

Ve Španělsku přišel v březnu o práci rekordní počet lidí

Ve Španělsku v březnu kvůli opatřením proti šíření koronaviru přišel o práci rekordní počet lidí, zhruba 900 000....
Španělsko Pracovní trh Koronavirus