Akciové indexy: výhled na 12 měsíců

Držíme se úrovní, které jsme prezentovali v zářijovém Výhledu. Většina faktorů ovlivňujících trh se zásadně nezměnila. Nečekáme, že se na trzích bude opakovat scénář, které jsme viděli loni na přelomu října a listopadu.

Změna v revizích zisků směrem nahoru byla výrazná a v průměru čekáme lepší než očekávané výsledy. To pomůže trhům výše, ovšem po té, co efekt výsledků vyprchá, čekáme korekci.

Makroekonomická situace nebude, navzdory posledním zlepšením, poskytovat růstu oporu. Díky neměnné politice centrálních bank a fiskálních stimulů si však nemyslíme, že trhy by měly výrazně klesnout.

Náš hlavní scénář je tedy krátkodobě (do konce roku) růst a test hodnoty 1121 bodů na indexu S&P500. Možná se dočkáme i testu úrovně 1014 bodů, ale nemyslíme, že test hladiny 881 je ve hře.

Ohledně růstu v první polovině roku 2010 se vynořují otázky a to zejména kolem toho, jak budou reagovat trhy na situaci, kdy centrální banky začnou zvedat sazby a vlády stahovat fiskální stimuly.

Předpovědi pro vývoj jednotlivých akciových indexů