Na trhu s opcemi se sází na kolaps ve stylu podzimu 1987, akciový býk může narazit
Americký akciový trh jako kdyby nedokázalo nic vyvést z míry, historická maxima jsou v posledních týdnech a měsících navzdory drobným záchvěvům nervozity součástí běžného burzovního menu. Někteří obchodníci na trhu s opcemi jsou ale velice obezřetní. A není jich málo.
Ne všichni jsou zběhlí v tom, jak opce fungují, takže na úvod stručně, o co jde. Opce jsou finanční nástroje, které dávají kupujícím právo nakoupit podkladové aktivum (akcii, index, ETF a podobně) za předem stanovenou cenu někdy v budoucnu. Existují dva základní typy opcí – call opce jsou pro kupujícího zjednodušeně řečeno sázkou na budoucí růst ceny podkladového aktiva, zatímco put opce znamenají v podstatě sázku na pokles. O sázku svého druhu jde proto, že opce mají časově omezenou platnost (na naplnění toho či onoho scénáře zkrátka nelze čekat donekonečna).
Z uvedeného tak nějak čiší, že obchodníci s opcemi se nespokojí s obyčejným nákupem ETF sledujících široké indexy (ano, existují i opce na celé indexy, zůstává ale riziko spojené s časovým rámcem). Mají zkrátka pocit, že je na věc potřeba jít sofistikovaněji. A je pravda, že opcemi se (až na vyložené finanční sebevrahy a nadšené nedouky) zabývají spíše zkušenější obchodníci, kteří již mají na trzích něco za sebou.
A to je dobré vědět v době, kdy investiční banka Goldman Sachs upozorňuje, že opční trhy ve svých cenách odrážejí možnost kolapsu amerického akciového trhu ve stylu let 1987 nebo 2008. Konkrétně opce na index volatility VIX podle banky v současnosti v průměru v ročním horizontu počítají s jeho růstem na 26 bodů. Loni jsme zažili VIX nad 80 body, a tak šestadvacítka nemusí každého vylekat, nicméně srovnatelné kontrakty na VIX se v historii obchodovaly výše pouze v době okolo podzimu 1987, během finanční krize v roce 2008 a právě loni při propuknutí pandemie covidu-19.
Přeloženo to znamená, že obchodníci s opcemi v horizontu 12 měsíců sázejí na hluboký propad cen amerických akcií. V době vysoce nadprůměrných valuací na trhu v USA po prudkém odrazu od pandemického dna loni v březnu to možná až tolik nepřekvapí, je ale v každém případě dobré vědět, proti jakým penězům a v jakých podmínkách hrabe kopyty americký akciový býk. Je stále královsky živený penězi z centrální banky, těch ale podle odhadů analytiků může začít přitékat méně ještě letos.
Zdroj: Phoenix Capital Research
