Opce v kostce – 3. díl: Chcete vydělat na výsledkové sezóně? Není problém!
|

Opce v kostce – 3. díl: Chcete vydělat na výsledkové sezóně? Není problém!

Líbilo by se vám vydělávat na zveřejňování hospodářských čísel jednotlivých firem bez ohledu na to, zda cena dané akcie vzroste nebo klesne? Pokud ano, následující řádky jsou určeny právě vám.

Trading Opce Ponaučení pro investory Výsledková sezóna Investiční tipy

Co je výsledková sezóna a jak na ní vydělat?

V posledních dnech se toho hodně napsalo o propadech cen akcií společností Apple a Twitter a naopak o růstu ceny akcií Facebooku. Hnacím motorem těchto silných pohybů byly kvartální výsledky uvedených firem. Investoři, kteří před zveřejněním výsledků správně odhadli budoucí vývoj, si připsali krásné zisky. Ti, kdo věřili v opačný scénář, pouze sledovali, jak se jejich pozice propadají do červených čísel.

Investoři porovnávají očekávání z posledního kvartálu či předchozího roku s aktuálními výsledky. Je paradoxní, že i když společnost dosáhne vysokých tržeb, vykazuje zisk a konzistentní růst, stále to nemusí být impulz pro růst ceny jejích akcií. Investoři mohou i tato "pozitivní" čísla považovat za negativní signál v případě, že jsou horší než tržní očekávání. Investoři musejí nové informace rychle zpracovat a reagovat na ně. To může způsobit silný nárůst nebo pokles cen akcií.

Období vyhlašování výsledků je proto vždy plné nejistoty na trhu. Otázkou zůstává, zda je možné z této nejistoty a nervozity na trhu nějak těžit. Odpověď je jednoduchá – ano, a to s pomocí opcí! A navíc lze vydělávat, ať se akcie vydají nahoru nebo dolů, a to bez zdlouhavých analýz a studia očekávání analytiků.

Implikovaná volatilita a earnings

Nejistota na trhu opcí je zahrnuta do volatility, konkrétně do implikované volatility. Ta je indikátorem očekávaného budoucího cenového pohybu podkladového aktiva opce. Čím je implikovaná volatilita vyšší, tím větší pohyb (jedním nebo druhým směrem) trh očekává. S blížícím se vyhlašováním výsledků společnosti narůstá implikovaná volatilita, jelikož investoři jsou nervózní ohledně možných prudkých změn v cenách akcií. S rostoucí nejistotou na trhu a s rostoucí implikovanou volatilitou roste i cena opcí. Naopak po vyhlášení výsledků implikovaná volatilita spolu s cenou opcí výrazně klesá, protože investoři již znají aktuální čísla o hospodaření společnosti a stihli je zahrnout do ocenění akcií.

Jakou opční strategii využít?

Ceny akcií se první obchodní den po vyhlášení výsledků mohou pohnout více, než je jejich průměrný denní pohyb. Při vysokých cenách opcí a s očekáváním poklesu implikované volatility je možné s použitím vhodné opční strategie vydělávat i přes výrazné změny cen akcií.

Vhodnou strategií je využití opčního spreadu Iron Butterfly. Jde o opční kombinaci s limitovaným rizikem i limitovaným ziskem, která je využívána při spekulaci na změny implikované volatility. **Konstrukce se skládá z nákupu put opce "mimo peníze", prodeje call i put opce "na penězích" a nákupu call opce "mimo peníze". Maximálním ziskem je čistá výše obdrženého opčního prémia. Riziko je omezeno do výše rozdílu strike cen long a short call opcí sníženého o výši čistého obdrženého prémia.

Jako příklad uveďme akcie Facebooku 29. července 2015, kdy firma po uzavření burzy oznámila kvartální výsledky. V den vyhlašování se akcie firmy obchodovaly těsně pod 97 USD. Spread Iron Butterfly, tvořený nákupem put opce s realizační cenou 89 USD, prodejem put a call opce s realizační cenou 97 USD a nákupem call opce s realizační cenou 105 USD, vykazoval maximální omezenou ztrátu 159 USD za každý zobchodovaný spread. Maximální zisk na opční kombinaci byl 641 USD.

LYNX 3. díl - 1

Po zavření burzy byly vyhlášeny výsledky hospodaření Facebooku. Jelikož byla opční burza zavřená, bylo nutné počkat do dalšího dne na její otevření. V opčním řetězci vidíme vysokou implikovanou volatilitu mezi 47,87 a 52,54 u put i call opcí s námi zvolenými realizačními cenami.

LYNX 3. díl - 2

Následující den hned při otevření burzy se tyto hodnoty velmi výrazně propadly.

LYNX 3. díl - 3

V důsledku poklesu implikované volatility kleslo i opční prémium a opční spread byl v zisku 196 USD, což je 123 % maximální potenciální ztráty.

LYNX 3. díl - 4

Akcie Facebooku den po oznámení výsledků poklesly až o 5,4 % na minimum 91,80 USD, ale i přes takto velký pohyb byl spread v zisku 123 USD. Bylo to proto, že zisk z poklesu implikované volatility byl vyšší než ztráta v důsledku změny ceny podkladového aktiva. V řeči řeckých písmen, pozitivní vliv vega byl vyšší než negativní vliv delta.

O tom je obchodování opcí. Není potřeba správně odhadnout vývoj ceny akcie, aby bylo dosaženo zisku!


Pokud vám opce připadají příliš složité, věřte, že je to pouze první dojem. Jakmile do nich proniknete, vaše investiční možnosti nebudou znát hranic. Existuje bezpočet opčních strategií, které vám umožní vydělat na každé tržní situaci. A riziko u toho budete mít zcela pod kontrolou. Díky knize Úspěšné obchodování s opcemi, která je k dispozici zdarma, se můžete podrobně seznámit se základy obchodování opcí a se sedmi nejpoužívanějšími opčními strategiemi.

V příštím dílu seriálu o opcích vás seznámíme s tím, jak lze získat dodatečný příjem z dlouhodobě drženého portfolia. Tento extra příjem rozhodně není zanedbatelný a může výrazně zvýšit ziskovost portfolia.

LYNX 3. díl - 5

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie…
Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie…
před 23 minutami

Pondělí na trzích (6. dubna 2020): Evropské i americké akcie odpoledne silně rostly

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pondělí výrazně v plusu. Dopoledne indexy malou část zisků odevzdaly...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o…
Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o…
před hodinou

Pražská burza v pondělí výrazně zpevnila, akcie Erste vyskočily o téměř 11 %

Pražská burza zahájila týden výraznějším růstem, index PX v pondělí stoupl o 4,34 % na 807,95 bodu. Posílily téměř...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější
Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější
před hodinou

Jamie Dimon očekává, že USA vyjdou z krize silnější

Generální ředitel a zároveň předseda správní rady banky JPMorgan Chase Jamie Dimon je v pravidelné výroční zprávě...
Americké banky JPMorgan Koronavirus
Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu
Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu
15:49

Britští řidiči vyhráli první kolo u soudu proti Volkswagenu

Desetitisíce britských řidičů vyhrály první kolo žaloby proti Volkswagenu v souvislosti s instalací zařízení na...
Evropské akcie Auta Volkswagen
ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK
15:13

ÚOHS: Státní podpora firem v krizi musí mít povolení od EK

Podpora, kterou stát v době pandemie koronaviru poskytne soukromým firmám, musí mít povolení od Evropské komise....
Evropská unie Podpora ekonomiky Byznys a podnikání
MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl…
15:06

MF letos čeká propad tuzemské ekonomiky o 5,6 %, příští rok by měl přijít růst

Ministerstvo financí očekává letos kvůli dopadům šíření koronaviru pokles ekonomiky o 5,6 %. Příští rok by ale měla...
Česká ekonomika Hospodářský růst HDP
MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP
15:03

MF: Veřejné finance se letos propadnou do schodku 4,1 % HDP

Veřejné finance letos skončí ve schodku 4,1 % hrubého domácího produktu, odhaduje v nové makroekonomické prognóze...
Česká ekonomika Koronavirus Hospodářský růst
Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů
14:51

Ekonomové ke covid-19: Vláda by měla více investovat do testů

Česká vláda by měla masivněji investovat do testů na zjištění onemocnění covid-19. Vynaložené peníze se jí vrátí ve...
Česká ekonomika Koronavirus
Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky
14:28

Maďarský premiér představil nová opatření na podporu ekonomiky

Maďarský premiér Viktor Orbán v pondělí představil nová opatření na ochranu ekonomiky před dalšími dopady koronaviru....
Maďarsko Podpora ekonomiky Koronavirus
ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu
14:08

ČSÚ: Počet zahájených staveb bytů do března stoupl o pětinu

Stavební firmy v Česku zahájily do konce února stavbu 1 888 bytů v bytových domech, meziročně o 20,5 %a více. Nejvíce...
Stavebnictví Česká ekonomika
Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR
13:55

Euler Hermes snížila kvůli koronaviru rating 18 zemím včetně ČR

Úvěrová pojišťovna Euler Hermes kvůli riziku prodloužené recese a vlně bankrotů způsobených vypuknutím pandemie...
Úvěry Pojištění Rating
Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru
13:16

Japonsko vyhlásí zřejmě již v úterý stav nouze kvůli viru

Japonská vláda vyhlásí zřejmě již v úterý v Tokiu, Ósace a dalších pěti prefekturách kvůli koronaviru nouzový stav....
Japonsko Koronavirus
Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu
12:43

Odbyt BMW v 1. čtvrtletí kvůli koronaviru klesl o více než pětinu

Odbyt německého výrobce luxusních automobilů BMW se v prvním čtvrtletí kvůli koronaviru meziročně snížil o 20,6 % na...
Auta Evropské akcie BMW
Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945
12:36

Ministr: Francii letos čeká nejhorší recese od roku 1945

Francouzské hospodářství letos čeká nejhorší recese od skončení druhé světové války, odhaduje francouzský ministr...
Francie Koronavirus Recese
Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad
12:18

Analytici: Průmysl nebyl v kondici už před pandemií, přijde propad

Situace v českém průmyslu nebyla podle únorových výsledků, které v pondělí zveřejnil Český statistický úřad, dobrá už...
Česká ekonomika Průmysl Koronavirus
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí
12:12

Koronavirus v Africe ohrožuje možnosti obživy mnoha lidí

Více než polovina z 54 afrických států zavedla omezení pohybu, dopravní omezení nebo jiná opatření ve snaze zabránit...
Afrika Koronavirus
Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům
11:58

Opozice společně prosazuje větší pomoc živnostníkům

Opoziční strany chtějí zvýšit podporu pro živnostníky o 5 000 korun proti vládnímu návrhu na 30 000 korun. Navrhují...
Česká ekonomika Koronavirus Byznys a podnikání
MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády
11:53

MPO navrhlo obnovit činnost Národní ekonomické rady vlády

Národní ekonomická rada vlády (NERV) zřejmě obnoví svoji činnost. Navrhuje to ministerstvo průmyslu a obchodu....
Česká ekonomika Koronavirus
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně
11:45

Automobilka Kia Motors obnovila výrobu ve své slovenské továrně

Slovenská továrna jihokorejské automobilky Kia Motors v pondělí po dvou týdnech obnovila výrobu, kterou kvůli šíření...
Slovensko Auta Koronavirus
EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber
EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber
11:39

EK schválila britskou státní pomoc firmám za 50 miliard liber

Evropská komise schválila rozsáhlý záchranný balík, kterým chce britská vláda podpořit firmy strádající kvůli...
Spojené království Evropská unie Koronavirus