Erste Group Bank: Vyšší cílová cena a doporučení akumulovat
Měníme doporučení na akcie společnosti Erste Group Bank na "akumulovat" z původního "držet" a zvyšujeme cílovou cenu s 12měsíčním časovým horizontem na 684 Kč (z původních 599 Kč).
Přistupujeme ke změně cílové ceny společnosti Erste Group, neboť očekáváme, že společnost vykáže ve srovnání s původním oceněním nižší provozní i neprovozní náklady a tvorbu opravných položek ke ztrátám z úvěrů, a to zejména z důvodu efektivního řízení nákladů a v minulosti učiněných vysokých odpisů pocházejících ze špatných úvěrů. Na druhé straně odhadujeme ve srovnání s minulým oceněním pokles výnosů z důvodu nízkých úrokových sazeb a slabé hospodářské situace.
Silné stránky
Efektivní řízení nákladů díky proběhlé restrukturalizaci
Silné zázemí v retailovém segmentu v regionu střední a východní Evropy
Nízká angažovanost ve státních dluhopisech zemí PIIGS
Slabé stránky
Zaměření na spotřebitelský segment, který je rizikovější
Vysoká zapákovanost společnosti
Příležitosti
Růst úvěrů v zemích střední a východní Evropy
Možné další akvizice ve východní Evropě
Hrozby
Zpřísnění regulace ze strany Rakouské národní banky
Možný státní bankrot či restrukturalizace dluhopisů, které zůstaly v portfoliu Erste Group
Dlouhotrvající slabost hospodářské aktivity v zemích střední a východní Evropy
Zintenzivnění konkurenčních tlaků, jež by mohlo vést k propadu úrokových výnosů a poplatků a provizí
Kompletní analýzu akcií Erste Group Bank najdete ZDE.
Zdroj: Fio banka
