Avast: Proč Erste doporučuje akumulovat akcie vývojáře antivirového softwaru?
Erste na konci ledna zahájila pokrývání akcií společnosti Avast s doporučením "akumulovat" a cílovou cenou 97,2 Kč. Podle banky je správná doba na to, aby investoři využili "pole position" společnosti na trhu s ochranou dat.
Avast je globální softwarovou jedničkou na poli ochrany spotřebitelských dat, počet uživatelských zařízení dosahuje více než 435 milionů. Avast operuje na bázi nízkonákladového "freemium" modelu (základní služba zdarma, pokročilá za příplatek), který představuje klíčovou bariéru vstupu pro konkurenci.
Erste vnímá Avast jako růstovou akcii s ohledem na:
- potenciál konvertovat velkou uživatelskou bázi do skupiny platících zákazníků,
- růst průměrného příjmu na zákazníka,
- partnerství s mobilními operátory, pro které Avast dodává "white label" aplikace.
Upravené tržby by podle Erste měly v letech 2017-2021 růst složeným ročním tempem 5,6 %.
Vysoká provozní marže a nízké kapitálové nároky podporují atraktivní výnos volného peněžního toku.
Avast tak bude mít dostatek prostředků na splácení dluhů a výplatu zajímavé dividendy. Dividendový výnos by měl v následujících dvou letech podle odhadů Erste šplhat k 3,6-3,9 %.
Akcie Avastu se obchodují za zhruba EV/EBITDA na úrovni 10. Ve srovnání s konkurenční společností Symantec jde o prémii více než 20 %, která je ale odrazem atraktivního peněžního toku a slibnějších růstových příležitostí.
Rizikem je mimo jiné velká vlastnická pozice fondu soukromého kapitálu CVC Capital Partners. Ten již dříve oznámil záměr v budoucnu svůj podíl odprodat.
Zdroj: Česká spořitelna
