Proč je nesmysl uvažovat o hospodářských a tržních cyklech

Klíčové z pohledu hospodářských a tržních cyklů je to, jak dlouhý si ekonomové nebo investoři stanoví horizont. Pokud se například na pokles cen akcií o 10 % budou investoři dívat v horizontu jednoho roku, mohou za jistých podmínek hovořit o přechodu trhu do fáze kontrakce. Pokud ale budou na tentýž pokles nahlížet ve 20letém horizontu, nemůže být o přechodu trhu v jinou fázi cyklu řeč.

Teorie hospodářských a tržních cyklů jsou založené na premise, že se ekonomika a trhy pohybují mezi extrémními póly. Ve skutečnosti se ale v dlouhých horizontech ekonomika i finanční trhy vyvíjejí velmi pozvolna a plynule, a to směrem nahoru.

Stačí se podívat například na graf vývoje amerického akciového trhu, který sahá až do roku 1871. Drobné vlnky, kterých je na křivce nepočítaně, dlouhodobý růstový trend nijak neovlivňují. Pro dlouhodobého investora je tedy zcela zbytečné jim věnovat zvýšenou pozornost.

Drobní investoři mají ale bohužel tendenci délku svého horizontu výrazně zkracovat, což je hlavní důvod toho, proč tak často hovoří o hospodářských a tržních cyklech.

Investoři, kteří si nejsou schopni toto uvědomit, se dopouštějí typických chyb, mezi které patří například časování trhu, tedy snaha na lokálních minimech akcie nakupovat a na maximech prodávat. Průměrný drobný investor bohužel v časování trhu moc úspěšný není, protože jednoduše v průběhu kolísání cen neví, kde přesně se minima a maxima nacházejí. Výsledkem je poté v lepším případě neustále vyčkávání na lepší cenu, v horším realizování ztrát z nepřesných rozhodnutí.

Ano, je jasné, že ne každý si může dovolit investiční horizont v řádu desítek let, někdy jsou zkrátka důvody samotného investování otázkou dřívější doby. Pro investory, kteří plánují například desítky let spořit na stáří, jsou ale dlouhodobé trendy vývoje ekonomiky i cen akcií zásadní.

Zdroj: Orcam Financial Group