Americké akcie: Růstová série Dow pokračuje, ale není optimismu trochu příliš?

Dow ve středu 26. července 2023 posílil již 13. obchodní den za sebou.

Jde o druhou nejdelší sérii růstů v historii (společně s tou z ledna 1987), o den více Dow zpevňoval pouze v roce 1897. Celkové posílení během současné série je ale podstatně skromnější.

Čekalo se, co v červenci oznámí Fed. Banka prakticky nijak nepřekvapila, když zvýšila sazby o čtvrt procentního bodu a výhled ponechala "závislý na aktuálních datech". Ne že by indexy na výsledek zasedání a následnou tiskovku Jeromea Powella nereagovaly, celkově ale vlastně nic velkého nepředvedly.

Je celkem dobře možné, že Fed již sazby v tomto cyklu zvyšovat nebude, případně tak naposledy učiní 20. září. Co po ukončení fází zpřísňování měnové politiky v historii následovalo na americkém akciovém trhu (graf ukazuje vývoj v následujících 12 měsících)? Jistě zajímavé vědět, žádnou předpověď z toho ovšem odvodit nelze.

Ocenění amerických akcií jako celku je již opět vysoce nadprůměrné. Mohou za to největší firmy, bez nich by se index S&P 500 pohyboval na spíše průměrném P/E.

Rally na americké burze trvá prakticky od října 2022 a indexy již napravily většinu ztrát z loňského medvědího trendu. Investoři růstu poměrně dlouho "nevěřili", v poslední době ale jejich optimismus výrazně vzrostl. To je do jisté míry varovné znamení, protože růsty na akciovém trhu zpravidla končí v době vrcholící dobré nálady.

Zdroj: eToro, Bloomberg, Creative Planning, FinViz, Goldman Sachs, Hi Mount Research