Banka doporučuje bankovní akcie aneb Proč právě teď do portfolia zařadit americký finanční sektor

Analytici z Bank of America věří akciím  ve finančním sektoru. Ty jako celek vstupovaly do letošního roku s celkovou ztrátou 3,7 % za uplynulé dva kalendářní roky. Valuace byly nízké, dlouho se hovořilo o možné recesi v USA a investoři preferovali jiná odvětví. V současnosti ovšem americká ekonomika celkem šlape, Fed se odhodlává k zahájení cyklu snižování sazeb (což by mělo podpořit ekonomiku; jakkoli přímo bankám nižší úroky samy o sobě do karet nehrají, jejich nepříznivý vliv by měl být více než vyvážen silným růstem celkové poptávky po úvěrech).

A investoři na to již reaguji. Zatímco index S&P 500 letos přidává 9,14 %, finanční sektor je v plusu 10,82 %. Je pravda, že optimismus ohledně možné podpory ekonomického růstu ze strany Fedu skrze snižování sazeb bere v posledních měsících lehce zasvé, protože i samotná centrální banka již pracuje se scénářem pouze tří snížení sazeb v letošním roce. Ovšem důvodem je to, že ekonomika USA vykazuje překvapivou odolnost vůči vlivu nyní vysokých úroků. To ukazují jak data z trhu práce, tak třeba hospodářské výsledky firem.

Bank of America očekává první snížení sazeb na červnovém zasedání FOMC. Do té doby bude trh žít zejména výsledkovou sezónou za první čtvrtletí, která bude podle analytiků z americké banky celkově úspěšná. Solidní výsledky mají přitom podle ní oznámit právě banky. A tak analytici navrhují investorům ke zvážení vstup do pozice v akciích šesti regionálních finančních domů v USA a čtyř velkých bankovních společností.

Pro regionální banky podle Bank of America hovoří mimo jiné aktuální výrazný diskont vůči globálně systémově důležitým bankám. V pěti letech před pandemií se regionální finanční domy na burze obchodovaly v průměru se 14% prémií vůči velkým bankám, nyní nabízejí jejich akcie 8% diskont. A podle Bank of America není důvod, aby tento historický "nepoměr" dlouhodobě vydržel.

Konkrétně banka doporučuje nakupovat akcie menších bank, které letos zaostávají za trhem. Jsou to First Bancorp, FNB Corp, Synovus, Truist, US Bancorp a Western Alliance.

Vedle toho Bank of America doporučuje nákup akcií Goldman Sachs, Morgan Stanley, Wells Fargo a JPMorgan. První dvě z nich zaostávají na burze za celým trhem i průměrem sektoru, podle analytiků z Bank of America jim ale pomůže oživení aktivity v ekonomice a růst počtu IPO a velkých fúzí a akvizic v prostředí klesajících úrokových sazeb.

Akcie Wells Fargo mají navzdory problémům v posledních letech těžit ze zpětných odkupů a také z příležitostí banky v oblastech jako firemní úvěry, správa investic a dalších. A JPMorgan by podle analytiků měla pokračovat v budování pozice nejsilnější banky v USA napříč segmenty – od správy aktiv přes investiční a retailové bankovnictví až po služby privátní banky. A jde o finančně nadmíru zdravou společnost, což ilustruje i nedávné zvýšení dividendy.

Zdroj: Bank of America