Důsledky Trumpova volebního vítězství pro investory

Lidé chtějí změnu a jsou připraveni podstoupit riziko

Předvolební kampaň v USA pro rok 2016 byla nepochybně nejkonfliktnější za dlouhou dobu. Navíc šlo o kampaň, jejíž výsledky byly výjimečně nejisté. Bez ohledu na prvotní reakci trhů není pravděpodobné, že by výsledek prezidentských voleb měl z dlouhodobého hlediska na chování trhů významný vliv. Přestože potenciální dopad výsledků na jednotlivá odvětví může být různý, je důležité zdůraznit, že výkonná moc prezidenta USA je pod značnou kontrolou. Exekutivní, legislativní a soudní moc jsou ve Spojených státech odděleny, všechny federální zákony musí před uvedením do života schválit Kongres. Proto platí, že i kdyby se Donald Trump rozhodl prosazovat extrémní politické postupy, bylo by vzhledem k legislativní struktuře USA těžké je zavést do praxe. Je tedy důležité, aby investoři nadále věnovali pozornost hlavním ekonomickým ukazatelům společností a aby se nenechali zaskočit rámusem a nestabilitou, které podobné události vytvářejí.

Vzhledem k tomu, že trh vycházel z očekávání, že vítězem voleb se stane Hillary Clintonová, je logické, že Trumpovo vítězství povede k určitému rozkolísání trhů. "Z fiskálního, monetárního, obchodního i legislativního hlediska je Donald Trump vnímán jako člověk, který může vnést do politiky dosud bezprecedentní nejistotu. To by mohlo zpočátku vést k růstu cen zlata a státních dluhopisů, které budou pokládány za bezpečné uložení peněz a budou profitovat z toho, že se investoři budou snažit vyhnout rizikům," míní Angel Agudo, portfoliomanažer z Fidelity International.

V případě velkých fiskálních stimulů, repatriací a protekcionismu by mohlo dojít k posílení dolaru zejména vůči mexickému pesu a čínskému jüanu. Donald Trump se totiž opakovaně negativně vymezil vůči obchodním smlouvám s Mexikem a Čínou.

Co se týče cen akcií, po počátečním rozkolísání by v krátkodobém a střednědobém výhledu mohly v důsledku snižování firemních daní zamířit vzhůru (pokud bude tento Trumpův předvolební slib realizován). Existuje zde však značné riziko s ohledem na mladé trhy. "Americký prezident má značný vliv na politiku, která se výrazně dotýká vztahů s rozvíjejícími se ekonomikami, jako jsou obchodní tarify a bariéry, uzavření nové smlouvy NAFTA nebo manipulace s měnami, což pozorně sledují Čína nebo Jižní Korea," shrnuje Nick Peters, další portfoliomanažer z Fidelity.

Na co vsadit?

"Obchod mezi USA a Asií bude z dlouhodobého hlediska o něco méně pozitivní, ale nadále zde jsou zajímavé příležitosti pro investování do asijských aktiv s pevnými výnosy. Pevně úročené asijské cenné papíry nabízejí velice zajímavé výnosy upravené o riziko," myslí si Bryan Collins z Fidelity International.

Prognóza na rok 2017 je podle Fidelity optimistická. Americká ekonomika zůstane v dobrém stavu a hospodářská situace by se měla postupně zlepšovat. Růst bude s největší pravděpodobností podporován silným trhem práce, vysokou spotřebou a pokračujícím oživením trhu s byty. Americké dluhopisy budou možná ze začátku předmětem zvýšených nákupů, které pak začnou upadat s ohledem na očekávané posílení dolaru vůči dalším hlavním měnám. "Obecně existuje ve Spojených státech dostatek investičních příležitostí, ale nesmíme zapomínat na to, že se nacházíme v pokročilé fázi hospodářského cyklu, marže jsou vysoké a valuace nejsou zrovna nízké. V současném tržním prostředí je potřeba zachovávat selektivní přístup," uzavírá Agudo.

Zdroj: Fidelity International