Copak se nám to zlato snaží říct?
|

Copak se nám to zlato snaží říct?

Zlatí býci mají po dlouhé době důvody k radosti. Poté, co za čtyři roky ztratil kov během medvědího trendu bezmála polovinu hodnoty, zažívá nyní menší renesanci. Má ze sebou nejlepší měsíc od ledna 2012 a i techničtí obchodníci zmiňují pozitivní signály, konkrétně zlatý kříž (jak výstižné), na začátku března navíc zlato zahájilo býčí trend. A co na to akcie?

Komodity Zlato Investiční alternativy Bezpečné investice

Poté, co zlato v únoru zaznamenalo 9% růst ceny, což je nejlepší měsíční výkon od ledna 2012, se na denním grafu žlutého kovu objevila formace, která může dávat zlatým býkům důvod k radosti. Takzvaný zlatý kříž (opak kříže smrti) znamená, že 50denní klouzavý průměr protne 200denní klouzavý průměr směrem nahoru, což se považuje za dobrý nákupní signál.

Zlatý kříž na zlatě

Je potřeba připomenout, že kříže smrti a zlaté kříže sice na první pohled vypadají jasně, ve skutečnosti ale nejsou ideálním nástrojem technické analýzy. Zpoždění klouzavých průměrů u tak dlouhých období je poměrně velké, což snižuje vypovídací schopnost těchto atraktivně vyhlížejících signálů. Zlatých křížů v medvědím trendu na trhu se zlatem bylo již několik, naposledy v únoru 2014. S tím souvisí fakt, že zlatu se za posledních pět let čtyřikrát vydařil začátek roku přímo excelentně (a v letech 2012 a 2014 nastaly i ony zlaté kříže). Nakonec to však až na rok 2012 vždy dopadlo neslavně. Opatrnost je tedy namístě.

Deutsche Bank je LONG

Jako obvykle, když něco roste více, než se všeobecně očekává, najdou se investiční experti, kteří se chtějí přiživit na vzniklé popularitě dané investice. K optimistům na trhu se zlatem se přidali také analytici z Deutsche Bank, kteří tvrdí, že zlato je vhodné jako pojistka a na rozdíl od jiných aktiv se do něj vyplatí investovat i při vyšších cenách. Ano, Deutsche Bank má ve zlatě velkou dlouhou pozici na vysoké ceně.

Ochrana proti centrálním bankám

Jenže to není vše. Kromě pojistky je zlato považováno za klasickou ochranu proti inflaci. Michael Batnick na svém blogu The Irrelevant Investor nezapomněl připomenout, že tato nálepka ochrany proti inflaci vznikla pravděpodobně ve druhé polovině 70. let, kdy měla inflace na výnosy aktiv skutečně velice negativní vliv. Na grafu níže jsou vyznačena období, kdy zlato posílilo o 9 % za měsíc, společně s vývojem inflace v USA. Je vidět, že v 15 z 35 případů to bylo právě v 70. letech.

Inflace a měsíce, kdy zlato posílilo o 9 %

Jenže co teď, když inflace téměř není a v dohledné době ani nebude? Z grafu je patrné, že zlatu se někdy daří posilovat i v době, kdy je inflace poměrně nízká. V současnosti ale na pomoc přišly i centrální banky se svými negativními sazbami. Investoři zažívají při držení pevně úročených cenných papírů negativní úroky, což je v podstatě totéž, jako kdyby jim výnosy požírala inflace. A jelikož akcie po letech růstu ztrácejí dech, zlato je jednou z možných alternativ. Stručně, kde dnes není inflace, je zlato dobrou ochranou proti centrálním bankám.

Co na to akcie?

Michael Batnick se dále zamyslel nad tím, co může 9% nárůst ceny zlata znamenat pro investory do akcií. V tabulce níže jsou zobrazeny výnosy indexu S&P 500 v obdobích, kdy zlato posílilo o 9 % za měsíc, a pak jeden, tři, šest a dvanáct měsíců poté. Je téměř jisté, že akciovým investorům aktuální vývoj na trhu se zlatem neřekne nic.

Výnosy akcií po 9% měsíčním posílení zlata a v běžném režimu

Batnick připomíná, že zlato nenabízí dividendu, takže je složité určit jeho skutečnou hodnotu. Je navíc náchylné k tomu, že ho investoři (nebo spíše komentátoři) zahrnují do pochybných příběhů.

Ano, poznámky o neexistující dividendě jsou populární a pravdivé. Marně ale hledám jiné komodity, u nichž by se tato nevýhoda při zjišťování vnitřní hodnoty zmiňovala tak často (pokud vůbec). Zlato je ale specifická komodita s dlouhou historií, takže budiž.

Když má nějaká komodita historii čítající tisíce let jako platidlo, uchovatel hodnoty a ochrana proti inflaci, je logické, že lidé rádi poslouchají příběhy o její nesmrtelnosti. Když přijmeme to, že záporné výnosy a sazby vlastně tak trochu inflaci nahrazují, zlato jako jistá ochrana může fungovat i v současnosti.

Určitě pak lze zlato považovat za pojistku proti nepředvídatelným událostem (černým labutím), které mohou mít na finanční svět, jak jej známe, negativní (nechci strašit výrazy jako devastující) vliv. Rizika a (dnes nezanedbatelná) nejistota vládnou ve financích i geopolitice stále, takže zlato je vhodné pro ty, kteří se chtějí připravit na neočekávatelné. Pro někoho nenapravitelné pesimisty, pro někoho opatrné realisty. Vyberte si.

Zdroj: ValueValk, The Irrelevant Investor

Deutsche Bank zaplatí 75 milionů dolarů kvůli obvinění v USA
01:55

Deutsche Bank zaplatí 75 milionů dolarů kvůli obvinění v USA

Největší německá bankovní společnost Deutsche Bank zaplatí ve Spojených státech téměř 75 milionů dolarů, aby urovnala...
Deutsche Bank Evropské akcie
S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky
včera v 23:00

S&P potvrdila úvěrové ratingy České republiky

Mezinárodní ratingová agentura Standard & Poor's potvrdila své hodnocení úvěrové spolehlivosti České republiky....
Česká republika Česká ekonomika České státní dluhopisy
Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly…
Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly…
včera v 22:00

Americké akcie v pátek mírně oslabily, za celý týden zůstaly prakticky beze změny

Americké akciové indexy v pátek nepatrně klesly kvůli obavám z eskalace obchodního konfliktu mezi Spojenými státy a...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu…
Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu…
včera v 18:00

Evropské akcie v pátek po Trumpových výrocích Trump o Číně a Fedu vesměs klesaly

Velké burzy západní Evropy uzaviraly v pátek odpoledne níže než ve čtvrtek v souvislosti s čerstvými výroky...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Schlumberger se díky Severní Americe vrátil k zisku
včera v 17:31

Schlumberger se díky Severní Americe vrátil k zisku

Společnost Schlumberger, která je největším světovým poskytovatelem služeb pro ropné firmy, se ve druhém čtvrtletí...
Americké akcie Ropa Výsledková sezóna
Trump: Fed škodí Americe zvyšováním sazeb
včera v 17:19

Trump: Fed škodí Americe zvyšováním sazeb

Prezident Spojených států Donald Trump v pátek vyostřil svou předchozí kritiku americké centrální banky (Fed). Na...
Americká ekonomika Úrokové sazby Donald Trump
AFP: Stávky na francouzské železnici stály SNCF 790 milionů eur
včera v 17:02

AFP: Stávky na francouzské železnici stály SNCF 790 milionů eur

Série stávek zaměstnanců francouzských státních drah SNCF stála společnost 790 milionů eur (20,4 miliardy korun)....
Francie Odbory Doprava
Leo Express začal jezdit do Polska, příští rok přidá další linky
včera v 16:56

Leo Express začal jezdit do Polska, příští rok přidá další linky

Soukromý dopravce Leo Express plánuje v příštím roce přidat do svého jízdního řádu další linky do Polska. Rozsah...
Česká republika Polsko Doprava
Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě…
Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě…
včera v 16:30

Pražská burza v pátek získala desetinu procenta, za celý týden dvě setiny

Index pražské burzy PX si během pátečního obchodování připsal 0,10 procenta, když dva ze tří nejobchodovanějších...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Merkelová "bere Trumpa na vědomí", ale na dovolenou s ním jet nechce
včera v 15:48

Merkelová "bere Trumpa na vědomí", ale na dovolenou s ním jet nechce

Široké škále otázek - od vztahů se Spojenými státy, přes spor v německé vládě až po osobní cestovní plány - čelila v...
Německo Politika
Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu korun
včera v 15:06

Státní dluh v pololetí stoupl o 89 miliard na 1,714 bilionu korun

Státní dluh v pololetí vzrostl proti konci roku 2017 o zhruba 89 miliard korun na 1,714 bilionu. Za růstem dluhu je...
Česká ekonomika Zadlužení
Členem dozorčí rady ČEZ se může stát šéf auditorů firmy Vaněček
včera v 15:03

Členem dozorčí rady ČEZ se může stát šéf auditorů firmy Vaněček

Novým členem dozorčí rady energetické společnosti ČEZ se může stát šéf výboru pro audit ČEZ Jan Vaněček. Má pro to...
ČEZ Management
Kanada: Červnová inflace zrychlila na 2,5 procenta
včera v 14:32

Kanada: Červnová inflace zrychlila na 2,5 procenta

Kanadská meziroční inflace zrychlila v červnu na 2,5 procenta z květnových 2,2 procenta. Trh očekával mírnější...
Kanada Inflace Maloobchod
Soud zakázal Skylinku šířit Novu na Slovensku a Markízu v ČR
včera v 14:24

Soud zakázal Skylinku šířit Novu na Slovensku a Markízu v ČR

Městský soud v Praze zakázal provozovateli satelitní televize Skylink, firmě M7 Group, šíření kanálů TV Nova na...
Česká republika Slovensko Média
Vyšetřovací komise k OKD bude příští týden vyslýchat svědky
včera v 14:13

Vyšetřovací komise k OKD bude příští týden vyslýchat svědky

Sněmovní vyšetřovací komise k prověření privatizace těžařské firmy OKD hodlá celý příští týden vyslýchat svědky. Její...
Těžba Právo Česká republika
Americkému konglomerátu General Electric klesl zisk o 28 procent
včera v 13:54

Americkému konglomerátu General Electric klesl zisk o 28 procent

Americký průmyslový konglomerát General Electric ve druhém čtvrtletí hospodařil se ziskem 736 milionu dolarů, což je...
General Electric Americké akcie Výsledková sezóna
Skansce nečekaně klesl čtvrtletní zisk, její akcie oslabují
včera v 13:34

Skansce nečekaně klesl čtvrtletní zisk, její akcie oslabují

Největší skandinávské stavební společnosti Skanska ve druhém čtvrtletí nečekaně klesl provozní zisk. Meziročně se...
Stavebnictví Evropské akcie Výsledková sezóna