Copak se nám to zlato snaží říct?
|

Copak se nám to zlato snaží říct?

Zlatí býci mají po dlouhé době důvody k radosti. Poté, co za čtyři roky ztratil kov během medvědího trendu bezmála polovinu hodnoty, zažívá nyní menší renesanci. Má ze sebou nejlepší měsíc od ledna 2012 a i techničtí obchodníci zmiňují pozitivní signály, konkrétně zlatý kříž (jak výstižné), na začátku března navíc zlato zahájilo býčí trend. A co na to akcie?

Komodity Zlato Investiční alternativy Bezpečné investice

Poté, co zlato v únoru zaznamenalo 9% růst ceny, což je nejlepší měsíční výkon od ledna 2012, se na denním grafu žlutého kovu objevila formace, která může dávat zlatým býkům důvod k radosti. Takzvaný zlatý kříž (opak kříže smrti) znamená, že 50denní klouzavý průměr protne 200denní klouzavý průměr směrem nahoru, což se považuje za dobrý nákupní signál.

Zlatý kříž na zlatě

Je potřeba připomenout, že kříže smrti a zlaté kříže sice na první pohled vypadají jasně, ve skutečnosti ale nejsou ideálním nástrojem technické analýzy. Zpoždění klouzavých průměrů u tak dlouhých období je poměrně velké, což snižuje vypovídací schopnost těchto atraktivně vyhlížejících signálů. Zlatých křížů v medvědím trendu na trhu se zlatem bylo již několik, naposledy v únoru 2014. S tím souvisí fakt, že zlatu se za posledních pět let čtyřikrát vydařil začátek roku přímo excelentně (a v letech 2012 a 2014 nastaly i ony zlaté kříže). Nakonec to však až na rok 2012 vždy dopadlo neslavně. Opatrnost je tedy namístě.

Deutsche Bank je LONG

Jako obvykle, když něco roste více, než se všeobecně očekává, najdou se investiční experti, kteří se chtějí přiživit na vzniklé popularitě dané investice. K optimistům na trhu se zlatem se přidali také analytici z Deutsche Bank, kteří tvrdí, že zlato je vhodné jako pojistka a na rozdíl od jiných aktiv se do něj vyplatí investovat i při vyšších cenách. Ano, Deutsche Bank má ve zlatě velkou dlouhou pozici na vysoké ceně.

Ochrana proti centrálním bankám

Jenže to není vše. Kromě pojistky je zlato považováno za klasickou ochranu proti inflaci. Michael Batnick na svém blogu The Irrelevant Investor nezapomněl připomenout, že tato nálepka ochrany proti inflaci vznikla pravděpodobně ve druhé polovině 70. let, kdy měla inflace na výnosy aktiv skutečně velice negativní vliv. Na grafu níže jsou vyznačena období, kdy zlato posílilo o 9 % za měsíc, společně s vývojem inflace v USA. Je vidět, že v 15 z 35 případů to bylo právě v 70. letech.

Inflace a měsíce, kdy zlato posílilo o 9 %

Jenže co teď, když inflace téměř není a v dohledné době ani nebude? Z grafu je patrné, že zlatu se někdy daří posilovat i v době, kdy je inflace poměrně nízká. V současnosti ale na pomoc přišly i centrální banky se svými negativními sazbami. Investoři zažívají při držení pevně úročených cenných papírů negativní úroky, což je v podstatě totéž, jako kdyby jim výnosy požírala inflace. A jelikož akcie po letech růstu ztrácejí dech, zlato je jednou z možných alternativ. Stručně, kde dnes není inflace, je zlato dobrou ochranou proti centrálním bankám.

Co na to akcie?

Michael Batnick se dále zamyslel nad tím, co může 9% nárůst ceny zlata znamenat pro investory do akcií. V tabulce níže jsou zobrazeny výnosy indexu S&P 500 v obdobích, kdy zlato posílilo o 9 % za měsíc, a pak jeden, tři, šest a dvanáct měsíců poté. Je téměř jisté, že akciovým investorům aktuální vývoj na trhu se zlatem neřekne nic.

Výnosy akcií po 9% měsíčním posílení zlata a v běžném režimu

Batnick připomíná, že zlato nenabízí dividendu, takže je složité určit jeho skutečnou hodnotu. Je navíc náchylné k tomu, že ho investoři (nebo spíše komentátoři) zahrnují do pochybných příběhů.

Ano, poznámky o neexistující dividendě jsou populární a pravdivé. Marně ale hledám jiné komodity, u nichž by se tato nevýhoda při zjišťování vnitřní hodnoty zmiňovala tak často (pokud vůbec). Zlato je ale specifická komodita s dlouhou historií, takže budiž.

Když má nějaká komodita historii čítající tisíce let jako platidlo, uchovatel hodnoty a ochrana proti inflaci, je logické, že lidé rádi poslouchají příběhy o její nesmrtelnosti. Když přijmeme to, že záporné výnosy a sazby vlastně tak trochu inflaci nahrazují, zlato jako jistá ochrana může fungovat i v současnosti.

Určitě pak lze zlato považovat za pojistku proti nepředvídatelným událostem (černým labutím), které mohou mít na finanční svět, jak jej známe, negativní (nechci strašit výrazy jako devastující) vliv. Rizika a (dnes nezanedbatelná) nejistota vládnou ve financích i geopolitice stále, takže zlato je vhodné pro ty, kteří se chtějí připravit na neočekávatelné. Pro někoho nenapravitelné pesimisty, pro někoho opatrné realisty. Vyberte si.

Zdroj: ValueValk, The Irrelevant Investor

Co musíte ráno vědět (22. října)
Co musíte ráno vědět (22. října)
před 26 minutami

Co musíte ráno vědět (22. října)

Jak se ve středu dařilo akciím v Evropě a v USA, jak se šéfka ECB snaží naslouchat veřejnosti a v čem je covid-19...
Musíte vědět
Automobilce Tesla ve třetím čtvrtletí stoupl zisk o 131 % na 331…
před hodinou

Automobilce Tesla ve třetím čtvrtletí stoupl zisk o 131 % na 331 milionů dolarů

Americkému výrobci elektromobilů Tesla ve třetím čtvrtletí stoupl čistý zisk o 131 % na 331 milionů dolarů. Za...
Tesla Auta Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu klesly kvůli nejistotě stran podpůrného…
Americké akcie ve středu klesly kvůli nejistotě stran podpůrného…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu klesly kvůli nejistotě stran podpůrného balíku pro ekonomiku

Americké akcie ve středu mírně oslabily. Investoři s obavami vyhlíží, jak dopadne jednání o dalším stimulačním balíku...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fed: Ekonomická aktivita na většině území USA ožívá pozvolna
včera v 20:33

Fed: Ekonomická aktivita na většině území USA ožívá pozvolna

Ekonomická aktivita na většině území Spojených států nyní po prvotním odrazu ožívá pozvolna. Vyplývá to z pravidelné...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Fed
Putin slíbil, že další tvrdá omezení kvůli koronaviru nebudou
včera v 20:11

Putin slíbil, že další tvrdá omezení kvůli koronaviru nebudou

Ruská vláda se kvůli koronaviru nechystá zavést tvrdá omezující opatření, ujistil ve středu ruský prezident Vladimir...
Rusko Koronavirus
Purdue Pharma zaplatí kvůli opiátové krizi v USA 8 miliard dolarů
včera v 18:57

Purdue Pharma zaplatí kvůli opiátové krizi v USA 8 miliard dolarů

Americká farmaceutická společnost Purdue Pharma, výrobce návykového analgetika OxyContin, ve středu přiznala u...
Farmacie Americká ekonomika
MMF zhoršil odhad poklesu HDP Asie na 2,2 procenta
včera v 18:43

MMF zhoršil odhad poklesu HDP Asie na 2,2 procenta

Mezinárodní měnový fond zhoršil svůj odhad vývoje hrubého domácího produktu Asie v letošním roce kvůli očekávanému...
Asijská ekonomika Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst
Lagardeová se snaží do transformace ECB zapojit i veřejnost
včera v 18:29

Lagardeová se snaží do transformace ECB zapojit i veřejnost

Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová zahájila veřejné "naslouchací" turné, v rámci kterého se...
ECB Evropská ekonomika
Ekonomika podle odhadů kvůli novým opatřením klesne více
včera v 18:10

Ekonomika podle odhadů kvůli novým opatřením klesne více

Kvůli novým opatřením vlády proti šíření koronaviru lze letos očekávat propad ekonomiky o zhruba 8,5 procenta....
Česká ekonomika HDP Koronavirus
Evropské akcie ve středu klesly potřetí v řadě
Evropské akcie ve středu klesly potřetí v řadě
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu klesly potřetí v řadě

Akcie na západoevropských trzích pokračují v propadech, index STOXX Europe 600 se ve středu dostal na třítýdenní...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Sněmovna schválila 500 Kč denně podnikatelům s uzavřenými provozy
včera v 17:29

Sněmovna schválila 500 Kč denně podnikatelům s uzavřenými provozy

Podnikatelé, jejichž podnikání omezila nebo znemožnila vláda svými aktuálními opatřeními proti šíření covidu-19,...
Česká republika Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
O příspěvek zatím podnikatelé podle správy žádat nemohou
včera v 17:11

O příspěvek zatím podnikatelé podle správy žádat nemohou

Finanční správa upozornila, že o příspěvek, tzv. kompenzační bonus, v souvislosti s novými vládními opatřeními není...
Česká republika Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
Svaz průmyslu: HDP kvůli opatřením klesne o 10 až 12 %
včera v 17:04

Svaz průmyslu: HDP kvůli opatřením klesne o 10 až 12 %

Kvůli dalším restriktivním opatřením proti šíření koronaviru může být celkový propad české ekonomiky letos okolo 10...
Česká ekonomika HDP Koronavirus
Pražská burza dál ztrácí, ve středu oslabila většina hlavních emisí
Pražská burza dál ztrácí, ve středu oslabila většina hlavních emisí
včera v 16:50

Pražská burza dál ztrácí, ve středu oslabila většina hlavních emisí

Pražská burza ve středu dál ztrácela, index PX klesl o 1,42 % na 857,71 bodu. Oslabily nebo stagnovaly téměř všechny...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
PayPal umožní platby v kryptoměnách, i jejich prodej a nákup
včera v 15:59

PayPal umožní platby v kryptoměnách, i jejich prodej a nákup

Americká platforma pro digitální převody peněz PayPal Holdings umožní svým klientům kupovat, prodávat a držet...
Bitcoin Kryptoměny
ČEZ přestane v teplárně Dvůr Králové nad Labem spalovat uhlí
včera v 15:41

ČEZ přestane v teplárně Dvůr Králové nad Labem spalovat uhlí

Společnost ČEZ chystá v teplárně Dvůr Králové nad Labem na Trutnovsku odstavení dvou uhelných kotlů a jejich...
ČEZ Energetika
Ericsson se ve třetím čtvrtletí vrátil k zisku, těžil z kontraktů v…
včera v 15:08

Ericsson se ve třetím čtvrtletí vrátil k zisku, těžil z kontraktů v Číně

Švédský výrobce telekomunikačních zařízení Ericsson ve třetím čtvrtletí hospodařil s čistým ziskem 5,6 miliardy...
5G sítě Evropské akcie Výsledková sezóna
MF prodalo dluhopisy za osm miliard korun, zájem byl větší
včera v 14:51

MF prodalo dluhopisy za osm miliard korun, zájem byl větší

Ministerstvo financí ve středu prodalo ve třech aukcích státní dluhopisy za osm miliard korun. Vyplývá to z údajů na...
Česká republika České státní dluhopisy
Inflace v Kanadě v září překvapila
včera v 14:40

Inflace v Kanadě v září překvapila

Spotřebitelské ceny v Kanadě v září meziročně vzrostly o 0,5 %. Po růstu o 0,1 % v srpnu analytici očekávali růst o 0...
Kanada Inflace