Vítězové a poražení amerického QE: Je to složitější, než si myslíte
|

Vítězové a poražení amerického QE: Je to složitější, než si myslíte

Americká centrální banka na trhy v rámci kvantitativního uvolňování nalila zhruba čtyři biliony dolarů. Zajímavé je, jak rozdílné na QE existují názory. Odpůrci programu tvrdí, že tištění peněz americké ekonomice více uškodilo, než pomohlo, protože vyhnalo ceny aktiv nesmyslně vysoko. Zastánci QE naopak tvrdí, že bez Fedu by se americké hospodářství ještě dnes brodilo bahnem finanční krize. Pravdu mají tak trochu oba tábory.

Fed Centrální banky Podpora ekonomiky Kvantitativní uvolňování Americké akcie

Opravdu nelze jednoduše říci, že by kvantitativní uvolňování bylo jen pozitivní, nebo naopak jen negativní. Je pravda, že ceny akcií i jiných aktiv vyletěly z lokálních minim, na která se propadly po krachu investiční banky Lehman Brothers, hodně vysoko, na druhou stranu je ale něco i na tom, že bez Fedu by se ekonomika USA vzpamatovávala ze šoku vyvolaného hypoteční krizí jen velmi těžko a hodně pomalu.

Bilance americké centrální banky (srpen 2007 - březen 2015)

Vítězové

Středněpříjmové domácnosti

Střední třídě kvantitativní uvolňování Fedu vydláždilo cestu k vlastnímu bydlení. Úroky úvěrů na bydlení QE srazilo na velmi nízké úrovně, stejně jako úroky jiných typů půjček, například spotřebitelských úvěrů. Více schválených žádostí o hypotéku podpořilo oživení realitního trhu, který zažil bolestivý propad.

Investoři

Domácnosti, které měly po propadu trhů dost odvahy a nakoupily za úspory akcie, prožívají dodnes euforii. Trhy mají tendenci reagovat na expanzivní politiku centrálních bank pozitivně, což vývoj v USA potvrdil. Ceny dluhopisů i akcií za dobu trvání programu kvantitativního uvolňování výrazně vzrostly - index S&P 500 posílil z lokálního minima, na které se propadl v březnu 2009, do oznámení konce QE v říjnu 2014 téměř o 175 %. Ani konec tištění dolarů růst burz v USA nezastavil.

Index S&P 500 a kvantitativní uvolňování Fedu

Zaměstnanci

Někteří ekonomové tvrdí, že kvantitativní uvolňování přispělo k dalšímu rozevření nůžek mezi chudými a bohatými, protože vyhnalo ceny finančních aktiv nahoru. Jak ale upozorňuje Josh Bivens z Economic Policy Institute, nebýt Fedu a jeho opatření na podporu americké ekonomiky, spousta lidí by nyní neměla žádný příjem, protože by je neměl kdo zaměstnat. Jen díky opatřením Fedu je celková míra nezaměstnanosti velmi nízká a tvorba pracovních míst pokračuje slušným tempem.

Poražení

Věřitelé

Být věřitelem dnes opravdu není žádné terno. A je úplně jedno, zda peníze půjčujete podnikům nebo státům. Levné peníze, které na trh Fed několik let vháněl, srazily výnosy dluhopisů mnohdy až do záporných hodnot, takže věřitelé někdy dokonce musejí platit za to, aby někomu mohli půjčit.

Konzervativní střadatelé

Ať již jde o penzisty nebo rodiny s dětmi, střadatelé, kteří se odmítli pustit do investování na akciových trzích a své peníze drželi na nízkoúročených bankovních účet, v posledních několika letech zůstali v lepším případě na nule. Sice o úspory nepřišli, zajímavého zhodnocení vkladů se však nedočkali.

Nízkopříjmové domácnosti

Chudé domácnosti bydlí většinou v pronajatých bytech a jejich rizikový profil jim nedává mnoho šancí na získání hypotéky na vlastní bydlení. Růst spotřebitelských cen sice dosud nebyl příliš výrazný, i tak ale inflace lidem ukrajuje z měsíčního rozpočtu stále více peněz. Obzvláště bolestivý je růst cen pro rodiny, které jedou každý měsíc finančně "na doraz". Přitom právě vyšší inflace byla a je jedním z cílů Fedu.

Zdroj: Bloomberg
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus
Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu
včera v 17:33

Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu

Pojišťovny a penzijní společnosti respektují výzvu České národní banky nevyplácet dividendu z loňského zisku a...
Pojišťovny ČNB Dividendy
Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace
včera v 17:15

Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace

Více než dopady pandemie koronaviru změní českou ekonomiku připravované a zaváděné regulace ohledně větší ochrany...
Česká ekonomika Koronavirus Regulace
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
včera v 16:50

Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden index PX zpevnil o necelých 6 %

Obchodování na pražské burze začalo v pátek zhruba procento pod nulou. Během dne se ztráta indexu PX prohlubovala a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem
včera v 16:41

Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem

Státy Evropské unie v pátek vyzvaly Evropskou komisi (EK), aby umožnila co nejpružnější a nejrychlejší využití peněz...
Evropská unie Koronavirus Evropská ekonomika
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
včera v 16:26

Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod kontrolu

Německý automobilový koncern Volkswagen by mohl přikročit ke snižování počtu zaměstnanců, pokud se šíření koronaviru...
Volkswagen Auta Zaměstnání
Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v březnu klesla nejníže od října 2016 a její pokles byl nejvýraznější od...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Koronavirus
DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti
včera v 15:34

DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti

Téměř každá pátá firma v Německu má za to, že jí kvůli krizi vyvolané šířením koronaviru hrozí platební neschopnost....
Německo Koronavirus Byznys a podnikání
Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby
včera v 14:35

Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby

Kanadská centrální banka v pátek opět snížila svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 0,25 %, aby...
Kanada Centrální banky Úrokové sazby
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
včera v 14:28

Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia

Stát využil energetickou společnost ČEZ, ve které má majoritní podíl, aby se dostal zpět k možné těžbě lithia v Česku...
ČEZ Lithium Akcie ČR
Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy
včera v 14:09

Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy

Tuniská centrální banka v pátek dala do oběhu novou bankovku, na níž je v dějinách země poprvé žena. Je jí Tauhída...
Centrální banky Měny
Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky
včera v 13:38

Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky

V rámci krizových opatření, která mají ochránit občany v exekuci před negativními důsledky současné koronavirové...
Zadlužení Úvěry Koronavirus
OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body
včera v 13:30

OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body

Každý měsíc, který hospodářsky silné země stráví v karanténě, povede ke snížení vývoje hrubého domácího produktu (HDP...
Koronavirus Světová ekonomika Hospodářský růst