Ranní analytická poznámka (29. listopadu): Z čeho všechna ta nervozita v bankovním sektoru?
Úvod týdne zastihl akciové trhy v nedobrém rozmaru. Americké indexy v pondělí ztrácely zhruba půl procenta, evropské ještě o něco více. Tlak byl patrný zejména na evropských bankovních titulech, které odepsaly skoro dvě procenta.
Nervozitu ve finančním sektoru způsobuje pravděpodobně nedělní italské referendum. Přece jen je potřeba mít na paměti, že bankovní sektor největší "jižní" ekonomiky eurozóny zrovna neoplývá stabilitou.
Stačí pohled do bilancí jednotlivých institucí. V průměru zhruba 20 % úvěrového portfolia je po splatnosti (takzvané klasifikované úvěry) a pouze asi na polovinu z nich jsou již vytvořeny rezervy. Potenciál ztrát spojený s možnou nutností vytvářet odpisy na rezervami nepokrytou část klasifikovaných úvěrů je tedy skutečně vysoký.
No a nesmíme zapomínat ani na likviditu, které by vůbec neprospělo případné odstoupení premiéra Mattea Renziho a následné (velice pravděpodobné) zhoršení úvěrového ratingu. Důsledkem by bylo snížení hodnoty vládních dluhopisů jakožto kolaterálu (takzvaný haircut), italské banky by tudíž musely při získávání dodatečné likvidity nabídnout protistraně více dluhopisů a jejich financování by se komplikovalo.
Trhům nepomáhá ani vývoj okolo zasedání OPEC. Naděje na koordinované omezení produkce ropy dostaly další ránu. Technické týmy členů kartelu se údajně nebyly schopny domluvit na konkrétní podobě plánu. Pondělní růst cen ropy je tak v úterý dopoledne střídán poklesem.
