Ani nadprůměrně dlouhý a silný růst cen akcií není signálem brzkého obratu trendu
Každý růst na trzích musí být dříve nebo později vystřídán poklesem. Odhadnout, kdy se tak stane, je ovšem prakticky nemožné a signálem, že by investoři měli přejít do defenzivy, není ani to, že ceny akcií rostou mimořádně dlouho nebo velice rychle.
Index S&P 500 od lokálního dna v březnu 2009 přidal při započtení dividend více než 800 %. To je v horizontu 13 let v průměru 19% zisk ročně. "Takové tempo růstu je dlouhodobě neudržitelné, zdražování akcií tak musí dříve nebo později zpomalit," říká Ben Carlson ze společnosti Ritholtz Wealth Management.
Otázkou není zda, ale kdy, nicméně ani to, že akcie sílí velice dlouho a vysokým tempem, neznamená, že je současný trend u konce. Například mezi roky 1942 a 1965 rostly ceny akcií v USA ročním tempem 15,5 % a mezi roky 1980 a 1999 přidávaly každý rok v průměru 17,7 %.
S&P 500 Total Return
Korekce a medvědí trendy jsou na americkém akciovém trhu ve srovnání s býčími trendy mnohem častější, bývají ale výrazně kratší. Od roku 1928 proběhlo na americkém akciovém trhu 53 korekcí a medvědích trendů, v průměru ovšem trvaly jen 207 dní. Býčích trendů bylo ve stejném horizontu jen 23 (bez aktuálního), v průměru ale trvaly 1 121 dní.
USA - korekce a medvědí trendy od roku 1928
Rozdílné je i to, jak výrazně akcie oslabují, respektive posilují, když jsou u kormidla medvědi nebo býci. Zatímco průměrný propad během korekcí či medvědích trendů v horizontu od roku 1928 dosahuje 23 %, průměrný růst během býčích trendů je 122 %.
USA - býčí trendy od roku 1928
"Nevím, kdy přijde korekce či medvědí trh tentokrát, vím ale jistě, že se tak stane. A stejně tak vím, že po medvědech se zase moci ujmou celkově silnější býci," dodává Carlson a investorům radí v případě jakýchkoli turbulencí na trzích hlavně zachovat chladnou hlavu a vydržet.
Zdroj: A Wealth of Common Sense
