Jak přistupovat k cykličnosti akciového trhu?
Legendární investor Howard Marks jednou prohlásil, že nic není tak spolehlivé jako cykličnost akciového trhu. Ceny akcií vždy rostly a padaly a vždy budou růst a padat, na tom nikdo nic nezmění. Ben Carlson z investiční společnosti Ritholtz Wealth Management v této souvislosti připomíná, že k cykličnosti akcií lze přistupovat dvěma způsoby.
Buď lze výkyvy cen akcií v duchu strategie "kup a drž" ignorovat, nebo lze cykličnosti trhu využít k rebalancování portfolia, prodávání toho, co v uplynulých měsících, čtvrtletích nebo letech fungovalo, a kupování toho, co nefungovalo.
"Prodávání a kupování pozic podle toho, v jaké fázi cyklu se trh nachází, je v podstatě sázka na to, že každý růst i pád je omezený a že trh má tendenci balancovat kolem určitého normálu, středu," říká Carlson. "Bohužel ale neplatí, že silný rok je vždy následován poklesem a slabý rok růstem."
Nejlepší a nejhorší roky na americkém akciovém trhu a roky předcházející a následující, zdroj: Returns 2.0
"Pokud investoři nechtějí jen pasivně sledovat, jak hodnota jejich portfolia kolísá s růsty a pády trhu, mohou samozřejmě cykličnosti využít k rebalancování pozic. I v tomto případě je však potřeba mít jasný plán a toho se držet. Nahodilé změny v portfoliu jsou totiž vždy kontraproduktivní a v dlouhodobém horizontu vedou ke ztrátám," dodává Carlson.
Zdroj: A Wealth of Common Sense
