#VítěznéPortfolio: Americké akcie nehledí vpravo ani vlevo a dále míří vzhůru. Může rally vůbec něco zastavit?
(Geo)politické turbulence nabírají na síle, globální obchod i proto trpí, a ekonomika se tak nutně nemusí dočkat měkkého přistání, na které většina trhu sází. Akcie a další riziková aktiva přesto opět posouvají historická maxima. Vzhledem k objemu likvidity číhající mimo trh na příležitosti se ale ani tím potenciál dalšího růstu nevyčerpal. Aktuální vyhlídky komentují členové expertního týmu projektu #VítěznéPortfolio a hosté.
Jan Macek (Conseq IM)
V polovině února jsme byli svědky menšího klopýtnutí rally na americkém akciovém trhu, které navázalo na mírně vyšší než očekávanou lednovou inflaci v USA, a tedy ochlazení očekávání rychlého poklesu sazeb. Podle mého názoru je to předzvěst dění nejen v nejbližších týdnech, ale i v celém prvním pololetí. Dokud si Fed nebude jistý, že má inflaci plně pod kontrolou, bude stran snižování sazeb opatrný. Nadále tedy k americkým akciím doporučuji opatrný přístup. V podobném duchu reagují i dluhopisové výnosy, ten americký desetiletý se od začátku roku šplhá vzhůru a prostor pro další růst zde je. I v tomto případě bych tedy nejen pro březen, ale pro celé první pololetí volil opatrný přístup a nevydával bych se vstříc dlouhé duraci.
Tomas Michálek (STARTer Investment Partners)
Jak to, že ceny akcií stále rostou, když úrokové sazby zůstávají vysoké? Je zřejmé, že není problém mít vysoké kapitálové náklady, pokud je můžete přenést na konečného spotřebitele. A přesně to se zdá být realitou současnosti. Nízká nezaměstnanost ve Spojených státech a v Evropské unii vytváří podmínky pro mimořádně vysoký růst mezd, a kompenzuje tak vysoké náklady na život. Výjimkou je Čína. Zajímavou strategií tedy může být nakupování akcií s nízkou korelací s "čínským syndromem" a soustředění se na sílu spotřebitelů v EU a USA.
Barbara O'Donnell (Saxo Bank)
Zasáhla mě zpráva, že čokoláda bude nedostatkovým zbožím. Kvůli nepříznivému počasí a klimatickým změnám se futures na kakao poprvé obchodovaly nad 5 000 USD (od začátku roku 44% nárůst), březnový kontrakt se poté téměř dotkl hranice 6 000 USD. Na ceně a velikosti valentýnských srdíček a velikonočních zajíčků se tato změna odrazí až s ročním zpožděním, na maximech ale není jen kakao. Benchmark S&P 500 posouvá rekordy, ačkoli dolar zpevňuje. Jsme svědky růstu, jaký jsme naposledy viděli v době takzvané dot.com bubliny. Hospodářské výsledky za poslední loňský kvartál již reportovala většina společností a trh zůstává imunní vůči vysokým valuacím.
Miroslav Plojhar (Česká spořitelna)
Březen je první měsíc, pro který trhy ještě nedávno započítávaly úvodní snížení sazeb Fedu a ECB. Třetí měsíc roku může v otázce sazeb mnohé rozlousknout. Dezinflační trend je jasný, avšak absence recese v Americe a možné první známky oživení v Evropě (právě za přispění klesající inflace a mizejícího komoditního šoku) mohou vést ke změně očekávání, co přijde po letošním snižování sazeb. Můj názor je, že letošní pokles úroků bude korekcí mnohaletého růstového trendu kvůli deglobalizaci, deficitním rozpočtům a rokům nadměrného pumpování peněz do ekonomiky.
Petr Novotný (Investiční web)
Březen bude na trzích ovlivněn americkou předvolební horečkou a rozhodnutím Fedu o nastavení úrokových sazeb. Hned 5. března čeká USA takzvané volební superúterý, kdy se konají primárky v desítkách amerických států a jejich výsledky již s velkou pravděpodobností předurčí vítězného kandidáta hlavních politických stran do listopadových prezidentských voleb. Burzovnímu kalendáři vévodí 20. březen, kdy skončí dvoudenní zasedání měnového výboru Fedu a kdy by mohlo dojít k prvnímu snížení sazeb. Ačkoli se sázky na březnové uvolnění monetární politiky v poslední doby citelně snížily, trh stále předpovídá, že Fed stáhne v roce 2024 sazby o 150 bazických bodů. Je potřeba upozornit, že některé z největších úvěrových (kalamitních) událostí nastaly, právě když Fed otočil kormidlem a přistoupil k prvnímu snížení sazeb.
Jak sestavit #VítěznéPortfolio (nejen) na březen? To bylo téma debaty stratéga Romana Chlupatého se senior relationship manažerem v Conseq Investment Management Davidem Novotným, partnerem a portfoliomanažerem STARTer Investment Partners Tomasem Michálkem a portfoliomanažerem a investičním analytikem z YDeal Funds Davidem Zabadalem na semináři v pondělí 4. března od 16.30 na Ekonomické fakultě Jihočeské univerzity v Českých Budějovicích a vysílaném živě na YouTube kanálu Investičního webu.
Máte zájem zúčastnit se dalších seminářů osobně a potkat se se zkušenými tržními hráči? Pořiďte si členství v klubu #VP Extra na celý rok, vstupné na čtyři akce s množstevní slevou nebo jednorázové vstupné. Podrobnosti o klubu najdete na www.vitezneportfolio.cz/vitezneportfolio-extra.
Podrobnosti o celém projektu nabízejí stránky www.vitezneportfolio.cz.
