Problémy s likviditou aneb Připravte se na další flash crashe
Likvidita na trhu v současnosti představuje jednu z velkých obav regulátorů a traderů. Vycházejí ze zkušeností.
Likvidita určuje schopnost směnit aktivum na trhu bez dopadu na jeho cenu. Čím nižší likvidita, tím náchylnější je trh na velký, prudký pohyb ceny (známý jako flash crash).
Alex Brazier, britský úředník, který má na starosti finanční stabilitu, nedávno prohlásil, že by volatilní dluhopisové trhy mohly vyvolat "celkovou dysfunkci trhu", pokud by výkyvy cen vyvolaly mezi investory paniku.
Takto vypadal flash crash na trhu s americkými dluhopisy:
Nízké úrovně likvidity jsou způsobeny kombinací regulace, která vede k tomu, že je pro velké banky méně atraktivní držet zásobu dluhopisů, a nových forem rychlého počítačového obchodování (HFT), které má potenciál hýbat trhy v dobách, kdy jsou pod tlakem.
Jiný příklad flash crashe se objevil na měnovém trhu:
Analytici z Deutsche Bank odhadují, že tyto podmínky (regulace a HFT) se jen tak nezmění, a proto lze na dříve poklidných trzích čekat další prudké pohyby "Likvidita má tendenci během tržní paniky vysychat. Její zdánlivý dostatek je během těchto období tím, co zhoršuje výkyvy a přispívá k volatilitě," říkají analytici. "Faktory, které působí na likviditu, by neměly v blízké době ustoupit, z čehož plyne, že likviditní podmínky zůstanou citlivé. Investoři by měli být připraveni na další flash crashe a záchvaty volatility," uzavírají.
Zdroj: Deutsche Bank
