Copak se nám to zlato snaží říct?
|

Copak se nám to zlato snaží říct?

Zlatí býci mají po dlouhé době důvody k radosti. Poté, co za čtyři roky ztratil kov během medvědího trendu bezmála polovinu hodnoty, zažívá nyní menší renesanci. Má ze sebou nejlepší měsíc od ledna 2012 a i techničtí obchodníci zmiňují pozitivní signály, konkrétně zlatý kříž (jak výstižné), na začátku března navíc zlato zahájilo býčí trend. A co na to akcie?

Komodity Zlato Investiční alternativy Bezpečné investice

Poté, co zlato v únoru zaznamenalo 9% růst ceny, což je nejlepší měsíční výkon od ledna 2012, se na denním grafu žlutého kovu objevila formace, která může dávat zlatým býkům důvod k radosti. Takzvaný zlatý kříž (opak kříže smrti) znamená, že 50denní klouzavý průměr protne 200denní klouzavý průměr směrem nahoru, což se považuje za dobrý nákupní signál.

Zlatý kříž na zlatě

Je potřeba připomenout, že kříže smrti a zlaté kříže sice na první pohled vypadají jasně, ve skutečnosti ale nejsou ideálním nástrojem technické analýzy. Zpoždění klouzavých průměrů u tak dlouhých období je poměrně velké, což snižuje vypovídací schopnost těchto atraktivně vyhlížejících signálů. Zlatých křížů v medvědím trendu na trhu se zlatem bylo již několik, naposledy v únoru 2014. S tím souvisí fakt, že zlatu se za posledních pět let čtyřikrát vydařil začátek roku přímo excelentně (a v letech 2012 a 2014 nastaly i ony zlaté kříže). Nakonec to však až na rok 2012 vždy dopadlo neslavně. Opatrnost je tedy namístě.

Deutsche Bank je LONG

Jako obvykle, když něco roste více, než se všeobecně očekává, najdou se investiční experti, kteří se chtějí přiživit na vzniklé popularitě dané investice. K optimistům na trhu se zlatem se přidali také analytici z Deutsche Bank, kteří tvrdí, že zlato je vhodné jako pojistka a na rozdíl od jiných aktiv se do něj vyplatí investovat i při vyšších cenách. Ano, Deutsche Bank má ve zlatě velkou dlouhou pozici na vysoké ceně.

Ochrana proti centrálním bankám

Jenže to není vše. Kromě pojistky je zlato považováno za klasickou ochranu proti inflaci. Michael Batnick na svém blogu The Irrelevant Investor nezapomněl připomenout, že tato nálepka ochrany proti inflaci vznikla pravděpodobně ve druhé polovině 70. let, kdy měla inflace na výnosy aktiv skutečně velice negativní vliv. Na grafu níže jsou vyznačena období, kdy zlato posílilo o 9 % za měsíc, společně s vývojem inflace v USA. Je vidět, že v 15 z 35 případů to bylo právě v 70. letech.

Inflace a měsíce, kdy zlato posílilo o 9 %

Jenže co teď, když inflace téměř není a v dohledné době ani nebude? Z grafu je patrné, že zlatu se někdy daří posilovat i v době, kdy je inflace poměrně nízká. V současnosti ale na pomoc přišly i centrální banky se svými negativními sazbami. Investoři zažívají při držení pevně úročených cenných papírů negativní úroky, což je v podstatě totéž, jako kdyby jim výnosy požírala inflace. A jelikož akcie po letech růstu ztrácejí dech, zlato je jednou z možných alternativ. Stručně, kde dnes není inflace, je zlato dobrou ochranou proti centrálním bankám.

Co na to akcie?

Michael Batnick se dále zamyslel nad tím, co může 9% nárůst ceny zlata znamenat pro investory do akcií. V tabulce níže jsou zobrazeny výnosy indexu S&P 500 v obdobích, kdy zlato posílilo o 9 % za měsíc, a pak jeden, tři, šest a dvanáct měsíců poté. Je téměř jisté, že akciovým investorům aktuální vývoj na trhu se zlatem neřekne nic.

Výnosy akcií po 9% měsíčním posílení zlata a v běžném režimu

Batnick připomíná, že zlato nenabízí dividendu, takže je složité určit jeho skutečnou hodnotu. Je navíc náchylné k tomu, že ho investoři (nebo spíše komentátoři) zahrnují do pochybných příběhů.

Ano, poznámky o neexistující dividendě jsou populární a pravdivé. Marně ale hledám jiné komodity, u nichž by se tato nevýhoda při zjišťování vnitřní hodnoty zmiňovala tak často (pokud vůbec). Zlato je ale specifická komodita s dlouhou historií, takže budiž.

Když má nějaká komodita historii čítající tisíce let jako platidlo, uchovatel hodnoty a ochrana proti inflaci, je logické, že lidé rádi poslouchají příběhy o její nesmrtelnosti. Když přijmeme to, že záporné výnosy a sazby vlastně tak trochu inflaci nahrazují, zlato jako jistá ochrana může fungovat i v současnosti.

Určitě pak lze zlato považovat za pojistku proti nepředvídatelným událostem (černým labutím), které mohou mít na finanční svět, jak jej známe, negativní (nechci strašit výrazy jako devastující) vliv. Rizika a (dnes nezanedbatelná) nejistota vládnou ve financích i geopolitice stále, takže zlato je vhodné pro ty, kteří se chtějí připravit na neočekávatelné. Pro někoho nenapravitelné pesimisty, pro někoho opatrné realisty. Vyberte si.

Zdroj: ValueValk, The Irrelevant Investor

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk
před 14 minutami

Holdingu CZG – Česká zbrojovka Group SE loni stouply tržby i zisk

Holding CZG - Česká zbrojovka Group SE, který je významným evropským výrobcem ručních palných zbraní, vykázal za...
Zbraně Výsledková sezóna
ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní
před 27 minutami

ČEZ: Agentura S&P snížila výhled ratingu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) potvrdila stávající rating energetické skupiny ČEZ na stupni A...
ČEZ Energetika Jaderná energetika
S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na…
před 37 minutami

S akciemi O2 C.R. se ve čtvrtek obchoduje naposledy s nárokem na dividendu

Čtvrtek 2. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic posledním obchodním dnem s nárokem na hrubou dividendu ve...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování…
před 38 minutami

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské akcie do obchodování vstoupily nad nulou

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo ve čtvrtek v plusu. Zhruba půl hodiny po startu seance hlavní...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020
před 43 minutami

Erste Group Bank pozastavila výhled pro rok 2020

Erste Group Bank na základě zhoršené schopnosti předpovídat dopady ekonomického výhledu kvůli epidemii COVID-19...
Erste Group Bank Evropské banky Banky
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii
před hodinou

Bloomberg: Noční můra zakladatelů eura se může zhmotnit v Itálii

Dvacet let po zavedení eura se jedna z hlavních obav jeho zakladatelů zhmotňuje ve třetí největší ekonomice regionu...
Euro Eurozóna Itálie
OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento
08:43

OSN: Globální ekonomika může letos klesnout o téměř jedno procento

Globální ekonomika by mohla letos kvůli novému koronaviru klesnout o téměř jedno procento. Uvedla to ve své zprávě...
Světová ekonomika Hospodářský růst Koronavirus
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték
včera v 19:25

Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték

Lidé a firmy budou moci zřejmě přerušit splácení úvěrů a hypoték, a to na tři nebo šest měsíců. Výběr délky bude na...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna
včera v 18:47

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna

Automobilka Škoda Auto podruhé prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli pandemii...
Auta Volkswagen Koronavirus
Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint
včera v 18:22

Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint

Americká telekomunikační společnost T-Mobile US dokončila spojení s konkurentem Sprint. Oznámila to firma, která si...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než 4 %

Obchodování na západoevropských burzách začalo ve středu zhruba 3 % v červených číslech. Během dne indexy ztráty...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
včera v 17:55

MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot

Skupina MONETA Money Bank dokončila akvizici Wüstenrot stavební spořitelny a Wüstenrot hypoteční banky, a stala se...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Fúze a akvizice
ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu
včera v 17:39

ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu

Česká bankovní asociace vnímá a vítá zmírnění limitů ukazatelů pro poskytování hypoték jako logickou snahu České...
Banky Hypotéky ČNB