Fantastická sedmička vs. GRANOLAS: Čím u investorů bodují přední evropské firmy?
Wall Street má fantastickou sedmičku, Evropa GRANOLAS. A právě skupina evropských akcií, o které jako první v roce 2020 napsala americká investiční banka Goldman Sachs, okouzluje stále více investorů. Nejen proto, že jsou tituly ve srovnání s těmi ze Spojených států výrazně šířeji rozkročené napříč sektory.
Akcie jedenácti nejhodnotnějších evropských veřejně obchodovaných firem spojují solidní růst ziskovosti, nízká volatilita, vysoké a stabilní marže, silné rozvahy a zajímavé dividendy. Konkrétně jde o akcie GSK, Roche, ASML Holding, Nestlé, Novartis, Novo Nordisk, L'Oréal, LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton, AstraZeneca, SAP a Sanofi.
Fantastická sedmička vs. GRANOLAS - ziskovost (return on equity)
Goldman Sachs v roce 2020 poznamenala, že "zatímco ve Spojených státech dlouhodobými vítězi zřejmě zůstanou zástupci technologického sektoru, v Evropě budou ve skupině nejúspěšnějších titulů zástupci více strukturálně silných a stabilních sektorů, vedle technologií také zdravotnictví či necyklického spotřebního zboží".
Podle analýzy Goldman Sachs z poloviny letošního února akcie GRANOLAS v uplynulých pěti letech stály za 60 % kumulovaných zisků evropských firem a v uplynulých dvou letech byla jedenáctka evropských titulů dokonce výkonnější než americká fantastická sedmička. Co se ještě srovnání předních amerických a evropských titulů týče, firmy ze starého kontinentu jsou výrazně menší. Zatímco šest ze sedmi amerických společností se může pochlubit tržní kapitalizací přes bilion dolarů, dánská farmaceutická firma Novo Nordisk, největší ze skupiny GRANOLAS, má market cap "jen" kolem půl bilionu dolarů.
Akcie firem z fantastické sedmičky vs. GRANOLAS vs. index STOXX Europe 600
Růst ziskovosti předních firem v USA i v Evropě působí směrem ke snížení valuací. Obě skupiny akcií se ale i tak obchodují výrazně dráže než celé trhy na obou stranách Atlantiku, z hlediska srovnání předních společností v USA a v Evropě nicméně ze srovnání o něco lépe vycházejí GRANOLAS. Zatímco v případě akcií fantastické sedmičky je forwardové P/E nad 33, u GRANOLAS se pohybuje "jen" nad 31. A Morningstar vyzdvihuje, že zatímco ve Spojených státech se jako podhodnocené jeví jen akcie Alphabetu, v Evropě se pod férovou cenou obchoduje hned pět titulů - GSK, Nestlé, AstraZeneca, Sanofi a Roche.
Akcie GRANOLAS - cena vůči "fair value" podle Morningstar
Zdroj: Morningstar, CNBC
