Okurková sezóna: Kam investovat na konci léta?
K tradičním letním doporučením patří s investicemi nespěchat. Kdo si počká, ten se prý lepších cen akcií, ale i kurzů fondů dočká. Pohled na finanční trhy tyto úvahy – směřující hlavně na krátkodobější investory – potvrzuje. Čtvrtletní výsledky řady firem opět příjemně překvapily, nebo alespoň nezklamaly. Obavy americké centrální banky Fed z dalšího vývoje ekonomiky USA a řada varovných makroekonomických dat však přiměla investory, aby se drželi při zemi.
Skeptici jistě upozorní na blížící se září a říjen, které nemají mezi investory dobrou pověst. Akcie přitom často nejvíc ztrácejí v době pravidelného podzimního zasedání Mezinárodního měnového fondu. Kdo dá na podobné spekulace, jistě ví, že letošní podzimní jednání MMF bude 9. až 11. října ve Washingtonu.
Server americké televize CNBC cituje list New York Times, v němž Lakshman Achuthan, který řídí významnou privátní výzkumnou instituci Economic Cycle Research Institut, uvedl, že "jsme nyní ve velmi kritické fázi ekonomického cyklu". Dodal ovšem, že nemá dostatek dat k tomu, aby mohl říci, zda ekonomika znovu padá do recese. Což ostatně konstatoval i šéf Fed Ben Bernanke a finanční trhy to zaznamenaly. Jasněji má být podle Achuthana v září či v říjnu. Že by znovu platil "efekt MMF"?
Americké dluhopisy překonávají akcie
Trhy favorizují bezrizikové investice, upozorňuje Bill Gross, šéf největšího dluhopisového fondu PIMCO. To přispělo k překvapivé rally dlouhodobých amerických státních dluhopisů, která jim umožňuje překonat akciové trhy a téměř všechny ostatní třídy aktiv.
V ročním horizontu například přesáhl výnos dvacetiletých amerických státních dluhopisů 15 %. Naproti tomu S&P 500 index ztratil včetně dividend více než dvě procenta. Přispívá k tomu zřejmě fakt, na který upozornil šéf stejnojmenné výzkumné instituce Edward Yardeni: Bernanke udělá cokoliv, aby se vyhnul depresi americké ekonomiky a odvrátil deflaci.
Pokles zájmu o správu aktiv
Finanční krize a následná recese mj. přinesly pokles zájmu o správu majetku (asset management), ale i prostřednictvím fondů, které většinou výrazně ztrácely. Řada investorů je nadále opatrná a má stále více peněz v bance, jiní si spravují majetek sami. Na správu vlastního majetku ovšem zdaleka každý nemá – někdo znalosti, jiný čas, nebo i obojí. V podílových, případně investičních fondech, které spravují členové Asociace pro kapitálový trh, tak bylo koncem června přibližně 244 miliard korun. Je to takřka o šest miliard korun méně než koncem března. Tento výsledek lze ale v nemalé míře přičíst především nepříliš uspokojivé situaci na trzích. A samozřejmě výběru části peněz před dovolenou.
Sílící koruna znovu znevýhodňuje investice v jiných měnách. Výnosy nejoblíbenějších fondů peněžního trhu většinou zaostávají za spořicími či jinými bankovními účty. Klesá i zájem o zajištěné fondy. Těm zase silně konkurují strukturované dluhopisy. Oba typy fondů tak zaznamenaly spolu s těmi akciovými pokles majetku. Na druhé straně vzrostla aktiva dluhopisových, smíšených a nemovitostních fondů.
Novinek – pomineme-li hlavně realitní fondy pro institucionální inestory a zajištěné fondy, o jejichž pravidelný přísun na trh se stará především skupina ČSOB – je v této situaci a navíc v létě logicky málo.
Rada, do jakých fondů investovat, je obtížná. Závisí samozřejmě na naturelu investora. Jistý známý si před časem stěžoval, že akciový fond, v němž měl peníze, přestal vydělávat a výrazně ztrácel a litoval, že si místo něj nekoupil konzervativnější fond, který bu mu za dobu investice vydělal víc. Když se ale akciím daří, jsou obvykle varování před jejich možnými výkyvy a ztrátami akciových fondů marné.
Které fondy v současném prostředí vybrat? Čtěte v pokračování článku na serveru Finmag.cz
